Zaqueo Venture Capital: Impulsando el Emprendimiento en Fases Iniciales

Zaqueo Inversiones participa en proyectos en fases iniciales o fase semilla. Con casi veinte años de experiencia, la firma organiza periódicamente foros donde emprendedores y sus proyectos en fase semilla o pre-semilla pueden contactar con posibles inversores. Se enfoca en la selección de proyectos definidos técnicamente, con planes realistas y posibilidades ciertas de materialización.

Un equipo profesional analiza y valida el modelo de negocio y la capacidad de desarrollo de cada proyecto y oportunidad de inversión presentada. Para el análisis detallado de los proyectos seleccionados, se designa un interlocutor conocedor del sector o mercado y se establecen las líneas sobre las que basar la participación, colaboración o inversión de forma individualizada y a la medida del proyecto. Por el lado de la inversión, Zaqueo Inversiones apuesta por socios industriales y pequeños inversores que, de forma individual o en conjunto, participen o tengan intención de participar en nuevos proyectos empresariales, entrando en fases muy tempranas de desarrollo, con riesgo controlado e inversiones modestas, que permitan una buena relación rentabilidad-riesgo.

Sectores de Interés y Equipo de Zaqueo Inversiones

Los principales sectores de interés para la firma son el Tecnológico Industrial y las TICs, en particular proyectos PropTech, FinTech, BigDATA, IA o Blockchain. El equipo de Zaqueo Inversiones cuenta con profesionales con amplia experiencia en diversos campos:

• Javier es Ingeniero Industrial por la Universidad de Vigo.
• La directora del Área Legal de la sociedad es María Jesús Represas, Licenciada en Derecho por la Universidad de A Coruña y abogada en ejercicio desde el año 2006, desarrollando su carrera profesional en el ámbito del Derecho mercantil y societario.
• María del Mar Represas, Licenciada en Derecho por la Universidad de A Coruña, con especialización en Derecho mercantil y Derecho de sucesiones. También cuenta con formación en Mediación Civil y Mercantil y es experta en Derecho Mercantil.
• Otra profesional, Licenciada en Derecho por la Universidad de A Coruña, inició su carrera en diversos despachos jurídicos y posteriormente como oficial de notaría, especializándose en la elaboración de poderes, pólizas, actas y requerimientos notariales. Posee formación en Criminología y Administración.
• María del Mar Represas, es Licenciada en Farmacia por la Universidad de Santiago de Compostela, especializada en la rama Industrial, con Grado de Licenciatura por su trabajo de Investigación en el Dpto. de Nutrición y Bromatología.

Cómo Presentar un Proyecto a Zaqueo Inversiones

Es fundamental no enviar planes de negocio, datos confidenciales, material sensible o cualquier otra información reservada hasta disponer de la autorización de los socios, firmar un acuerdo de confidencialidad y cumplimentar los requerimientos de Políticas de Protección de Datos Personales. Es necesario revisar que el proyecto se ajusta a las directrices de su política de inversiones, fase inicial y sectores principales. Se debe enviar un resumen ejecutivo que contenga al menos los siguientes puntos:

• Equipo: Quiénes son y quiénes van a ser.
• Recursos: Qué tienen y qué van a necesitar.
• Propuesta de valor del proyecto.
• Sector y mercado al que se dirigen inicialmente.
• En qué forma se propone que Zaqueo Inversiones participe en el proyecto.
• ¿Por qué este proyecto? ¿Por qué ustedes?

El Auge del Capital de Riesgo y la Situación en Argentina

En el panorama actual, Argentina está experimentando un proceso de apertura al mundo, generando un ferviente interés en los inversores globales. Este entusiasmo se debe al gran talento emprendedor del país, que durante años estuvo imposibilitado de alcanzar su máximo potencial. Esto se evidenció en una reunión donde el Estado nacional presentó una propuesta para invertir en fondos de inversión que apostaran a emprendimientos locales, una sesión privada con un fondo de inversión israelí (que maneja USD 1.200 millones) interesado en el mercado argentino, y un panel de inversión en Red Innova donde se habló de la nueva Ley PyME, la nueva Ley de Emprendedores y la nueva Ley de Mercado de Capitales.

Un punto de debate surgió en el cierre del panel de Red Innova, al preguntarse qué pasaría si Argentina recibía un enorme flujo de inversiones de repente. Si el dinero sigue sobrando después de financiar a las empresas bien preparadas, es posible que ese excedente termine en manos de empresas aún en etapa de aprendizaje. Este escenario recuerda lo ocurrido en el año 2000 con la burbuja ".com", donde los inversores apostaron en el sector sin discriminar, y nuevamente en 2007 con el mercado inmobiliario estadounidense. En ambos casos, el problema surge cuando hay mucho más dinero que buenas oportunidades, llevando a inversiones indiscriminadas que pueden generar efectos adversos a largo plazo.

A pesar de estas advertencias, hay mucho espacio para hacer las cosas bien y los inversores pueden sumarse a este crecimiento. A diferencia del Private Equity (PE), donde un gran número de compañías se sitúan en la parte media de la distribución en cuanto a retornos, en Venture Capital (VC) las rentabilidades se concentran en un número limitado de compañías que alcanzan retornos muy elevados. Debido al funcionamiento del VC, la diversificación es extremadamente relevante para maximizar el retorno.

Kaszek Ventures: Un Referente en la Región

La historia de Kaszek Ventures, el venture capital más importante de la región, está intrínsecamente ligada a la trayectoria de sus fundadores, entre ellos Nicolás Szekasy y el brillante emprendedor que impulsó Mercado Libre. Este último ingresó en la Universidad de Buenos Aires en 1989, graduándose como Licenciado en Economía cinco años más tarde. Sus profesores destacaron su capacidad analítica y su visión 360º del negocio. En 1997, ingresó en la Universidad de Stanford, cuna de empresas como Google y Yahoo!.

Durante su tiempo en Stanford, el emprendedor conoció a su cofundador de Mercado Libre y también asistió a una conferencia donde el inversor multimillonario John Muse le ofreció apoyo financiero. Para esa época, Mercado Libre ya había conseguido una ronda de u$s7,6 millones de varios inversores como Chase Capital Partners, Flatiron Partners, JP Morgan y Hicks, Muse, Tate & Furst. Nicolás Szekasy, quien ya era parte de la compañía como gerente de Finanzas (CFO), jugó un papel crucial al viajar con el fundador para firmar un acuerdo de cooperación con eBay.

En Brasil, el unicornio le compró a eBay el ecommerce iBazar a cambio del 19,5% de las acciones. Un año más tarde, Mercado Libre se propuso llegar a Wall Street, y en agosto de 2007, ocho años después de su fundación, comenzó a cotizar en el Nasdaq con un valor de u$s18 la acción, que creció 55 veces hasta los u$s1.200 actuales. Ese mismo año, Nicolás Szekasy y su socio fundaron Kaszek, utilizando la famosa fórmula del uno por ciento para impulsar los mejores emprendimientos de la región.

Reparto de Capital en Startups: Claves para el Éxito

El dilema del reparto de capital es una de las cuestiones más controvertidas al iniciar una Startup y su resolución marcará el futuro de la compañía. Es crucial establecer una serie de parámetros básicos antes de tomar esta decisión. A continuación, se presentan consejos fundamentales para un mejor planteamiento del reparto de capital entre los fundadores, según Arnau Roige, Business Analyst, y Patricio Hunt, Managing Director de Intelectium Startup Accelerator:

1. No ir a medias: En equipos de dos fundadores, una repartición al 50% puede generar bloqueos. Siempre uno debería tener más equity, idealmente quien asuma las funciones de CEO.
2. No regalar equity: Para evitar que los fundadores pierdan participación, se deben establecer cláusulas que obliguen a amigos, empleados, mentores o advisors a ganarse ese capital, comprometiéndose a impulsar la empresa a futuro. Los contratos de Phantom Shares son un formato eficaz en España por sus ventajas fiscales y facilidad de implementación.
3. Plantear repartos según objetivos: Las participaciones deben cederse en función de objetivos conseguidos en el tiempo y la permanencia en la Startup. Si un socio abandona el proyecto antes de un período determinado, perderá un porcentaje de su participación.
4. Hacer un buen pacto de socios: Un pacto detallado que recoja derechos y obligaciones es vital. Debe incluir un acuerdo de “vesting”, donde los derechos sobre las acciones se hacen "firmes" en tramos según el tiempo. Es fundamental consultar a un abogado experimentado para definir bien las cláusulas.
5. Cada Startup es un mundo: Las experiencias de otras empresas pueden servir de ayuda, pero nunca deben copiarse como plantillas, ya que cada Startup tiene sus peculiaridades.
6. Contribuciones: Considerar contribuciones intangibles (idea de negocio, desarrollo tecnológico) y tangibles (maquinaria, equipos, local) en el reparto accionarial. Los fundadores clave en el desarrollo de la idea o tecnología deberían tener una mayor parte.
7. Coste de oportunidad y nivel de compromiso: La renuncia a un empleo anterior y el compromiso a tiempo completo deben ser valorados en la proporción de capital, ya que el potencial humano puede ser más valioso que las aportaciones de capital.
8. Motivación del “lead entrepreneur”: Los inversores desean que el “lead entrepreneur” tenga una participación relevante (al menos un 30% en rondas "A") antes de su entrada en el capital. Esto garantiza su motivación a pesar de futuras diluciones.

El equipo ideal, en nuestra opinión, incluye un Business Developer con experiencia en su industria, un CMO y un CTO. El “lead-entrepreneur” debería ser quien, por sus conocimientos, contactos y "drive", tenga la llave del éxito de la compañía. Éste debería conservar un +50% de las participaciones, repartiéndose el resto entre las otras dos figuras. Es crucial que, si los socios se van antes de lo pactado o no agregan el valor esperado, cedan la parte proporcional de su participación “no vesteada”.

Tabla de Reparto de Capital Ideal para una Startup