Negocios de Familia: Propiedad Responsable y Gestión del Patrimonio

Ser propietario de una empresa familiar no es solo un derecho, es una responsabilidad que exige compromiso, conocimiento y propósito. La frase “Quiero que mis hijos sean propietarios responsables” se escucha con frecuencia en los procesos de transición generacional en familias empresarias. Esta aspiración, aparentemente simple, es profundamente compleja: asegurar la sostenibilidad y trascendencia del negocio familiar.

A medida que las familias crecen y las generaciones se suceden, el foco tiende a desplazarse de la gestión a la propiedad. Esto ocurre porque la empresa y la familia crecen, incrementando el número de propietarios que no necesariamente se encargan de o están vinculados con la gestión. Dejar la gestión significa conocer menos el negocio familiar, tener menos contacto con el mismo, menos cercanía y eventualmente menos lazos emocionales. La pérdida de esa conexión suele llevar a la familia a cambiar la mirada de un enfoque de proyecto vital, de creación de valor y de desarrollo de la empresa a un enfoque financiero, donde la empresa puede pasar a ser solo un activo.

Un enfoque puramente financiero puede desvirtuar el valor que la empresa familiar ofrece a la familia y a la sociedad. En este sentido, el ser propietario conlleva derechos, pero, sobre todo, responsabilidades. Cuando cambiamos el foco de gestión a propiedad, las preguntas clave son: ¿qué significa ser dueño?, ¿cómo ejercer esa propiedad? y, fundamentalmente, ¿por qué continuar siendo propietario? En este contexto, hablar de “propiedad responsable” ya no es una opción, sino una necesidad estratégica para la sostenibilidad de la empresa familiar. La gestión se puede delegar, pero la propiedad no, y el compromiso se tiene que cultivar.

¿Qué es la Propiedad Responsable?

Ser un propietario responsable va mucho más allá de tener acciones en una empresa. Implica un compromiso activo con su propósito, una comprensión profunda de su funcionamiento y una participación informada en su gobernanza. Como bien señalan Foss y otros (2021), ser propietario responsable exige tres competencias fundamentales:

• Qué se posee: Comprender los activos, su valor y cómo generan impacto hoy y en el futuro.
• Cómo se posee: Diseñar estructuras de gobierno que alineen intereses y faciliten decisiones eficaces.
• Por qué se posee: Tener claro el propósito familiar detrás del negocio y actuar en coherencia con él.

Este enfoque menciona tres dimensiones clave de la competencia de propiedad:

• Competencia de emparejamiento (matching competence): saber qué poseer.
• Competencia de gobernanza (governance competence): saber cómo poseer.
• Competencia de temporización (timing competence): saber cuándo poseer y cuándo soltar.

¿Por qué Desarrollar Competencias para una Propiedad Responsable?

A diferencia de otro tipo de empresas, la empresa familiar no puede externalizar la propiedad. Puede profesionalizar su gestión, delegar funciones operativas, incluso vender unidades de negocio, pero el rol de propietario es intransferible. Cuando este rol se ejerce sin consciencia o preparación, el riesgo de pérdida de valor -económico y emocional- se incrementa, con todo lo que ello conlleva. El objetivo es que todos los miembros comprendan el negocio, su rol y el impacto que pueden tener.

Como advierten Pieper y Astrachan (2020), cuando los propietarios se centran más en sus derechos que en sus responsabilidades, la empresa familiar entra en un terreno peligroso que puede desencadenar en el debilitamiento de la ventaja competitiva de la compañía, o incluso en la pérdida total de la empresa y/o los activos.

¿Cómo se Forma un Propietario Responsable?

Formar a un propietario responsable es un proceso que abarca diferentes ámbitos y que, en cierto sentido, empieza en la infancia y se va desarrollando a medida que se va madurando. No hay una escuela oficial, pero sí un camino posible. Así pues, desarrollar propietarios responsables implica trabajar en varias dimensiones, desde la infancia hasta la adultez. En su artículo de 2020, Pieper y Astrachan mencionan que existen distintos momentos clave para formar esta mentalidad:

Este enfoque progresivo no solo educa, sino que fortalece la autoestima y el sentido de responsabilidad. El objetivo no es que todos los miembros se conviertan en gestores, sino que comprendan el negocio, su rol y el impacto que pueden tener, directa o indirectamente.

El Rol de los Valores y la Cultura Familiar

Un aspecto frecuentemente subestimado, pero absolutamente esencial en la formación de propietarios responsables es el papel que juegan la cultura familiar y los valores compartidos. Los valores son el pilar fundamental que sostiene a la familia y que son transmitidos a la forma de hacer las cosas, ya sea gestionar un negocio o poseer activos financieros (generalmente de forma conjunta).

Según Pieper y Astrachan (2020), el desarrollo de competencias técnicas en temas financieros o de gobierno no es suficiente si no está anclado en una base sólida de valores que actúen como guía en la toma de decisiones. Los valores compartidos actúan como una brújula moral que orienta a los propietarios. Las empresas familiares sostenibles se apoyan no solo en buenos balances, sino en principios claros que trascienden a las personas. Cuando una familia define colectivamente lo que considera innegociable -por ejemplo, integridad, compromiso con la comunidad, trabajo bien hecho-, crea un marco de referencia que permite tomar decisiones coherentes incluso en tiempos de incertidumbre.

Los valores compartidos actúan como una brújula moral, orientando a los propietarios incluso cuando no están involucrados en el día a día de la empresa. Además, permiten establecer límites claros sobre lo que es aceptable y lo que no, reduciendo el riesgo de conflictos y malentendidos, especialmente cuando el grupo de propietarios crece o se vuelve más diverso. Asimismo, las familias empresarias que cultivan estos valores y virtudes suelen mantener proyectos conjuntos a lo largo del tiempo, como sugiere el trabajo de Parada, Samara Dawson & Bonet (2017).

Estos valores no pueden ser impuestos: deben ser vividos, transmitidos y reforzados con coherencia desde edades tempranas. Asimismo, los valores deben ser redefinidos y acordados de forma conjunta a medida que cambian las generaciones y los valores de la familia, así como los de la sociedad. Una cultura familiar fuerte y coherente funciona como “sistema inmunológico” para la empresa: la protege de decisiones impulsivas, disputas destructivas o desviaciones del propósito original.

Autoestima y Sentido de Pertenencia: Pilares del Compromiso

Otro concepto clave que destacan Pieper y Astrachan (2020) es el desarrollo de la autoestima como un factor determinante en la construcción de propietarios comprometidos. La autoestima no es solo una cuestión psicológica individual, sino un activo estratégico cuando se trata del futuro de una empresa familiar. Un propietario con una autoestima sólida:

• Confía en su criterio.
• Está dispuesto a asumir responsabilidades.
• Puede tomar decisiones difíciles sin evadir el conflicto.
• No necesita competir destructivamente con otros miembros de la familia para validarse.

La autoestima, además, facilita una comunicación más efectiva y madura dentro de la familia. Las personas con buena autoestima pueden recibir críticas sin derrumbarse, expresar sus opiniones sin miedo y buscar ayuda cuando la necesitan, sin sentirse menos valiosas por ello. Según los autores, la autoestima se construye a lo largo del tiempo a través de experiencias concretas que deben ser facilitadas desde la infancia: establecer límites claros, fomentar la autonomía, permitir cometer errores y aprender de ellos y, sobre todo, dar retroalimentación honesta y específica.

Una práctica simple pero poderosa es escuchar con atención. Cuando los hijos o jóvenes propietarios sienten que su voz es valorada, desarrollan un sentido profundo de pertenencia y compromiso. Esta es la base emocional de la propiedad responsable: sentirse parte de algo mayor que uno mismo.

El Family Office: Una Herramienta para la Gestión del Patrimonio Familiar

Las grandes fortunas son fruto de la suerte o como consecuencia de un gran proyecto o negocio. Sea cual sea su procedencia, ambas acaban derivando en un numeroso patrimonio que se conserva o incrementa de generación en generación en las familias. En los patrimonios pequeños, en ocasiones, lo puede gestionar una sola persona, y en otras, es necesario el asesoramiento de un profesional experto en finanzas y planificación de las inversiones, como las EAF (Empresas de Asesoramiento Financiero).

No obstante, cuando se trata de organizar una fortuna familiar muy elevada, entran en juego cuestiones externas como la cohesión familiar, trámites jurídicos o legales, entre otros. Es en estos momentos cuando puede surgir la necesidad de crear el conocido “family office”. La family office se constituye con el objetivo de preservar la riqueza de una familia de generación en generación. Para ello, gestiona el patrimonio invirtiendo en nuevos activos financieros y no financieros. Las family office se encargan de gestionar el patrimonio familiar, incluyendo inversiones, planificación, fiscalidad, fondos de inversión, planes de pensiones, gestión de inmuebles, entre otros aspectos. Estas empresas están formadas por administradores, asesores financieros, especialistas fiscales y expertos en jurisprudencia.

Tipos de Family Office

A la hora de emplear un family office existen dos opciones:

• Single Family Office: Como su propio nombre indica, se trata de una sociedad para una única familia. Esto significa que los profesionales que gestionan la fortuna lo harán exclusivamente para una familia.
• Multi-Family Office: Si el patrimonio no es lo suficientemente elevado, la mejor opción es acudir a una multi-family office, una oficina de asesoramiento patrimonial para diferentes familias. El coste de esta opción es más económico al no existir una exclusividad.

¿Cuándo Conviene Crear un Family Office?

Es conveniente gestar un family office cuando se alcanza un determinado patrimonio empresarial difícil de gestionar por su volumen. Existen otros casos en los que también es necesario crear este tipo de sociedad, por ejemplo, cuando se ejecuta la venta de una empresa y la familia tiene que organizar el patrimonio. Además, en estos casos, suele ser fundamental la figura de un mediador o asesor financiero.

No todas las empresas familiares requieren la constitución de un family office, ya que necesita tener un patrimonio lo suficientemente elevado como para generar un rendimiento. Los family office más populares en España se han originado con patrimonios financieros superiores a los 2.000 millones de euros, aunque su constitución puede partir de fortunas heredadas algo más pequeñas. Además, la creación de un family office depende de los objetivos que se planteen. Por lo general, es recomendable la existencia de una gran fortuna que busque perdurar en el tiempo. De este modo, las futuras generaciones solo tendrán que gestionar el patrimonio bajo una sola entidad.

¿Cómo se Organiza un Family Office?

Las family office proporcionan asesoramiento para gestionar los patrimonios de las familias de forma individualizada y personalizada. Con la constitución o contratación de este tipo de empresas se busca obtener un mayor control sobre la riqueza, de este modo, su administración se produce de forma integral y la rentabilidad se garantiza. Para lograr rentabilidad y optimización de la riqueza, las family office articulan sus servicios bajo la siguiente organización:

• Gestión del patrimonio: Se revisa la estructura familiar y se organiza un protocolo familiar ajustado a un período de tiempo, de este modo, se logra planificar el próximo relevo familiar.
• Aumento del patrimonio: Si los integrantes de la familia buscan un crecimiento del patrimonio, la family office debe diseñar una estrategia de inversión global, que contemple nuevas oportunidades e ideas de inversión.
• Intermediación en las relaciones familiares: Las family office actúan como mediadores, facilitando la cohesión y resolviendo posibles conflictos.

Situación de los Family Office en España y Europa

Si el principal objetivo del patrimonio familiar es garantizar su crecimiento de cara a futuras generaciones, el planteamiento de crear un family office es la mejor opción para gestionar el volumen de la fortuna. No obstante, hay que valorar si se necesita una oficina familiar exclusiva o una multifamiliar encargada de toda la gestión. En España, entre los family office individuales destaca Pontegadea, asociado a la familia Ortega, propietaria del grupo Inditex. Existen también multi-family offices que ofrecen asesoramiento patrimonial integral a varias familias.

Fuera de España, más concretamente en Europa, la figura de Family Office está más desarrollada, ya que existe una mayor conciencia financiera. La globalización y el desarrollo tecnológico ha permitido alcanzar nuevos recursos de manera mundial, lo que ha derivado en un crecimiento de los nuevos modelos de negocio, consecuentemente incrementando las riquezas familiares. En este contexto, las Family Office se han beneficiado, desarrollando un crecimiento del público potencial y un mayor volumen de negocio.

¿Dónde Invierten los Family Office?

Sin restricciones y con agresividad a la hora de buscar rendimientos superiores, así es cómo deciden qué porcentaje de ahorros invertir los family office, según el último informe elaborado por Goldman Sachs, basado en una encuesta internacional sobre inversiones profesionales. Tal y como indica este estudio, los family offices aprovechan sus particularidades inherentes para invertir en fondos a largo plazo, dada su falta de plazos de inversión y la ausencia de interferencias externas. Las propias firmas de family office reconocen que su principal objetivo es lograr una mayor revalorización del capital de sus clientes, para así poder transferir la riqueza generacional.

La mayoría de family office buscan adquirir nuevos activos similares a los existentes en su propiedad, pero con una mayor capacidad para mantenerlos a perpetuidad. El informe muestra que tienden a tener una mayor exposición a las inversiones alternativas, lo cual refleja una mayor exigencia de rentabilidad por parte de sus clientes. La búsqueda de mayor rentabilidad y la toma de riesgos es una tendencia que va a continuar entre los family offices, siendo la inflación una de las principales preocupaciones de estas organizaciones. Por último, el informe reconoce que las criptodivisas también están comenzando a estar presentes en los family offices.

Cuando una familia logra alinear la cultura compartida, una autoestima saludable y un propósito claro, se genera un entorno que no solo retiene a las nuevas generaciones, sino que las motiva a innovar, contribuir y cuidar lo que han recibido. Este tipo de entorno también permite abordar con mayor madurez los inevitables desafíos, como diferencias de opinión, necesidad de profesionalización, cambios estratégicos, o incluso la decisión de vender o transformar el negocio familiar. Las decisiones difíciles, tomadas desde un lugar de autoestima y propósito, tienen más probabilidad de ser sostenibles y respetadas.

Las familias empresarias de éxito no reparten acciones como premios, sino que cultivan el sentido de la propiedad como una vocación. Formar propietarios responsables no es solo una cuestión técnica o legal; la propiedad responsable no comienza con un reparto de acciones, sino mucho antes, con una forma de criar. Como señalan autores como John Davis, las familias empresarias tienen la oportunidad (y el desafío) de formar no solo buenos hijos, sino futuros propietarios responsables. Esto implica enseñar valores, fomentar la autoestima, dar espacio para que participen y se equivoquen, y ayudarlos a encontrar un propósito más allá de lo material.

Al mismo tiempo, la literatura habla de stewardship como una actitud de cuidado y visión de largo plazo, y de la propiedad psicológica como ese vínculo emocional que los miembros más jóvenes pueden desarrollar mucho antes de heredar acciones. Sentirse escuchado, tener voz en ciertas decisiones o participar en actividades del negocio; todo eso alimenta el sentido de pertenencia y el compromiso a largo plazo. Es, en el fondo, una manera de vivir y de entender la propiedad como una misión y no solo como un derecho. Sentirse parte de algo más grande que uno mismo es la base emocional de la propiedad responsable. Las familias que logran cultivar esta visión, que invierten tiempo en conversaciones profundas, que se permiten cometer errores y aprender juntos, tienen más posibilidades de dejar no solo una empresa rentable, sino un legado con sentido. La gestión se puede delegar, pero la propiedad no. Ser propietario es un privilegio que conlleva una alta responsabilidad.