Principales Fondos de Venture Capital enfocados a Emprendedores en España

El venture capital, también conocido como capital de riesgo o capital emprendedor, es una forma de financiación que se utiliza principalmente para apoyar a empresas emergentes y startups con alto potencial de crecimiento. En este contexto, el inversor aporta capital a la empresa, normalmente en forma de acciones preferentes, que le otorgan derechos especiales, como el derecho a voto, el derecho de información, el derecho de veto o el derecho de salida.

Pero no solo eso: el inversor también aporta valor añadido a la empresa, ya que es común que ofrezca mentoría y asesoramiento, y proporcione contactos de gran utilidad y acceso a otros inversores. Con toda esta apuesta, el fondo de inversión espera obtener un retorno al salir de la empresa, en el momento de vender su participación accionarial a otro inversor, a la propia empresa o al público, ya sea con una salida a bolsa o con una adquisición. El venture capital se ejecuta a través de un plan estratégico que consta de varios pasos, desde la recaudación de fondos hasta la liquidación del fondo de inversión.

El Proceso de Venture Capital

El proceso de venture capital comienza con el análisis de las nuevas empresas con alto potencial de crecimiento. Para decidir dónde destinan su inversión, la entidad de capital de riesgo busca empresas que tengan un modelo de negocio innovador, un equipo de gestión sólido y la capacidad potencial de generar rendimientos significativos.

Una vez que se ha identificado una empresa prometedora, la entidad del capital de riesgo hará una radiografía exhaustiva de la empresa y de su modelo de negocio. Este análisis evalúa la industria en la que opera la empresa, su posición competitiva, su estrategia de crecimiento y sus proyecciones financieras. Llegados a un acuerdo entre la entidad de capital de riesgo y la empresa emergente, el proceso de venture capital sigue su curso con el asesoramiento y la supervisión por parte de los capitalistas de riesgo.

Etapas de Inversión del Venture Capital

El venture capital se invierte en diferentes etapas de madurez de una startup, adaptándose a las necesidades específicas de cada fase:

• Capital Semilla: Se invierte en las primeras etapas de una empresa, cuando todavía está en fase de desarrollo del producto o de validación del mercado. El objetivo es financiar los gastos iniciales de la empresa, como la investigación, el prototipado, el testeo o el marketing.
• Etapas Intermedias (Series A y B): El venture capital se invierte en estas etapas cuando la empresa ya tiene un producto validado, un mercado potencial y unos ingresos recurrentes. El objetivo aquí es financiar el crecimiento y la expansión de la empresa, tanto a nivel nacional como internacional.
• Etapas Avanzadas (Late Stage): Se invierte en el momento en el que la compañía ya cuenta con una posición consolidada en el mercado, una facturación significativa y unos beneficios estables. Se busca, por tanto, la consolidación y la diversificación de la empresa, así como prepararla para una posible salida.

Recaudación y Gestión de Fondos

La entidad o empresa de capital riesgo busca inversiones, financiación y fondos de los distintos inversores, que pueden ser instituciones públicas o privadas, como bancos, fondos de pensiones, aseguradoras, organismos gubernamentales, etc. Para captar la atención de los inversores, la entidad o empresa de capital riesgo debe presentar un plan de negocio que explique la estrategia de inversión, el sector de actividad, el perfil de las empresas objetivo, el equipo gestor, el horizonte temporal, la rentabilidad esperada y los riesgos asociados.

Una vez que el fondo de capital riesgo es cerrado a nuevos inversores, se empiezan a buscar oportunidades de inversión. Esta fase puede durar entre 2 y 5 años, dependiendo del tamaño del fondo y de la disponibilidad de proyectos atractivos. La entidad o empresa de capital riesgo contacta con los emprendedores o los propietarios de las empresas seleccionadas y les solicita información sobre su plan de negocio, sus estados financieros, su equipo humano, su ventaja competitiva, su proyección de futuro, etc.

La selección de la inversión es un proceso riguroso, ejecutado por parte de un Comité de Inversión que analiza la conveniencia de entrar en el accionariado de la empresa. El Comité de Inversión revisa la información proporcionada por la empresa y realiza un estudio exhaustivo de sus fortalezas, debilidades, oportunidades y amenazas (análisis DAFO). Si el resultado del análisis es positivo, el Comité de Inversión aprueba la inversión y negocia con la empresa las condiciones de la misma, que se plasman en un contrato de inversión. Con todo el capital invertido, la entidad de capital riesgo gestiona su cartera de inversiones.

Solo en esta etapa se empiezan a ver beneficios, y es ahora cuando se empieza a esbozar el plan de salida. La entidad de capital riesgo no se limita a aportar capital, sino que también ofrece apoyo y asesoramiento a las empresas en las que invierte, con el fin de maximizar su valor y su rentabilidad. Finalmente, el fondo es cerrado y se distribuyen los beneficios obtenidos por la inversión entre los diferentes inversores y la entidad de capital riesgo. La entidad de capital riesgo realiza un balance final del fondo, en el que se reflejan los ingresos y los gastos derivados de las inversiones realizadas, así como la rentabilidad obtenida.

Conseguir venture capital o capital de riesgo no es una tarea fácil, ya que implica competir con muchas otras empresas que también buscan financiación y convencer a unos inversores que son muy exigentes y selectivos.

El Ecosistema de Venture Capital en España

España, junto a Brasil, es uno de los países con mayor crecimiento en materia de inversión y startups en los últimos años. Según datos de Startupxplore, existen más de 4000 startups en España localizadas principalmente en Madrid, Barcelona y Valencia. Además, los focos de actuación con mayor impulso son la industria 4.0, ciencias de la vida, tecnologías móviles y softwares. En 2018 y 2019 la inversión ha sobrepasado los 1.000.000.000 € y a pesar de la crisis del Coronavirus, los 3 primeros trimestres de 2020 no se han visto afectados. De hecho, septiembre cerró el mes con inversiones superiores a los 689 millones de € y las tendencias en inversión de 2021 siguen esta línea.

El ecosistema startup español ha entrado en los últimos años a formar parte del top 10 de ecosistemas europeos, alcanzando la madurez en el mundo de la inversión. Glovo, Cabify o Edreams son algunos de los unicornios españoles, empresas emergentes que consiguen superar los 1000 millones de dólares en su valoración. En 2019, Glovo cerró una ronda de inversión de 150 millones de euros liderada por Mubadala, el fondo soberano de Abu Dabi, convirtiéndose en el segundo unicornio español.

Fondos de Venture Capital Destacados en España

En el dinámico mundo de las startups, asegurar la financiación adecuada es crucial para el crecimiento y el éxito. En España, los emprendedores tienen acceso a diversas fuentes de inversión, desde inversores ángeles hasta fondos de capital riesgo.

A continuación, se presenta un listado de algunos de los fondos de inversión más relevantes en España, clasificados por su enfoque y tipo de inversión:

Venture Capital en España de Etapa Semilla

• All Iron Ventures: Invierte en startups en etapas Pre Serie A en Europa, EE.UU. y Latam, con foco en marketplaces.
• Angels Capital: Sociedad de inversión enfocada en startups en fases iniciales en diversos sectores, con tickets flexibles.
• Archipiélago Next: Fondo privado canario para startups tecnológicas, con enfoque especial en las Islas Canarias y África.
• Bewater Funds: Fondo de inversión de capital cerrado que busca proporcionar liquidez a empresas españolas no cotizadas.
• Big Sur Ventures: Fondo de Venture Capital enfocado en startups en etapa temprana y Semilla, en tecnología de la información, medios digitales e internet, SaaS.
• Cabiedes & Partners: Firma española familiar de capital riesgo que proporciona financiamiento a startups en etapas iniciales y posteriores, con modelos de negocio B2C.
• Cardumen Capital: Fondo hispano-israelí de venture capital enfocado en startups de inteligencia artificial, ciberseguridad, IoT y análisis de datos en etapas iniciales.
• Cupido Capital: Fondo de venture capital en fase Pre-Semilla y Semilla formado por 22 emprendedores.
• Draper B1: Firma de venture capital que invierte en startups B2B y B2B2C, específicamente de software, marketplaces, on demand services, blockchain e inteligencia artificial.
• Easo Ventures: Firma de venture capital privado que invierte principalmente en PYMES y startups en 3 fases.
• Encomenda Smart Capital: Firma española de venture capital especializada en inversiones de startups en etapa Semilla.
• Faraday Venture Partners: Firma de Venture Capital en España que acaba de lanzar un fondo para invertir en startups europeas en etapa inicial.
• Inveready: Gestor de fondos español que invierte en startups en fase inicial en 4 verticales: tecnología digital, life science, fintechs de deuda y fintechs de financiamiento híbrido.
• Lánzame Capital: El primer Pledge Fund en España que permite invertir en startups a través de la microinversión.
• Samaipata Ventures: Fondo español de capital de riesgo que se especializa en inversiones de startups de e-commerce y marketplaces en etapas iniciales, con foco en el sur de Europa y Londres.
• 4Founders Capital: Fondo de Venture Capital que busca invertir en startups en etapa inicial.
• The Valley Venture Capital: Fondo de Venture Capital enfocado en startups tecnológicas, B2B y SaaS en etapas Semilla y Late Stage, con presencia en Madrid, Barcelona, Chile y Colombia.

Venture Capital en España de Serie A en adelante

• Aldea Ventures: Fondo de inversión enfocado en startups del sur de Europa (Barcelona, Madrid y Lisboa) en etapas iniciales y avanzadas.
• Alma Mundi Ventures: Fondo enfocado en startups que están levantando sus Series A o B, con oficinas centrales en Madrid y operaciones en Barcelona, Londres, Nueva York y Seattle.
• Axon Partners Group: Firma global de Asesoría y Gestión de Activos Alternativos con oficinas en Madrid, Estambul, Ciudad de México, Bogotá, Riyadh y Sevilla. Cuentan con 5 fondos de venture capital.
• Conexo Ventures: Fondo de Venture Capital valenciano que invierte en startups fintech, insurtech, marketplaces, comunicación 5G, cloud, inteligencia artificial, y blockchain.
• JME Ventures: Firma de capital de riesgo centrada en startups en etapa inicial y Serie A, ubicadas en toda Europa y, ocasionalmente, en EE. UU.
• K Fund: Firma española de capital de riesgo que invierte principalmente en startups en etapa Semilla y Pre Serie A, principalmente en el sur de Europa y Portugal.
• Kibo Ventures: Fondo de Venture Capital centrado en inversiones de startups en etapa inicial.
• Nauta Capital: Firma de Capital de Riesgo que invierte en startups en etapa inicial en toda Europa, con un enfoque en empresas de software B2B.
• Seaya Ventures: Fondo de Venture Capital español que invierte en startups de tecnología e internet en etapa inicial, semilla y de crecimiento en Europa y América Latina.

Corporate Venture Capital en España

• Fundación Innovación Bankinter: Firma de Capital de Riesgo de Bankinter, que busca invertir en startups en etapas Semilla y de crecimiento en diversos sectores.
• Capital Energy Quantum: Fondo de Corporate Venture de Capital Energy, compañía en España de energía 100% renovable, que busca invertir en empresas del rubro energytech.
• Sabadell Venture Capital (InnoCells): El brazo de venture capital corporativo y hub de innovación digital del Banco Sabadell, que realiza inversiones estratégicas en startups fintech.

Criterios de Inversión de los Venture Capital

Los fondos de capital riesgo aplican filtros rigurosos al evaluar startups. Un fondo de inversión evalúa los siguientes parámetros para determinar si una startup tiene la trayectoria y la estrategia adecuadas para generar retornos significativos a largo plazo:

• Crecimiento y Salud Financiera: Es esencial que las startups demuestren un crecimiento robusto y una buena salud financiera sostenible. Los venture capital valoran especialmente a las empresas con un camino claro hacia la rentabilidad.
• Escalabilidad Global: Los fundadores de una startup deben tener en cuenta la importancia de no limitar su visión únicamente al mercado local o regional, sino expandirse globalmente desde las etapas iniciales del desarrollo de la empresa.
• Perspectivas de Salida: El venture capital busca un retorno de la inversión, por lo que es importante que haya perspectivas de salida y de que esta vaya a reportar beneficios.
• Innovación y Singularidad: Los fondos buscan soluciones "innovadoras, singulares y que puedan ser líderes en los mercados más competitivos". Las empresas 'deeptech' que se centran en resolver grandes problemas sociales pueden ser especialmente atractivas.
• Equipo Sólido: Un equipo de gestión experimentado y cohesionado es un factor clave en la decisión de inversión.

Ventajas y Desventajas de Recibir Inversión de un VC

Recibir inversión de un VC presenta una serie de pros y contras que los emprendedores deben considerar:

Pros:

• Acceso a Capital Significativo: Los VC suelen proporcionar mayores cantidades de capital que otras fuentes de financiación.
• Red de Contactos y Recursos: Los VC a menudo tienen una extensa red de contactos y recursos para ayudar a hacer crecer la empresa y conseguir financiación para las siguientes etapas.
• Experiencia y Asesoramiento: Los Venture Partners pueden aportar conocimientos y experiencia, especialmente en los campos específicos en los que invierten.
• Motivación para el Éxito: Los fondos están motivados para ayudar al éxito de la empresa, ya que invierten a cambio de capital y buscan un alto retorno.

Contras:

• Dilución de la Participación: Los fondos de capital riesgo suelen exigir una participación significativa en el capital de la empresa (5-15%).
• Foco en Beneficios a Corto Plazo: Pueden centrarse más en los beneficios a corto plazo que en el crecimiento a largo plazo de la empresa.
• Influencia en la Toma de Decisiones: Los VC pueden tener voz y voto en la toma de decisiones de la empresa, lo que puede generar conflictos con los fundadores. Es clave negociar un buen pacto de socios/accionistas.
• Presión por Alto Retorno: Los VC suelen exigir una alta tasa de retorno de su inversión, lo que puede presionar a la empresa para que logre un crecimiento significativo rápidamente.

El Futuro del Venture Capital en España y Latinoamérica

Los lazos crecientes entre el ecosistema startup y de Venture Capital en España y Latinoamérica son innegables. Cada vez son más las startups españolas que ven a nuestra región como un segundo mercado objetivo, incluso por delante que otros países de Europa, debido a las similitudes culturales y el mismo idioma.

Startups de origen español como Belvo, BNext, y Singular Cover ya tienen presencia en México y planean seguir expandiéndose por Latinoamérica. Asimismo, fondos de venture capital españoles como Mouro Capital, Conexo Ventures, y The Venture City cada vez invierten más en startups latinoamericanas.

El ecosistema startup no para de crecer. Las compañías de algunos subsectores sobresalen especialmente a la hora de captar inversiones del venture capital. “Un fondo de inversión evalúa estos parámetros para determinar si una startup tiene la trayectoria y la estrategia adecuadas para generar retornos significativos a largo plazo.” Es esencial que las startups demuestren un crecimiento robusto y una buena salud financiera sostenible. Los venture capital valoran especialmente a las empresas con un camino claro hacia la rentabilidad.