Alcampo y Carrefour: La Gigante Fusión en el Sector del Retail y el Imperio Mulliez

Los tambores de fusión en la gran distribución resuenan con fuerza. A principios de 2022, dos de las mayores cadenas de retail de Europa, el grupo Auchan (Alcampo en España) y el grupo Carrefour, anunciaron su posible fusión. Esta operación, que se prepara en Francia, destaca por su magnitud y relevancia económica y social. La propuesta consiste en el lanzamiento de una Oferta Pública de Adquisición (OPA) sobre Carrefour por parte de Auchan.

La cadena del pájaro rojo, Auchan, está buscando 17.000 millones de euros, el importe en el que habría valorado a Carrefour y que habría ofrecido a sus propietarios por adquirir sus acciones. El banco Lazard es uno de los encargados de buscar fondos de inversión que participen en la financiación de la operación. Firmas como CVC, KKR o CD&R ya han mostrado su interés en esta fusión por absorción que daría lugar a un gigante mundial en el sector de la distribución alimentaria.

El "Pez Pequeño" que Busca Comer al "Pez Grande"

Mediante esta OPA, Alcampo, el "pez más pequeño" con una cifra de negocio de 31.600 millones de euros y un total de 3.000 tiendas en 11 países, será el que absorberá al "pez grande", Carrefour, que cuenta con ventas superiores a los 80.000 millones de euros y más de 12.000 tiendas en 30 países de todo el mundo.

No es la primera vez que Alcampo trata de comprar Carrefour, ya que anteriormente se realizó otro intento de fusión por 16.800 millones de euros que fue rechazado. Sin embargo, en esta ocasión, la predisposición parece diferente y la oferta es mayor. En caso de que el acuerdo se cierre, nacería un nuevo gigante europeo del retail, con un volumen de ventas anuales que superaría los 110.000 millones de euros. Además, en Francia conseguirían una cuota de mercado del 30% y en España un 12,6%, lo que supondría casi duplicar el 6,9% de Lidl y acercarse al 25% de Mercadona.

Motivos de la Fusión

Alcampo y Carrefour, ambas de origen francés, son dos de las principales cadenas de hipermercados y supermercados de Europa, después de las alemanas Lidl y Aldi. Comparten un modelo de negocio muy parecido, prácticamente idéntico, aunque a nivel de estructura societaria son muy diferentes. Auchan, de capital completamente privado, tiene un origen familiar muy arraigado, mientras que Carrefour es una empresa de mayor tamaño que cotiza en bolsa.

Ambas empresas han estado sufriendo la presión de grandes grupos de distribución internacional, como los alemanes del hard-discount Aldi y Lidl, o la amenaza de la distribución americana, rusa o china por entrar en Europa. Esta situación ha provocado que, año tras año, sus respectivas cuotas de mercado estén más disputadas. Además, tanto Auchan como Carrefour han tenido experiencias internacionales fallidas en países de Asia, Europa Oriental o América Latina.

La posibilidad de que las dos principales cadenas francesas se pudieran aliar para seguir creciendo y defendiendo su cuota de mercado lleva años rondando la cabeza de sus directivos. Alexandre Bompard, CEO de Carrefour, se mostraba meses atrás partidario de una alianza que les permitiera seguir creciendo y siendo competitivos.

Con la compra de Carrefour, el grupo Auchan pasaría a entrar en el ranking de los tres mayores grupos de distribución comercial de Europa, disputando el podio con las gigantes cadenas alemanas Schwartz (Lidl) y Aldi, y subiendo puestos en el top 10 mundial por cifra de negocio. Auchan habría estimado que, mediante la fusión, conseguiría unas sinergias de unos 1.200 millones de euros.

El nuevo gigante tendría ventas superiores a los 110.000 millones de euros, presencia en 30 países y cuotas de mercado muy relevantes en muchos de ellos.

Tiempo atrás, en enero de 2021, la cadena canadiense Alimentation Couche-Tard Inc había tratado de adquirir Carrefour, si bien finalmente la operación no llegó a cuajar por oposición del gobierno francés, el cual se negó a "desnacionalizar" a todo un referente galo. Este intento de compra puso en alerta a Auchan, pues no podía dejar escapar la oportunidad de consolidar su liderazgo haciéndose con Carrefour, y en este caso contaría además con el beneplácito del gobierno de Francia.

Situación de Ambas Cadenas

Auchan (Alcampo) y su Estrategia de Optimización y Saneamiento

Auchan tiene un origen familiar ligado a la familia Mulliez en Francia, que se sitúa en la 15ª posición del ranking mundial de mayores fortunas. Su negocio minorista se inició en 1955 en una fábrica abandonada en Roubaix (Francia) para explotar el nuevo concepto de "hipermercado". En la actualidad, la empresa es uno de los 20 mayores grupos de distribución comercial del mundo, con más de 3.000 tiendas repartidas en 11 países. Su gestión está en manos de la cuarta generación familiar, la cual, además de Auchan, controla a través del grupo Mulliez el 85% de Leroy Merlin, el 33% de Kiabi, el 46% de Decathlon, Pimkie, los restaurantes Flunch y una pequeña participación en Norauto.

Trayectoria Reciente

El grupo Auchan ha atravesado años con ciertas complicaciones. En 2019, logró una cifra de negocio consolidada de 46.415 millones de euros, pero declaró pérdidas por valor de 1.240 millones de euros. Varios motivos explican estos resultados negativos, entre ellos la mala evolución de algunas de sus filiales deficitarias (China, Rusia e incluso algunos países de Europa occidental).

• Venta de su filial china: Las ventas del holding siguieron una tendencia descendente en 2020 (-5,2%) hasta los 31.627 millones, logrando eso sí, unos beneficios netos de 678 millones de euros gracias a su salida del mercado chino mediante la venta de su filial (la cadena de hipermercados SunArt). Esta operación le reportó unos ingresos extraordinarios de 3.000 millones.
• El impacto de la pandemia: Los ingresos procedentes de las actividades ordinarias sufrieron una caída del 5,2% en 2021 como consecuencia de las restricciones de movilidad originadas por la pandemia, especialmente en sus divisiones de gasolineras y agencias de viajes, y también en los alquileres recaudados por su inmobiliaria Ceetrus.
• Los problemas de su filial rusa: Auchan se ha visto obligada recientemente a clausurar más del 30% de sus tiendas en Rusia (donde contaba con 95 hipermercados y 212 supermercados) como consecuencia de las grandes pérdidas experimentadas en 2021.

A diferencia de Carrefour, que ha seguido una estrategia expansionista, Auchan está ejecutando un plan de optimización de recursos y saneamiento, cerrando gran cantidad de tiendas deficitarias y/o "prescindibles" en varios países, incluido España.

El Saneamiento en España

En 2020, Alcampo, la filial española de Auchan, cerró 29 supermercados de la enseña Simply (10 de los cuales fueron vendidos a Eroski), marca que ha desaparecido del abanico de enseñas del grupo, siendo totalmente sustituida por Alcampo. El cierre de tiendas se notó en las ventas totales, que ascendieron a 4.497 millones de euros en 2020 frente a los 4.652 millones del año anterior.

En España, el grupo cuenta con 310 tiendas, siendo 62 hipermercados y 248 supermercados (113 propios y 135 franquiciados), 52 gasolineras y la web de venta online www.alcampo.es. Toda esta organización da empleo a 20.200 trabajadores. Al igual que su matriz francesa, la filial española Alcampo ha atravesado años complicados, encadenando más de seis años con caídas en la facturación. En 2018, la empresa cerró el ejercicio con pérdidas de 31,7 millones de euros, incurriendo en causa de disolución. Esto obligó a Auchan Retail a realizar una ampliación de capital inyectando 13,6 millones de euros para restituir la situación de equilibrio patrimonial y dar viabilidad al negocio en España.

Carrefour y su Estrategia Expansionista

Por su parte, Carrefour es el tercer grupo europeo de distribución comercial (por detrás de Lidl y Aldi). El dueño de Alcampo en España ha llegado a ofrecer 21,50 euros por acción, lo que supone valorar a Carrefour en 16.800 millones de euros. Sin embargo, el principal accionista del grupo, la familia Moulin, ha considerado insuficiente esta valoración y ha señalado que carece de "fundamento industrial".

No es la primera vez que una oferta por Carrefour no llega a buen puerto. En enero de ese año, la canadiense Alimentation Couche-Tard quiso hacerse con la empresa por 16.200 millones de euros, pero el Gobierno francés se opuso a la operación, negándose a "desnacionalizar" a todo un referente galo. Esto dejó al grupo sin unos recursos adicionales que le habrían servido para afrontar una reestructuración de su negocio e impulsar una transformación digital que le permitiera competir con Amazon dentro del negocio de la alimentación.

En el caso de España, una integración de Alcampo y Carrefour dispararía la presencia de Alcampo en nuestro país, ya que Carrefour tiene casi cuatro veces más despliegue. El mercado español, el tercero en importancia para Carrefour, tras Francia y Brasil, lastró durante 2022 los beneficios globales del grupo. Según el portal inmobiliario idealista, Carrefour ha cerrado la venta de ocho supermercados en España al fondo de inversión galo Inter Gestion. En ese momento, desde Carrefour se informó de que el resultado operativo recurrente a nivel global fue de 2.377 millones, un 4,6% más a tipos de cambio constantes. Según el comunicado emitido por la empresa, el resultado en Europa “se vio afectado de forma negativa por dos países: Bélgica y España”.

El Imperio Familiar Mulliez

Los Mulliez son uno de los imperios familiares más grandes del mundo. Controlan un grupo diversificado de empresas minoristas, entre las que se encuentran: Alcampo, Decathlon, Leroy Merlin, Norauto, Bricomart, Boulanger, Simply, Kiabi, Pimkie o Flunch. De perfil bajo, esta poderosa dinastía alcanza una fortuna de 30.000 millones de dólares. Conocida como el Walmart de Francia, la familia Mulliez arrancó su andadura como grupo empresarial en 1955, aunque no fue hasta 1961 cuando Gérard Mulliez fundó la cadena de supermercados Auchan. El crecimiento de esta cadena fue bastante rápido, hasta el punto que a finales de los 70 ya se encontraban prácticamente en toda Francia.

Los comienzos de Gérard Mulliez no fueron fáciles. Pasó por penurias económicas en su travesía. Sin embargo, su familia, que contaba con un sinfín de recursos, decidió ayudarlo a sacarlo a flote. Con los años se convirtió en un adelantado a su época gracias a un viaje que realizó a finales de los 50 a los Estados Unidos. Allí, asistió a los seminarios de Bernardo Trujillo, un orador colombiano considerado el gurú del marketing, que organizaba conferencias a las cuales asistían los principales protagonistas de la gran distribución francesa, entre los cuales se encontraban: Marcel Fournier (Carrefour), Denis Defforey (Carrefour), Edouard Leclerc (E.Leclerc).

Conceptos como precios bajos; autoservicio; sin espacio para estacionar, no hay negocio; apilar arriba, para vender abajo; el lugar adecuado para ubicar los comercios es donde hay tráfico; el cliente es lo más importante; a los ricos también les gustan los precios bajos; o implantar una generalización de servicio con cajas de control a la salida, fueron algunas de las enseñanzas que Mulliez incorporó a sus tiendas. "Mi padre había descubierto las tiendas de autoservicio en Norteamérica y me invitó a hacer el viaje. Otra de las claves fue la de insistir en incorporar su política de precios bajos."

Tal y como cuenta Mulliez, su primera experiencia como empresario no fue del todo satisfactoria, y fue ahí cuando el fundador de Carrefour, Marcel Fournier, le dio un consejo que, a día de hoy, sigue aplicando en sus tiendas. "Al cabo de tres años, mi padre me llamó y me dijo 'Gérard, hay un problema, no ganas dinero. Te doy un plazo de tres años'. Estaba furioso y me sometió a una presión máxima."

A sus 94 años, Gérard Mulliez sigue controlando el holding familiar, a través del que posee participaciones mayoritarias en negocios tan diversos como Decathlon, Pimkie, Norauto, Leroy Merlin, Boulanger o Adeo. Y siempre manejando un perfil bajo: "Manejo un Mercedes viejo que tiene 11 años, una casa en Croix y una segunda casa en el sur. No tengo un yate o una colección de arte contemporáneo. Yo reinvierto todo."

La compañía deportiva Decathlon también llenó las portadas de muchos medios galos hace años, y no fue por sus resultados empresariales, sino por los líos familiares que llevaron a cambios en la presidencia entre primos (Fabien Derville por Matthieu Leclercq). Para pertenecer al clan familiar no vale solo con ser familia (directa o indirectamente), además hay que tener más de 22 años, ser avalado por los padres y presentar un proyecto personal al consejo de la familia. En función de ello, el nuevo miembro puede acabar en una u otra empresa del grupo. Y quién sabe si Carrefour estará entre los próximos destinos.

Impacto en Galicia

Dos factores amenazan con alterar el mapa de la distribución alimentaria en Galicia, un sector que salió reforzado de la pandemia y con sus principales operadores logrando aumentar los ingresos. Un impacto más inmediato tendrá, si finalmente se produce, la fusión entre Alcampo y Carrefour.

En Galicia, hay cuatro grandes operadores que concentran el grueso de las ventas: Gadisa y Vegalsa (líderes), Mercadona (25% del mercado español) y Froiz. Al cierre de 2020, Gadisa, Vegalsa y Froiz acaparaban el 58,9% de la superficie comercial. Alcampo y Carrefour, sobre todo el primero, tienen una menor implantación, pero la unión de sus establecimientos permitiría la creación del quinto mayor operador en Galicia, muy próximo en superficie comercial a Mercadona. Los datos recopilados en el informe "A Economía Galega", editado por Afundación, indican que superarían a DIA y Lidl, controlando cerca del 10% de los supermercados e hipermercados gallegos.

Principales Propietarios de Cadenas de Supermercados

La propiedad de las grandes cadenas de supermercados en Europa y España es variada, incluyendo imperios familiares, fondos de inversión y cooperativas. A continuación, se presenta una tabla con algunos de los principales operadores y sus propietarios: