Gestión de Cartera de Negocios y Estrategias de Descarbonización

La gestión de carteras de negocios es un método ampliamente utilizado por inversores que buscan diversificar sus activos y optimizar su rentabilidad. Este proceso no solo abarca la administración de inversiones financieras, sino también la recuperación de carteras de deuda vencida, un aspecto crucial para la salud financiera de cualquier organización. En la actualidad, un componente esencial de la gestión de carteras es la descarbonización, que refleja el compromiso con la sostenibilidad y los objetivos climáticos globales.

Gestión de Carteras de Inversión

La gestión de carteras implica la administración y optimización de los activos financieros de un inversor. Para ello, un gestor de carteras diseña una estrategia basada en un análisis inicial del cliente, sus objetivos, tolerancia al riesgo y necesidades de liquidez. Este proceso garantiza que las decisiones de inversión estén alineadas con el perfil del inversor.

El Rol del Gestor de Carteras

El gestor de carteras es la persona u organización encargada de la gestión y administración de los activos financieros del inversor. Son profesionales expertos en el campo de la inversión, con un nivel de experiencia y conocimiento superior al de la mayoría de inversores autónomos. Para garantizar que las decisiones son las mejores para el cliente, ambas partes deben valorar el nivel de riesgo que se desea asumir y cuáles son las expectativas de rentabilidad en los distintos plazos. Con estos datos, el asesor construye una cartera a la medida de cada perfil.

Los gestores analizan información de alto valor de los principales mercados del mundo, reciben informes del equipo de estudios de su entidad y toman como referencia el marco elaborado por un equipo de inversiones global que define la estrategia con una visión macroeconómica amplia y detallada. Las decisiones de inversión y desinversión del gestor también suelen ser más ágiles en la gestión discrecional, un factor a tener muy en cuenta en unos mercados que se mueven a velocidad de vértigo. Esto se debe a que las toman directamente, sin necesidad de autorización del cliente por cada operación, dado que el cliente ha delegado la gestión.

Tipos de Gestión de Carteras

Existen dos enfoques principales en la gestión de carteras de inversión:

• Gestión Activa de Cartera: Se basa en el objetivo de conseguir un nivel de rentabilidad superior al de los índices bursátiles, mediante la selección adecuada de activos.
• Gestión Pasiva de Carteras: Se trata de una estrategia que busca una rentabilidad a largo plazo, basada simplemente en medidas de indexación con el fin de conseguir una rentabilidad similar a la del índice de referencia.

La Gestión Discrecional de Carteras

La gestión discrecional de carteras es una opción donde el inversor otorga a una firma profesional, mediante contrato, el poder para decidir en nombre del cliente dónde coloca su dinero con el objetivo de conseguir la mayor rentabilidad posible. Es el asesor financiero quien en cada momento decide el destino de la cartera con sus compras y ventas. La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) señala que, al suscribir un contrato de gestión de carteras, el inversor delega la adopción de decisiones de inversión, confiando en la entidad la selección de productos, la toma de decisiones y la ejecución de operaciones.

Las ventajas de la gestión discrecional de carteras son notables:

• Asesoramiento y Expertise: Los gestores de activos son profesionales expertos en el campo de la inversión, con un nivel de experiencia y conocimiento superior al de la mayoría de inversores autónomos.
• Mayor Seguridad: El amplio conocimiento de los mercados de los gestores de carteras posibilita una mayor diversificación de la inversión. Además, su posterior monitorización otorga un mayor rango de flexibilidad.
• Agilidad en las Decisiones: Las decisiones son tomadas a máxima velocidad por los gestores, que pueden aumentar y reducir rápidamente el nivel de riesgo de la cartera en función de las necesidades que imponen los cambios en los mercados financieros.

Un aspecto clave en esta modalidad son las comisiones, que suelen ser más altas. La CNMV aconseja informarse sobre las comisiones antes de contratar este servicio, ya que la entidad financiera también repercutirá otros gastos asociados a las operaciones realizadas sobre la cartera.

Ejemplo de Rentabilidades de Carteras Gestionadas (EBN Banco, a 31/03/2026)

Las rentabilidades pasadas no garantizan ni son indicativas, en ningún caso, de rentabilidades futuras. Toda inversión implica riesgo.

Fuente: Elaboración propia con datos de Morningstar a fecha 31 de marzo de 2026.

Descarbonización de Carteras

En la búsqueda de un futuro más sostenible, la descarbonización de carteras se ha convertido en una estrategia fundamental para los inversores. Fidelity, en su informe Nature Positive, ofrece claves para transitar hacia una cartera ESG, incluyendo la descarbonización.

Objetivos y Pilares de la Descarbonización

En 2022, empresas y países comenzaron a tomar medidas para cumplir sus promesas de cero emisiones netas. Los inversores también han estado considerando diferentes opciones para descarbonizar las carteras. Aunque el camino de cada inversor será diferente, toda senda hacia el objetivo de cero emisiones netas debe demostrar una reducción de emisiones en el mundo real para alcanzar los objetivos del Acuerdo de París.

Una vez fijados los objetivos de descarbonización para las carteras, los inversores pueden aplicar los dos pilares de la inversión respetuosa con el clima:

1. Aumentar la exposición a soluciones climáticas.
2. Reducir la huella de carbono de la cartera.

Palancas para la Transición de Carteras Existentes

Cuando los inversores inician la descarbonización en carteras ya existentes, hay cuatro palancas comunes que pueden utilizar, según Fidelity:

• El perfil de emisiones.
• La calificación climática.
• La alineación de ingresos.
• El compromiso.

Estas herramientas pueden aplicarse por separado, pero generalmente se utilizan juntas para optimizar los resultados. La transparencia en la medición de los avances en la descarbonización es crucial.

Métricas y Desafíos de Medición

Aunque es imposible utilizar todas las métricas disponibles para evaluar la descarbonización, el estudio las resume, a grandes rasgos, en cinco medidas:

• Reducción de carbono.
• Reducción absoluta de emisiones (cobertura con objetivos de descarbonización más granulares).
• Cobertura sectorial (objetivos sectoriales).
• Índices de temperatura.

Estas métricas pueden utilizarse solas o combinadas para alcanzar los objetivos climáticos, pero a menudo requieren interpretación para determinar si hacen que las actividades de descarbonización en diferentes partes de la cartera sean realmente comparables. Además, los datos y procesos subyacentes que respaldan el proceso de descarbonización deben revisarse periódicamente, ya que se espera que aparezca una gran cantidad de nuevos datos de los emisores relacionados con el clima a medida que mejore la divulgación de información por parte de las empresas, impulsada por medidas reguladoras como el CSRD.

Priorización de la Descarbonización

La disponibilidad de datos y marcos, el apoyo normativo y las limitaciones organizativas dictan que los inversores a menudo no disponen de los recursos necesarios para aplicar una estrategia de descarbonización para toda la cartera de una sola vez. Por lo tanto, deben priorizar los mandatos de inversión considerados más factibles de descarbonizar.

De todas las clases de activos, las acciones cotizadas, especialmente en las economías desarrolladas, son quizás el punto de partida para la descarbonización debido a su relativa disponibilidad, comparabilidad y fiabilidad de los datos, con mejores prácticas de inversión y marcos de apoyo. Sin embargo, las acciones cotizadas representan menos de una cuarta parte de las emisiones totales, según las estimaciones que maneja el Climate Accountability Institute. El mercado mundial de renta fija también ofrece a los inversores atractivas oportunidades de descarbonización y es mayor en dólares que el mercado de renta variable, con una emisión anual mucho mayor.

Además, la gestión de una cartera respetuosa con el clima no puede limitarse a los mercados públicos. Las exigencias de descarbonización deben ser rigurosas también cuando se invierte en mercados privados, de lo contrario, los emisores y propietarios de activos pueden eludir el escrutinio público trasladándose a la esfera privada, socavando por el camino los objetivos de sostenibilidad a largo plazo.

Estrategias de Descarbonización: Activa, Pasiva o Ambas

La elección de vehículos indexados, sistemáticos (basados en reglas) o fundamentales activos para aplicar estrategias de descarbonización dependerá de factores como las ambiciones climáticas, los presupuestos de aplicación y los objetivos de rentabilidad-riesgo. En Fidelity creen que cada decisión es una decisión activa, independientemente de que los inversores utilicen estrategias indexadas, sistemáticas o fundamentales activas.

Incluso cuando siguen un índice, los inversores deben decidir si utilizan un índice de referencia alineado con París, un índice de referencia de transición climática o un índice de referencia a medida, entre otras opciones. Estas decisiones implican compromisos entre, por ejemplo, el ritmo de descarbonización de la cartera y la propensión al riesgo, el error de seguimiento y los límites de volatilidad.

Una de las dificultades a la hora de indexar es cómo desinvertir en un emisor si el compromiso fracasa en un plazo determinado. En general, ni el gestor de activos ni el índice tienen un control directo sobre la construcción de la mayoría de los índices, por lo que una solución es infraponderar, y algunos gestores están intentando influir en el comportamiento de las empresas. Por otra parte, las estrategias fundamentales activas implican un seguimiento más estrecho de los gestores sobre la alineación con los objetivos climáticos de los inversores.

Recuperación de Cartera de Negocios

En el mundo empresarial, la recuperación de cartera representa un proceso vital para mantener la salud financiera de las organizaciones. Comprender cómo funciona este proceso marca la diferencia entre un flujo de caja estable y otro que tiene pérdidas innecesarias.

¿Qué es la Recuperación de Cartera?

Es un proceso estructurado que consiste en gestionar y cobrar las cuentas vencidas o deudas pendientes de clientes que adquirieron bienes o servicios a crédito y no han cumplido en el plazo de pago acordado. Se trata de un servicio de cobro de deudas a gran escala, no de un proceso administrativo de contabilidad. Su objetivo es garantizar que las empresas puedan mantener un flujo constante de ingresos y reducir el riesgo de impago, lo que evita que las deudas generen inestabilidad financiera.

Una estrategia sólida de recuperación de cartera vencida permite a las organizaciones preservar su salud financiera, mantener relaciones duraderas con sus clientes y velar por la prosperidad económica del negocio.

Funciones de la Recuperación de Cartera

Una buena estrategia de recuperación de cartera es esencial para cualquier compañía que ofrezca crédito. No se trata solo de recuperar dinero, sino de proteger el flujo de caja y la estabilidad a largo plazo. Las principales funciones de la gestión de la cartera son:

• Reducir el riesgo financiero frente al impago.
• Preservar la confianza y reputación con los clientes.
• Contribuir al crecimiento del negocio.
• Mejorar el flujo de efectivo para cubrir obligaciones financieras.
• Reducir gastos del proceso de cobranza.
• Apoyar la toma de decisiones estratégicas con datos en tiempo real.

En resumen, una estrategia bien diseñada de recuperación de la cartera es clave para que los directivos aseguren la rentabilidad de su compañía y gestionen mejor el riesgo de los clientes morosos.

Estrategias para la Recuperación de Cartera Vencida

Cuando una empresa necesita maximizar sus resultados, debe implementar estrategias de recuperación de cartera efectivas. Algunas de las más relevantes incluyen:

• Definición de Políticas de Crédito Claras: Antes de dar financiamiento, es fundamental definir los límites de crédito, las condiciones de pronto pago y los protocolos de proceso de cobro. Estos canales de comunicación deben adaptarse al tipo de cliente y a su situación financiera.
• Envío de Recordatorios de Pago: Enviar recordatorios antes y después del vencimiento de la deuda mejora las probabilidades de pago. La clave es hacerlo con un tono respetuoso para no perjudicar la relación.
• Segmentación de Cartera: No todos los clientes morosos responden igual. Es necesario segmentar no solo por días de mora, sino también por perfil, historial y nivel de riesgo. De esta manera, la gestión de cobro se adapta a cada cliente.
• Negociación y Flexibilización de Pagos: Ofrecer acuerdos de pago adaptados a la situación financiera del deudor puede acelerar la recuperación de deudas. La flexibilidad es clave para lograr buenos resultados.
• Seguimiento y Escalamiento Gradual: El proceso de recuperación de cartera debe incluir fases claras: recordatorio, negociación, escalamiento y, en última instancia, acciones legales o proceso judicial, esto último solo en caso de que la deuda no se haya resuelto por vías anteriores.
• Incentivos para el Pronto Pago: Ofrecer descuentos, beneficios o facilidades adicionales por el pronto pago motiva a los clientes a liquidar antes sus obligaciones financieras.
• Escenarios de Reestructuración: Cuando el deudor enfrenta una crisis de flujo de caja, se pueden diseñar esquemas de reestructuración que contemplen plazos más amplios, pagos parciales o periodos de gracia. Este enfoque equilibra la recuperación de deudas con la preservación de la relación comercial.
• Escalamiento Tecnológico y Reportes Continuos: La incorporación de herramientas tecnológicas que monitorean la evolución del proceso de cobro permite hacer ajustes inmediatos. El análisis en tiempo real ayuda a mejorar la toma de decisiones y priorizar los casos más críticos según el nivel de riesgo.

Estas estrategias de cobranza no solo buscan el cobro de cartera, sino también mantener una buena relación a largo plazo con los clientes y minimizar los costos del proceso de cobro.

Herramientas Tecnológicas en la Recuperación de Cartera

La transformación digital ha revolucionado la gestión de cobro y el proceso de recuperación de cartera. Su modelo se centra en la automatización inteligente, el análisis de datos y la personalización de estrategias según el tipo de cliente y su nivel de riesgo. La incorporación de herramientas tecnológicas permite monitorear la evolución del proceso de cobro y realizar ajustes inmediatos, mejorando la toma de decisiones y priorizando los casos más críticos.