El Accionista: Concepto, Tipos, Derechos y Obligaciones en la Empresa Moderna

Invertir en acciones de una empresa no solo implica la posibilidad de obtener beneficios económicos a través de la revalorización de los títulos o del cobro de dividendos. Al comprar acciones, te conviertes en accionista y, por tanto, en copropietario de la empresa en la proporción equivalente a las acciones que poseas. Ser accionista conlleva una serie de derechos y responsabilidades que pueden influir tanto en el valor de la inversión como en la estrategia empresarial de la compañía.

¿Qué es un Accionista?

Un accionista es una persona física o jurídica que posee acciones en una sociedad, por lo que es propietaria de la misma en un porcentaje proporcional a su participación. Los accionistas, también conocidos como tenedores de acciones, son individuos o entidades que poseen una o más acciones del stock de una empresa. Esta participación de propiedad les da un interés en el rendimiento financiero de la empresa, ya que el valor de sus acciones puede aumentar o disminuir basado en el éxito de la misma.

Una de las formas más frecuentes de desarrollar una actividad empresarial es mediante una sociedad mercantil. Si hablamos de sociedad anónima, hablaremos de accionistas y en el caso de la sociedad de responsabilidad limitada hablaremos de socios. En resumen, socios y accionistas son dos términos para referirse a los propietarios de una parte alícuota del capital de una sociedad, si bien la distinción radica en el tipo de sociedad.

Características y Roles del Accionista

Como columna vertebral de la propiedad corporativa, los accionistas juegan roles fundamentales que van más allá de la inversión pasiva. Sus contribuciones son instrumentales en dar forma a los aspectos fundacionales y estratégicos de una empresa, imbuidos con una mezcla única de poder y responsabilidad dentro de la estructura corporativa.

Cuando compras una acción, estás adquiriendo una parte del capital social de una empresa. Esto significa que pasas a ser propietario de una fracción de la compañía y, en consecuencia, adquieres una serie de derechos y deberes en relación con la misma. Al ser inversores, con el fin de obtener un beneficio, nos convertimos irremediablemente en accionistas y, de este modo, en propietarios de la empresa; por lo tanto, en socio capitalista que participa en la gestión de la sociedad en la misma medida y proporción que la parte alícuota de la que seamos dueños.

Roles Principales:

• Participación en la Gobernanza: Uno de los roles primarios de los accionistas, especialmente los accionistas comunes, es participar en la gobernanza de la empresa. Ejercen este rol votando sobre asuntos críticos, como la elección del consejo de administración, tomando decisiones sobre fusiones y adquisiciones, y aprobando cambios en la carta corporativa.
• Expectativa de Retornos Financieros: Los accionistas invierten en empresas con la expectativa de retornos financieros, que pueden venir en dos formas: dividendos y ganancias de capital. Los dividendos son una parte de las ganancias de la empresa distribuidas a los accionistas, mientras que las ganancias de capital se realizan cuando los accionistas venden sus acciones a un precio más alto que su precio de compra.
• Supervisión de la Gestión: Los accionistas sirven como un cheque en la gestión y el consejo de administración de la empresa. Al escudriñar el rendimiento de la empresa, la rendición de cuentas financiera y las decisiones estratégicas, los accionistas pueden hacer que el liderazgo de la empresa rinda cuentas.
• Defensa de Prácticas Éticas: Cada vez más, los accionistas están asumiendo el papel de defensores de prácticas empresariales éticas, sostenibilidad ambiental y responsabilidad social.
• Asunción de Riesgo: Invertir en acciones viene con riesgos inherentes, incluyendo la volatilidad del mercado y la potencial pérdida de inversión. Los accionistas soportan este riesgo, proporcionando el capital necesario para que las empresas crezcan y operen.

Accionistas vs. Interesados (Stakeholders)

Accionista e Interesado son términos que a menudo se usan indistintamente. Sin embargo, los dos términos no significan lo mismo. Un accionista es un propietario de una empresa según la cantidad de acciones que posee. Por otro lado, los interesados representan una categoría más amplia que incluye a cualquiera con un interés en el negocio, abarcando todas las partes afectadas por las actividades, decisiones y rendimiento de la empresa. Los accionistas son interesados porque tienen un interés financiero directo en el rendimiento de la empresa, aunque su interés primario usualmente reside en la rentabilidad y crecimiento de la empresa.

Accionista y Director

Sí, un accionista también puede ser director de una empresa. Este doble rol es bastante común tanto en empresas privadas como públicas, particularmente en negocios pequeños o startups donde los individuos que invierten en la empresa a menudo toman un papel activo en su gestión y dirección estratégica. En empresas públicas, los accionistas pueden ser elegidos para el consejo de administración basado en los votos de los accionistas en general. Es importante tener en cuenta que, aunque los roles de accionista y director pueden intersectar, son distintos y pueden surgir conflictos de interés potenciales en ciertas decisiones.

Tipos de Accionistas

Existen diferentes clasificaciones de accionistas, dependiendo de los derechos asociados a sus acciones o de su nivel de influencia en la empresa:

• Accionistas comunes: Estos accionistas poseen acciones comunes, otorgándoles el derecho a votar en las reuniones de accionistas y recibir dividendos. Son los últimos en la jerarquía de cobro en caso de liquidación.
• Accionistas preferentes: Los propietarios de acciones preferentes típicamente no tienen derechos de voto pero tienen una mayor reclamación sobre los activos y ganancias que los accionistas comunes, lo que implica un derecho preferente en el reparto periódico de beneficios. Puede ocurrir que en una sociedad existan accionistas preferentes que tengan una serie de derechos económicos o políticos superiores a los accionistas ordinarios.
• Accionista de referencia / Mayoritario: Accionista o núcleo de accionistas que controlan, directa o indirectamente, la mayoría del capital social o que, estando en minoría, ejercen una influencia significativa sobre el resto de los socios. Suelen considerarse mayoritarios si controlan más del 50% del capital social o derechos de voto. Cuentan con un porcentaje de acciones que les permiten influir en la gestión de la empresa y tienen capacidad para designar a los miembros del consejo de administración.
• Accionista minoritario: Accionista que posee menos del 50% de los títulos de una empresa. Cuando se habla en plural de accionistas minoritarios se suele considerar que son todos aquellos que no alcanzan de manera individual posiciones mayoritarias en el capital de la empresa. Tienen poca capacidad para intervenir en la gestión de la sociedad, salvo que se agrupen entre ellos.

Derechos del Accionista

Al ser accionista, tenemos implícitos unos derechos tanto en la vida social como a la hora del reparto de beneficios que en ningún momento debemos obviarlos. La legislación española permite que una sociedad mercantil se constituya tanto por españoles como por extranjeros, pero el socio extranjero debe tener un Número de Identificación Fiscal (NIE) español si es una persona física.

Los derechos de los accionistas están regulados por la normativa mercantil y por los estatutos de cada empresa. Aunque las condiciones específicas pueden variar, los accionistas de empresas cotizadas suelen disfrutar de los siguientes derechos:

Derechos Económicos:

• Derecho al dividendo: Es la parte del beneficio que la Junta general de accionistas decide repartir, a propuesta del Consejo de Administración. Se considera la rentabilidad ordinaria del valor y es la parte del beneficio que la sociedad reparte entre sus accionistas. Su reparto depende de las decisiones tomadas en la Junta de Accionistas cumpliendo, en todo caso, los requisitos legales oportunos. Los dividendos son una parte de los beneficios de la empresa que se distribuye entre los accionistas. Existen diferentes tipos de dividendos:
  • Dividendo en efectivo: La empresa transfiere directamente una parte de los beneficios a la cuenta de los accionistas.
  • Dividendo en acciones: En lugar de pagar en efectivo, la empresa emite nuevas acciones y las distribuye entre los accionistas.
  • Dividendo flexible (scrip dividend): El accionista puede elegir entre recibir el dividendo en efectivo o en acciones.

  El pago de dividendos no es obligatorio y depende de la política de retribución de la empresa y de la evolución de sus resultados financieros.

• Derecho de suscripción preferente: Es el derecho preferente de los actuales socios a acudir a las ampliaciones de capital o a las emisiones de obligaciones convertibles, para evitar que sus participaciones queden diluidas. Cuando una empresa emite nuevas acciones para ampliar capital, los accionistas actuales tienen preferencia para comprar esos títulos antes de que salgan al mercado. Este derecho permite a los accionistas mantener su porcentaje de propiedad en la empresa y evitar la dilución de su participación. Los accionistas tienen preferencia en el caso de que la sociedad decida ampliar capital emitiendo nuevas acciones, pudiendo éstos vender los derechos que le correspondan en el Mercado.
• Derecho a la cuota de liquidación: Si por cualquier motivo la sociedad decidiera liquidarse o disolverse, el accionista recibiría su parte alícuota de la liquidación. Si una empresa entra en proceso de liquidación (por quiebra o disolución), los accionistas tienen derecho a recibir una parte de los activos restantes después de que la empresa haya pagado a los acreedores y otros titulares de deuda. Sin embargo, este derecho queda subordinado al pago de las deudas, por lo que los accionistas suelen ser los últimos en cobrar en caso de liquidación.
• Derecho de asignación gratuita: Cuando la ampliación de capital es liberada con cargo a las reservas de la compañía, se asignan las acciones sin desembolso del accionista y sin condicionantes expresos.

Derechos Políticos o de Gestión:

• Derecho de asistencia y voto en las Juntas Generales de Accionistas: La participación activa en las Juntas generales es un derecho y una responsabilidad del accionista. Los estatutos establecerán el número mínimo de posesión de acciones para ejercitar este derecho existiendo la posibilidad de agruparse entre varios para alcanzar ese número. A este derecho se le pueden poner mínimos, o excluir directamente algún tipo de acciones del mismo (a cambio de un régimen económico privilegiado, las llamadas acciones sin voto). En estas juntas, se deciden aspectos de la estrategia y gestión de la compañía, como la aprobación de cuentas anuales, reparto de dividendos, nombramiento o destitución de miembros del Consejo de Administración, o fusiones y adquisiciones. El número de votos de cada accionista suele estar vinculado al número de acciones que posee.
• Derecho de información: Los accionistas tienen derecho a estar informados sobre la situación y el devenir de la empresa. Una vez emitida la convocatoria de Junta, el accionista puede obtener las cuentas anuales, el informe de gestión o cualquier otro documento que necesite con el fin de pedir aclaraciones y explicaciones al respecto. De igual modo, en la Junta y de forma verbal podrán pedir las explicaciones que consideren oportunas. Este derecho incluye estados financieros anuales y trimestrales, informes de gestión y decisiones estratégicas, información sobre operaciones relevantes, y convocatorias y actas de las juntas de accionistas. Las empresas cotizadas están obligadas a publicar esta información en sus plataformas oficiales.
• Derecho de impugnación de acuerdos sociales: Los accionistas y partícipes pueden impugnar judicialmente aquellos acuerdos de las Juntas que vulneren la Ley, los estatutos, o que perjudiquen el interés societario. El accionista podrá impugnar los acuerdos de la Junta que sean contrarios a los estatutos, a la ley o a sus propios intereses en el caso de que se vea perjudicada su inversión por las decisiones tomadas.
• Derecho de convocatoria de Junta: Si el accionista o grupo de accionistas representan el 5% del capital social de la sociedad, pueden solicitar la convocatoria de una Junta General incluyendo ésta el orden el día que ellos propongan. El juez ordenaría la celebración en el caso de que los administradores hiciesen caso omiso a la solicitud.
• Derecho de representación proporcional en el Consejo: A no ser que exista alguna restricción en los estatutos de la empresa, los accionistas pueden elegir de forma proporcional el número de administradores que corresponda.
• Derecho de separación: Consiste en que si la sociedad sustituye el objeto social, cambia de domicilio al extranjero o se transforma en sociedad colectiva, el accionista tiene el derecho de recibir el importe de sus acciones.
• Derecho a la acción social de responsabilidad: Este derecho permite a los accionistas demandar a los administradores por daños causados a la sociedad.

Otros Derechos:

• Derecho de propiedad: Ningún socio perderá la condición de accionista con motivo de canje de acciones, fusión, transformación o división de una sociedad a menos que consienta ese hecho.
• Derecho de transmisión de las acciones: Los accionistas pueden transmitir sus acciones sin ningún tipo de restricción en el caso de que la sociedad sea cotizada; en el caso de que no lo sea, la transmisión estará sujeta a la liquidez o a lo que dispongan los estatutos.

Influencia de los Derechos en la Estrategia de Inversión

Los derechos asociados a la condición de accionista tienen un impacto directo en la estrategia de inversión:

• El derecho a recibir dividendos puede ser clave para los inversores que buscan ingresos pasivos.
• El derecho a voto permite influir en la estrategia empresarial, especialmente en empresas con una estructura de capital dispersa.
• La información financiera y el acceso a informes de gestión son herramientas esenciales para evaluar la salud y perspectivas de la empresa y tomar decisiones informadas sobre la compra o venta de acciones.
• El derecho de suscripción preferente permite mantener el control sobre la participación accionarial en la empresa.

Obligaciones del Accionista

No es difícil llegar a pensar que de la misma forma que el accionista tiene una serie de derechos, también tiene una serie de obligaciones. Los accionistas, como propietarios, deben decidir sobre cuestiones de relevancia para la sociedad, que están vedadas para el consejo de administración.

Entre las principales obligaciones se encuentran:

• Pagar su aportación: Los accionistas deben desembolsar el capital al que se han comprometido al adquirir sus acciones.
• Cumplir los acuerdos sociales: Respetar y ejecutar las decisiones tomadas en las Juntas Generales, siempre que sean legales y estatutarias.
• Cumplir con las prestaciones accesorias: En algunos casos, los estatutos pueden establecer obligaciones adicionales de hacer o no hacer que los accionistas deben cumplir.

Es importante señalar que la responsabilidad del accionista por las deudas de la sociedad es limitada al capital aportado, lo que significa que su patrimonio personal no se ve comprometido más allá de su inversión en la empresa.

Cómo Convertirse en Accionista y la Emisión de Acciones

Convertirse en accionista en una empresa significa adquirir participaciones de propiedad en esa empresa a través de la compra de su stock. Esto se puede hacer de varias maneras, dependiendo de si la empresa es negociada públicamente o es retenida privadamente.

Inversión en Empresas Públicas:

Las empresas públicas tienen acciones que están disponibles para la compra por el público general en bolsas de valores. Típicamente pueden tener un número ilimitado de accionistas. La razón detrás de esto es permitir que estas empresas recauden capital de una base amplia de inversores, facilitando oportunidades significativas de inversión y crecimiento. El proceso generalmente incluye:

1. Abrir una Cuenta de Corretaje: Establecer una cuenta con una firma de corretaje, ya sea tradicional o en línea.
2. Investigación: Investigar la empresa en la que se está interesado.
3. Realizar un Pedido: Una vez decidido invertir, realizar un pedido a través de la cuenta de corretaje.

Inversión en Empresas Privadas:

Invertir en empresas privadas es típicamente más complejo y generalmente disponible para inversores acreditados, capitalistas de riesgo, o a través de arreglos de capital privado. Involucra:

1. Diligencia Debida: Investigar a fondo el modelo de negocio, equipo de gestión, potencial de mercado y finanzas de la empresa.
2. Documentación Legal: Implica documentos legales que delinean los términos de la inversión, como acuerdos de compra de acciones.

Programas de Acciones para Empleados (ESOPs):

Algunas empresas ofrecen acciones a sus empleados como parte de paquetes de compensación o a través de programas específicos como los ESOPs.

Emisión de Acciones por un Negocio

Emitir acciones cuando inicias tu negocio es un paso importante que involucra planificación cuidadosa y cumplimiento con requisitos legales. Si el negocio es una corporación, puede emitir acciones para recaudar capital. Otros tipos de negocios como Compañías de Responsabilidad Limitada (LLC), Sociedades o Empresas Unipersonales, no emiten acciones.

Las sociedades de capital, anónimas y limitadas, son la forma jurídica más común y generalizada para dar soporte a una actividad empresarial. La legislación española permite que una sociedad mercantil se constituya tanto por españoles como por extranjeros.

Equidad de los Accionistas

La equidad de los accionistas, también conocida como equidad de los tenedores de acciones, representa el valor neto de una empresa para sus accionistas después de que todos los pasivos han sido sustraídos de los activos. Es esencialmente los activos netos disponibles para los accionistas si la empresa fuera liquidada. Cuenta la historia comprensiva de las interacciones financieras de una empresa con sus accionistas y el mercado más amplio.

Componentes de la Equidad de los Accionistas:

• Capital Aportado: Esta es la cantidad actual de dinero que los accionistas han pagado a la empresa cuando compran sus acciones. Incluye las cantidades iniciales y adicionales pagadas por los accionistas por las acciones de la empresa al y por encima del valor nominal.
• Ganancias Retenidas: Esta parte del capital de los accionistas proviene de las ganancias que la empresa hace con el tiempo. En lugar de devolver todas las ganancias a los accionistas como dividendos, la empresa guarda algo de este dinero por varias razones, como expandir el negocio o ahorrar para proyectos futuros.
• Acciones en Tesorería: Si una empresa recompra sus propias acciones, estas son conocidas como acciones en tesorería.
• Ingresos Integrales Acumulados: Este componente incluye ganancias y pérdidas no incluidas en el ingreso neto, tales como ajustes por transacciones en moneda extranjera, ganancias o pérdidas no realizadas en inversiones, y ganancias o pérdidas de planes de pensión.

Cálculo Básico de la Equidad de los Accionistas:

1. Primero, determina los activos totales de la empresa. Los activos totales incluyen todo lo que la empresa posee que tiene valor, como efectivo, inventario, propiedad y equipo.
2. A continuación, identifica todos los pasivos que la empresa debe.
3. Resta los pasivos totales de los activos totales para encontrar la equidad de los accionistas. Este valor puede ser positivo o negativo.

Significado de la Equidad de los Accionistas:

• Indicador de Salud Financiera: Una equidad de accionistas positiva indica que una empresa tiene suficientes activos para cubrir sus pasivos, lo cual es una señal de salud financiera.
• Base para el Retorno sobre la Equidad (ROE): La equidad de los accionistas se utiliza para calcular el Retorno sobre la Equidad, un ratio clave que mide la capacidad de una empresa para generar ganancias desde las inversiones de sus accionistas.
• Valoración y Análisis de Inversiones: Los inversores a menudo miran la equidad de los accionistas como parte de su análisis para determinar la estabilidad financiera de una empresa y su valoración.

Accionistas en un Proceso de Liquidación:

Cuando una empresa se somete a liquidación, el proceso involucra desmantelar la estructura de la empresa y distribuir sus activos a los reclamantes. Para los accionistas, la liquidación de la empresa marca un punto crítico, ya que impacta directamente su participación financiera en la empresa. Durante la liquidación, los activos de la empresa se utilizan para satisfacer los reclamos de los acreedores y accionistas en un orden específico de prioridad:

1. Acreedores Asegurados: Estos están primero en la línea e incluyen bancos o instituciones financieras que han prestado dinero a la empresa contra garantía.
2. Accionistas Preferentes: Solo después de que todos los acreedores hayan sido pagados, los accionistas reciben cualquier fondo restante. Los accionistas preferentes están adelante de los accionistas comunes en esta jerarquía.
3. Accionistas Comunes: Los accionistas comunes están últimos en la jerarquía y enfrentan el mayor riesgo de perder toda su inversión.

Los accionistas pueden enfrentar implicaciones fiscales sobre cualquier distribución recibida durante la liquidación.