Aportes Irrevocables: Clave para la Financiación Empresarial y la Capitalización en Sociedades

En el complejo entramado jurídico que regula el funcionamiento de las sociedades comerciales, uno de los instrumentos que ha tenido gran utilidad práctica es el aporte irrevocable a cuenta de futuras suscripciones de acciones. Este mecanismo, que nació como una costumbre mercantil y luego fue moldeado por normativa específica, ha sido fundamental para la financiación de empresas en momentos críticos. Este artículo busca explicar en un lenguaje claro el problema que presenta la actual regulación sobre los aportes irrevocables, con especial atención al efecto negativo que puede provocar una capitalización compulsiva.

I. Introducción a los Aportes Irrevocables

Los denominados aportes irrevocables a cuenta de futuras suscripciones de acciones nacieron y se consolidaron sin sustento normativo específico, consolidándose como una alternativa para capitalizar las sociedades sin atravesar el proceso formal de aumento de capital y su registro ante el Registro Público. Este mecanismo fue ampliamente utilizado durante años por su agilidad, tanto para cubrir necesidades de financiamiento empresarial como para estabilizar el patrimonio, ya que, a diferencia de los préstamos, estos aportes se contabilizan como patrimonio neto y no como pasivo.

Los aportes irrevocables son transferencias de fondos o bienes que realiza un accionista (o un tercero) a favor de una sociedad, con la finalidad de integrarlos al capital social en el futuro, pero sin exigir inicialmente la emisión inmediata de acciones. Históricamente, estos aportes nacieron como una práctica habitual en el tráfico mercantil y ofrecían múltiples beneficios para las sociedades.

II. Caracterización de los Aportes Irrevocables

Doctrinariamente, se ha caracterizado a los aportes irrevocables como sumas (y bajo ciertas regulaciones, también bienes) que la sociedad recibe de un socio o un tercero, para afectarlas de manera irrevocable al giro de la empresa. Estas sumas son recibidas por el órgano de administración de la sociedad, antes de que el órgano de gobierno decida capitalizarlas. En este sentido, el aportante se obliga a mantener dicha suma por un plazo determinado, mientras que la sociedad se obliga a capitalizarla emitiendo acciones al aportante o bien rechazarla, dentro del plazo acordado. Durante dicho lapso, los aportes se contabilizan en el patrimonio neto de la sociedad.

Los aportes irrevocables constituyen el instrumento de financiación interno al que más se recurre en épocas inflacionarias y de crisis. El órgano de administración acepta la suma o el bien ofrecido, y debe convocar a una asamblea para que lo considere. Luego, corresponderá a la asamblea de accionistas o reunión de socios, decidir acerca de la aceptación o no. En caso que la asamblea o reunión de socios decida la aceptación del aporte, se deberá realizar el aumento de capital correspondiente y emitirse las respectivas acciones o cuotas sociales, las cuales serán entregadas al aportante, quien, en caso de ser un tercero, a partir de que se aprueba el aumento de capital correspondiente será considerado socio o accionista de la sociedad receptora. Los aportes sólo se incorporan al capital cuando la asamblea los acepta, se resuelve el aumento de capital y se emiten las acciones. Los aportes que no cumplan las condiciones mencionadas pasarán a integrar el pasivo de la sociedad, con su consabido impacto impositivo.

III. Antecedentes Normativos y su Evolución

El tratamiento legal y contable de los aportes irrevocables ha sido objeto de amplio debate en el ámbito societario, ya que la Ley General de Sociedades no establece un marco específico para este instituto. Mayormente, ha sido regulado por la doctrina, jurisprudencia y normas de entidades de contralor (BCRA, AFIP, SSN, CNV, IGJ, entre otras). La Ley de Apoyo al Capital Emprendedor N° 27.439 sancionada en 2017 fue la primera ley de rango nacional que reguló esta figura en el ámbito de las Sociedades Anónimas Simplificadas (S.A.S.).

El enfoque regulatorio predominante ha sido considerar a los aportes irrevocables parte del patrimonio neto de la sociedad (y no un pasivo frente al aportante), siempre que se cumplan ciertos requisitos para su efectiva incorporación al giro empresarial. El objetivo ha sido evitar que los aportes sean utilizados para simular un capital que luego podría retirarse sin cumplir con el procedimiento formal de reducción voluntaria de capital social. Como se describe a continuación, este fue el lineamiento adoptado por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, la CNV, la IGJ y la Ley de Apoyo al Capital Emprendedor.

Resolución Técnica 17

La Resolución Técnica 17 emitida por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas dispuso que la contabilización de los aportes debe basarse en la realidad económica.

Conforme a esta norma, los aportes sólo deberán considerarse parte del patrimonio neto cuando:

• Hayan sido efectivamente integrados.
• Exista un acuerdo escrito entre el aportante y el órgano de administración de la sociedad que estipule: (i) que el aportante mantendrá su aporte, salvo que su devolución sea decidida por la asamblea de accionistas mediante un procedimiento similar al de reducción de capital social; (ii) que el destino del aporte será su futura conversión en acciones y; (iii) las condiciones para dicha conversión.
• Hayan sido aprobados por la asamblea de accionistas o por su órgano de administración, ad-referéndum de ella.

Los aportes que no cumplan con las condiciones mencionadas integrarán el pasivo.

Normas de la CNV

En 2004, la CNV recogió el criterio señalado, y añadió que los aportes irrevocables pueden realizarse en situaciones de emergencia que no permitan la realización del trámite respectivo para un aumento de capital. En esta línea, las normas de la CNV establecen que los aportes deberán ser capitalizados en la primera asamblea que se celebre desde la aceptación del aporte irrevocable por el órgano de administración de la emisora, en un plazo que no deberá exceder los seis (6) meses. Asimismo, de no aprobarse su capitalización o vencido el plazo para celebrar la asamblea de capitalización, el aporte será reclasificado como pasivo de la emisora, debiendo restituirse al aportante bajo el régimen de oposición de acreedores dispuesto por la Ley General de Sociedades y subordinado a la totalidad de los pasivos sociales de la emisora.

Normativa de la IGJ

A partir del año 2004 en adelante, la IGJ reguló los aportes irrevocables conforme a los lineamientos señalados, estableciendo que los aportes forman parte del patrimonio neto de la sociedad desde su aceptación por el directorio y que deben ser capitalizados en un plazo máximo fijado por el organismo. Así, los aportes irrevocables en sociedades cerradas debían capitalizarse en un plazo de seis meses, y a partir de la Resolución General 7/2015 hasta la Resolución General 15/2024, en un plazo no superior al término del ejercicio económico en que hubieran sido aceptados por el órgano de administración.

Ley de Apoyo al Capital Emprendedor

La Ley de Apoyo al Capital Emprendedor que creó las S.A.S. reguló los aportes irrevocables para estas entidades con similar criterio, permitiéndoles mantener los aportes por un plazo de hasta dos años. En el caso de la tipología societaria de las sociedades por acciones simplificadas, este aporte no puede mantenerse sin su capitalización -o bien la devolución al aportante- en un plazo no mayor a los 24 meses contados desde su aceptación por el órgano de administración. Pasado este lapso de tiempo, indefectiblemente este aporte pasa a ser parte del pasivo de la sociedad, con el consabido impacto que ello genera.

IV. El Problema de la Capitalización Compulsiva

La CNV emitió la Resolución General 466, mientras que la IGJ dictó la Resolución 25/2004. El problema central de estas regulaciones es la imposición de una capitalización forzosa dentro de los 180 días desde la aceptación del aporte. En la práctica, esta normativa restó flexibilidad a los aportes irrevocables y, en alguna medida, se redujo el uso de este instrumento desplazando en ocasiones la preferencia hacia otros medios de financiamiento, como aumentos de capital directos o incluso préstamos. Al disponerse de un tiempo muy limitado para completar la capitalización, el aporte no reporta una ventaja significativa respecto al aumento de capital directo. Además, en caso de que la capitalización sea rechazada, el aportante queda como titular de un crédito subordinado y sujeto al régimen de oposición de acreedores. En consecuencia, en ocasiones, otras alternativas de financiamiento como la capitalización directa o incluso la formalización de contratos de mutuo, resultan más atractivas.

La principal afectación para la sociedad es que, si no logra capitalizar los aportes en el breve plazo establecido, lo que inicialmente era un refuerzo patrimonial pasa a ser un pasivo exigible. Si no lo hacen, sufrirán la dilución de su cuota societaria, mientras que el aportante inicial obtiene sus acciones sin necesidad de efectuar un nuevo desembolso. Los terceros que contrataban con la sociedad confiados en la solidez de su patrimonio neto, pueden ver cómo el mismo se reduce si el aporte no es capitalizado y se transforma en pasivo. Una de las críticas más serias a la normativa es la escasa razonabilidad del plazo de 180 días. El Anteproyecto de Reforma a la Ley de Sociedades presentado en el Congreso Nacional propone un plazo mucho más sensato: tres años. Otra crítica relevante a las actuales normas es que sólo se admiten aportes irrevocables en dinero. No se advierte una razón de peso para esta limitación. Los socios no aportantes quedan en desventaja y deben desembolsar para no perder derechos. Los terceros pueden ver disminuido el patrimonio neto que actuaba como garantía de sus operaciones. El camino adecuado no es eliminar esta herramienta ni forzar su capitalización de forma precipitada, sino encontrar un equilibrio razonable entre flexibilidad y control.

Consecuencias de la No Capitalización

A partir de 2004, la Comisión Nacional de Valores (CNV) y la Inspección General de Justicia (IGJ) regularon la figura, estableciendo que los aportes irrevocables no podían permanecer indefinidamente en el patrimonio de la sociedad, sino que debían ser capitalizados en un plazo determinado. De no operarse su capitalización en el plazo estipulado, estos debían ser reclasificados como pasivos y devueltos al aportante, subordinados a los demás pasivos de la sociedad. Como consecuencia del dictado de las resoluciones generales de la Inspección General de Justicia (IGJ) 25/04 y 01/05, se estableció un plazo para tomar una decisión respecto del destino que habrá de dársele a los fondos existentes en la cuenta "aportes irrevocables". Las opciones son: su capitalización o su devolución.

Devolución y Subordinación de Créditos

Para procederse a la restitución de los aportes irrevocables, se aplicará un procedimiento similar al de reducción de capital, lo que significa: la necesidad de publicar edictos dando noticia a los terceros y el sometimiento del proceso al régimen de oposición de acreedores. Un error bastante difundido es el pensar que el aporte irrevocable queda automáticamente subordinado a los demás créditos de la sociedad desde el mismo momento en que se celebre la asamblea que resuelva su no capitalización. Ello no es estrictamente así.

A diferencia de lo que sucede en el supuesto de las sociedades admitidas al régimen de la oferta pública -reguladas por la resolución de la Comisión Nacional de Valores (CNV) 466/04-, en el caso que nos ocupa (es decir, el de las sociedades cerradas) la subordinación del crédito resultante de la no capitalización del aporte sólo procede si al momento de celebrarse la asamblea respectiva, la empresa se encuentra en estado de insolvencia (conforme al artículo 5.1.g. de la resolución 25/04). En el primer supuesto, la subordinación resulta obligatoria, pues es requisito esencial para la validez del aporte que la misma haya sido expresamente pactada en el contrato de aporte irrevocable. En el segundo caso, en cambio, la subordinación no se encuentra expresamente establecida; lo cual no implica necesariamente una situación mejor para el aportante. Ello así, pues en este caso resultará de aplicación la doctrina sentada por el precedente del "Palacio del Fumador", que es un leading case importantísimo en la materia, según el cual -en caso de insolvencia de la compañía- los socios que efectuaron los aportes irrevocables no pueden presentarse a verificar como créditos los importes correspondientes a los aportes efectuados aun cuando éstos nunca hayan de capitalizarse en el futuro, precisamente en razón de la misma insolvencia de la compañía y su eventual liquidación por quiebra. Esta teoría jurisprudencial parte del concepto que el aporte irrevocable, por su vocación de aporte, debe ser considerado como capital de riesgo y que por ello no cabe sustraerlo de los efectos de la insolvencia autorizando su verificación.

Intereses Presuntos

El artículo 48 de la Ley de Impuesto a las Ganancias establece que, en el caso de préstamos en los que no se hubiese pactado un interés en forma expresa, se aplicará un interés presunto no menor al fijado por el Banco Nación para descuentos comerciales, el cual constituirá la renta gravada sobre la que habrá de recaer la alícuota del tributo. Mientras el aporte irrevocable permanezca como tal o se capitalice, ninguna contingencia habrá de producirse en este ámbito. Más cuando se resuelva su devolución, la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP) podría considerar al aporte como un préstamo desde el mismo momento en que fue efectuado, en lugar de considerarlo como tal desde la asamblea que lo restituya. Máxime si -como ha sido práctica habitual en numerosos casos- al definirse su imputación como aporte irrevocable no se cumplió oportunamente siquiera con los recaudos establecidos por la resolución técnica 17 para su contabilización bajo tal concepto.

Derecho de Suscripción Preferente

Aquí difiere una vez más el tratamiento dispuesto por la reglamentación de la CNV respecto del dispuesto por la IGJ. Así, mientras que la CNV establece expresamente que la capitalización de aportes irrevocables no puede restringir el derecho de suscripción preferente de los demás accionistas, la IGJ no se expide sobre el particular. Sin perjuicio de ello, entendemos que los artículos 194 y 197, inciso 2º, de la Ley de Sociedades permanecen invariables y que, por ende, la capitalización de los aportes irrevocables de ningún modo podría restringir el ejercicio del derecho de preferencia, pues los únicos supuestos permitidos para ello son: la capitalización de deuda y/o el caso de aportes en especie.

Capitalización de la Cuenta Ajuste de Aportes Irrevocables

En este caso, tanto para la CNV como para la IGJ se aplica sin más el artículo 189 de la Ley de Sociedades, por el que se establece que debe respetarse la proporción de cada accionista en la capitalización de reservas y otros fondos especiales inscriptos en el balance. Lo que equivale a decir que tanto para la CNV como para la IGJ el resultado de la cuenta Ajuste de Aportes Irrevocables no pertenece al aportante sino a la sociedad. Sin perjuicio de las críticas o no que pueda merecer este temperamento, lo cierto es que es el criterio actualmente imperante, el cual -a su vez- resulta lógico con la concepción de la cuenta "aporte irrevocable" como una cuenta del patrimonio neto en lugar de una cuenta del pasivo. Desde que se los incluye en el patrimonio neto, los fondos en cuestión pertenecen a la sociedad y, por ende, los que se produzcan como consecuencia de su ajuste también habrán de pertenecer a la sociedad. Distinto sería el caso si el aporte irrevocable fuese considerado un préstamo y formase parte de las cuentas del pasivo, en cuyo caso -incuestionablemente- su eventual ajuste sí correspondería al aportante. Pero en este último supuesto aún quedaría por salvar el escollo de la prohibición de indexar, aún vigente, oportunamente dispuesta por la Ley de Convertibilidad, que no advertimos cómo podría ser superado.

V. Cambios Introducidos por la Resolución General IGJ 15/2024

A raíz de las modificaciones introducidas por la Resolución General IGJ 15/2024, resulta oportuno examinar las particularidades de esta figura, que podría consolidarse nuevamente como una alternativa estratégica de financiamiento ágil y flexible para las sociedades cerradas. La reciente Resolución General IGJ 15/2024 mantiene las disposiciones del régimen anterior, pero introduce mayor flexibilidad a la figura del aporte irrevocable al eliminar el plazo máximo para su capitalización. Ahora, el acta que acepte el aporte deberá contener, en otros aspectos, “… el plazo durante el cual el aportante se obliga a mantener el aporte y dentro del cual deberá celebrarse la asamblea de accionistas u órgano equivalente que deberá decidir sobre su capitalización...”

Con este cambio, la sociedad y el aportante pueden acordar el plazo específico para su capitalización. Si no se efectúa en ese plazo, el aportante tiene derecho a solicitar la devolución del aporte. En ausencia de un plazo fijado, el aportante puede instar la capitalización, y en caso de rechazo, podrá exigir la restitución de su aporte. Esta modificación permite a las sociedades ajustar las inyecciones de capital en función de sus necesidades financieras y estratégicas, sin quedar sujetas a plazos rígidos para su capitalización. Al eliminarse el plazo máximo de capitalización, las sociedades podrán acordar con el aportante el período más conveniente, en función de su situación económica y planificación a largo plazo. Asimismo, el cambio resulta especialmente beneficioso en entornos económicos inestables y de difícil planificación, permitiendo responder rápidamente a oportunidades de inversión o expansión.

La flexibilidad otorgada por la nueva normativa resulta particularmente ventajosa para las Sociedades Anónimas Unipersonales (SAU), que requieren la integración del 100% del capital al momento de suscribirse un aumento de capital. Con esta figura, las SAU podrían recibir capital de manera progresiva, ajustándose a sus ciclos financieros sin tener que formalizar aumentos de capital con cada aporte recibido. Además, la posibilidad de consolidar en un solo acto la capitalización e inscripción registral de varios aportes irrevocables recibidos en un período más extenso que el establecido por la normativa anterior supone una ventaja en términos de simplificación administrativa y reducción de costos, al evitar múltiples procesos de inscripción.

En conclusión, la nueva normativa de la IGJ abre la puerta al resurgimiento de los aportes irrevocables como una herramienta ágil de financiamiento. Al brindar acceso rápido a capital sin la obligación de formalizar aumentos de capital de inmediato, este mecanismo ofrece a las sociedades cerradas una opción flexible para satisfacer sus necesidades de liquidez y capitalización en diversos contextos financieros y empresariales.

VI. Absorción de Pérdidas: ¿Una Tercera Opción?

Si bien, ni la normativa reglamentaria de la CNV ni la de la IGJ prevén la posibilidad de destinar los aportes irrevocables a la absorción de pérdidas, lo cierto es que la práctica contable, con fundamento en lo dispuesto por la ya mencionada resolución técnica 17, ha recurrido a este mecanismo con suma habitualidad. Sin embargo, cabe preguntarse si es realmente una tercera opción o si, por el contrario, este mecanismo no encuentra amparo legal en el marco de la nueva reglamentación, que establece la obligatoriedad de la restitución de las sumas aportadas (con carácter de subordinado en caso de insolvencia) en caso de no aprobarse el aumento de capital.

Más allá del silencio de las normas reglamentarias, estimamos que la figura del aporte con destino a la absorción de pérdidas no difiere en lo sustancial de la figura del reintegro del capital prevista por el artículo 96 de la Ley de Sociedades para los casos de disolución por pérdidas. Dicho reintegro (al igual que el aporte irrevocable con destino a la absorción de pérdidas) no es ni más ni menos que la entrega de sumas de dinero que no serán devueltas y que tampoco darán derecho a la emisión de títulos accionarios a favor de quien las entrega. Por tanto, estimamos que la figura estaría autorizada.

¿Enriquecimiento a Título Gratuito?

No obstante lo expuesto, estimamos que de recurrirse al mecanismo mencionado debería evaluarse con suma cautela la eventual contingencia de que el fisco considere a las sumas aportadas -por las que no se recibirán acciones en contrapartida- como un enriquecimiento a título gratuito no exento a los efectos del Impuesto a las Ganancias.

VII. Proceso de Capitalización y Documentación Requerida

¿Buscas inyectar capital en tu empresa de forma rápida y flexible? Los aportes irrevocables son una excelente opción. Los aportes irrevocables, destinados a futuras suscripciones de acciones o cuotas, son una herramienta fundamental para el crecimiento de las sociedades por acciones y de responsabilidad limitada. Para llevar a cabo la capitalización de aportes irrevocables y la reforma de estatutos asociada, necesitarás presentar una serie de documentos ante la Inspección General de Justicia (IGJ).

Documentos a Presentar ante la IGJ:

• Primer Testimonio de la Escritura Pública o Instrumento Privado Original: Conforme al artículo 34 de la Resolución General (IGJ) 15/2024. Debe incluir la transcripción del acta de asamblea que aprobó el aumento de capital y la planilla de asistencia.
• Artículos 188 y 237 de la Ley 19550: Originales, exceptuando la segunda si la asamblea fue unánime.
• Dictamen Contable: Sobre la composición y cuantía del patrimonio neto a la fecha de aceptación del aporte irrevocable, incluyendo este.

Modelos de Actas para el Proceso de Capitalización:

Para facilitar el proceso, te presentamos modelos de las actas más importantes:

1. Acta de Directorio de Convocatoria a Asamblea General Ordinaria: En ella, el directorio convoca a Asamblea General Ordinaria para considerar el aumento de capital social y la capitalización del aporte irrevocable. Se detalla el orden del día y el monto del aumento propuesto.
2. Orden del Día para la Asamblea General Ordinaria: Un ejemplo claro del orden del día para la Asamblea General Ordinaria, incluyendo la designación de firmantes del acta y la consideración de la capitalización del aporte irrevocable y el canje de títulos accionarios.
3. Acta de Asamblea General Ordinaria: Documenta la reunión donde los accionistas aprueban la capitalización del aporte irrevocable, el aumento de capital social y la emisión de nuevas acciones. También se aborda el canje de títulos por las modificaciones en el valor nominal.