Todo sobre la Reestructuración de la Cartera de Negocios

La reestructuración empresarial es un proceso estratégico mediante el cual una empresa realiza cambios significativos en su estructura organizativa, operativa o financiera con el objetivo de mejorar su eficiencia, rentabilidad y competitividad. Este enfoque puede ser fundamental para asegurar la supervivencia y el crecimiento de una empresa en momentos de crisis o durante fases de expansión. En cualquier operación de M&A (fusiones y adquisiciones), la reestructuración es un proceso obligado en el que se efectúan cambios significativos en la empresa resultante que pueden afectar a su estructura estratégica, organizativa o financiera.

¿En qué Consiste la Reestructuración Empresarial?

La reestructuración empresarial implica la modificación de uno o varios aspectos de la organización, ya sea en su estructura, en sus operaciones o en su cultura. Este proceso puede ser impulsado por factores internos, como problemas financieros, o externos, como cambios en el mercado, la competencia o la tecnología. El objetivo principal es reposicionar la empresa para mejorar su eficiencia, competitividad y capacidad de crecimiento. La decisión de iniciar un proceso de reestructuración puede deberse a factores externos a la empresa, como la situación económica, un cambio normativo o para adaptarse a los cambios tecnológicos; o internos, como un cambio en la estructura de capital social, problemas financieros que comprometan el futuro de la compañía o pérdida de competitividad y falta de rentabilidad, entre otros.

Causas de una Reestructuración Empresarial

Al llevar a cabo una reestructuración, se pretende mejorar la rentabilidad o eficiencia de la empresa, adaptarla a los cambios del mercado o hacerla más competitiva. Por tanto, esto puede suponer una reducción de costes, reorganizar su estructura interna o diversificar la actividad. En ocasiones, no es un negocio aislado el que plantea malos resultados sino la empresa en su conjunto como consecuencia de la composición de su cartera de negocios, lo cual obliga a plantear la redefinición de dicha cartera.

• Malos resultados persistentes: La razón más evidente por la que una empresa se plantea reestructurar un negocio es la persistencia de unos malos resultados. Para tomar adecuadamente esta decisión, es primordial analizar las causas que provocan esta situación para poder decidir la actuación más conveniente.
• Aparición de importantes competidores: La aparición de importantes competidores en los negocios centrales de la empresa que amenazan su posición competitiva en ellos.
• Estrategia de diversificación previa inadecuada: Que genera un exceso de diversificación (sobrediversificación).
• Financiar nuevas adquisiciones: Aun con resultados positivos, la empresa se podría plantear su abandono porque existan mejores alternativas disponibles para crear valor.

Tipos de Reestructuraciones Empresariales

La reestructuración empresarial difiere según la finalidad y se distingue generalmente en los siguientes tipos, aunque cada transacción requiere de una reestructuración 'ad hoc':

La reestructuración en una fusión requiere de una reestructuración de concentración que mejore la competitividad, y lo habitual es que se deban reorganizar los equipos y ajustar la plantilla por las inevitables duplicidades departamentales. Por su parte, la adquisición puede tomar diversas formas, como puede ser la ampliación de negocio vía entrada en nuevos productos o servicios, mercados geográficos o tipología de clientes.

Fases de un Plan de Reestructuración Empresarial

La reestructuración es un proceso complejo para el equipo gestor de una compañía. Para su éxito, se requiere la elaboración de un plan de reestructuración empresarial que tenga en cuenta la inversión necesaria para realizar los cambios y su adecuación al marco jurídico vigente. Tal y como recogen entidades de asesoramiento especializado en M&A, como Lazarus Management o Inverbac, podemos distinguir cinco etapas en los procesos de reestructuración empresarial, aunque otros expertos lo simplifican en tres fases clave:

Fases Detalladas (Según expertos en M&A):

1. Diagnóstico:

   En este momento se realiza un diagnóstico de la situación actual de la empresa. El objetivo es trazar un plan de actuación muy estructurado con la vista puesta en el corto plazo, para lo que se hace un inventario de los recursos que la empresa posee, se analiza su estructura financiera, su grado de competitividad respecto a otras empresas del sector y se valora al capital humano. De esta forma se traza el tipo de reestructuración que será necesario.

2. Cambio de Equipo Gestor:

   Esta fase puede no darse, pues muchas empresas familiares tienen buenos equipos gestores. Pero en el caso de apreciarse una gestión deficiente de la organización o porque con la fusión o la adquisición no hay posibilidad de encajar a la cúpula directiva en la nueva estrategia, puede que sea necesario sustituirla para evitar problemas de gestión sobrevenidos que puedan llevar a la desconfianza.

3. Análisis:

   El objetivo de esta fase, estrictamente económica, es optimizar el capital que hay en circulación. Para ello se trata de identificar las áreas que están funcionando bien y dan buenos resultados para determinar las aptas para continuar compitiendo en el mercado y dejar de invertir en aquellas no rentables. En este sentido, pasa a ser importante efectuar un exhaustivo control sobre ingresos y gastos con el fin de evitar mayores costes.

4. Estabilización:

   En esta etapa hay que mirar al largo plazo y conseguir que el capital que se ha destinado al crecimiento de la empresa mediante la reestructuración comience su retorno.

5. Reactivación del Crecimiento:

   Es el momento de activar al máximo la capacidad de producción y ventas, proteger la empresa, concebir planes estratégicos para maximizar los recursos materiales y humanos, etc. Se ha de trabajar en la viabilidad planificada del negocio a largo plazo. Para ello, es importante prestar atención en fidelizar a los clientes y buscar nuevos, ahora ya con el sello innovador y la nueva impronta. Volver a crecer implica un renacimiento empresarial. Si se hace todo bien y se han tomado decisiones acertadas, en esta fase se produce el retorno de la inversión.

Fases Clave del Plan de Reestructuración (General):

1. Diagnóstico:

   Es fundamental realizar un análisis profundo de la situación actual de la empresa. Esto implica evaluar el desempeño financiero, la eficiencia operativa, la estructura organizativa y el entorno competitivo. Identificar los problemas subyacentes y las oportunidades permitirá definir el alcance y el enfoque de la reestructuración. Para que la reestructuración sea exitosa y el negocio sea eficiente y recupere competitividad, es necesario conocer los puntos débiles y problemas que ha causado la situación actual, además de definir los medios para reconducir la situación.

2. Tratamiento / Diseño e Implementación:

   Con los objetivos en mente, es necesario desarrollar un plan estratégico que incluya las acciones que se deben tomar. Esta etapa implica definir qué áreas de la empresa se verán afectadas, qué recursos se necesitan y los plazos para la ejecución. También es esencial prever los riesgos y diseñar un plan de contingencia. En esta etapa, atendiendo al diagnóstico del problema, se debe trazar una estrategia que logre la redirección del negocio teniendo en cuenta las áreas clave de la compañía y los recursos disponibles. Este es el momento de poner en marcha las acciones planificadas. Durante esta fase, es vital monitorear el progreso en tiempo real y hacer ajustes si es necesario. La flexibilidad es fundamental para adaptarse a posibles imprevistos y asegurar que el proceso avance según lo planeado.

3. Recuperación y Crecimiento / Monitoreo y Evaluación:

   Una vez implementada la reestructuración empresarial, se debe evaluar el impacto de los cambios. Esto incluye medir si los objetivos se han cumplido y realizar ajustes en caso necesario. La mejora continua será esencial para asegurar el éxito a largo plazo. Si la estrategia impulsada logra resultados y la compañía entra en recuperación, se deberá reevaluar la situación y fijar objetivos y sistemas de control que consoliden los avances. Es necesario ser realista y aceptar que la nueva organización no funcionará perfectamente desde el inicio.

Comunicación y Gestión del Cambio

La reestructuración empresarial puede generar incertidumbre entre empleados, clientes, proveedores y otros grupos de interés. Por ello, es crucial implementar una estrategia de comunicación efectiva que informe a todas las partes involucradas sobre los cambios, los beneficios esperados y los plazos. La transparencia es clave para evitar rumores y mantener la confianza. La comunicación constituye un elemento fundamental durante todo el proceso de reestructuración. La planificación cuidadosa de la comunicación en cada fase debe explicar claramente qué sucederá, por qué, cuándo y a quién afectará. La gestión del cambio resulta crítica para mantener la productividad durante la transición. La resistencia al cambio es natural y suele manifestarse como miedo a lo desconocido, al fracaso o percepción de amenazas. Crear un plan estratégico que defina objetivos, acciones y plazos para implementar el cambio cultural deseado constituye el siguiente paso.

Estrategias para Deshacerse de Negocios No Rentables

Cuando la dirección de la empresa detecta un problema en la estrategia corporativa porque no se está creando todo el valor que se podría crear o que se está destruyendo valor, el siguiente paso es identificar las causas de esa situación. En la primera de las situaciones, la empresa se tiene que plantear qué hacer con el negocio que tiene resultados insatisfactorios. La empresa se plantea la cuestión de cómo deshacerse de determinados negocios para reestructurar su cartera. En estos casos de pésimos resultados, la empresa se debe plantear qué hacer con el negocio.

• Venta: La más atractiva porque le puede permitir recuperar mejor la inversión. Se podría realizar a un conjunto de inversores independientes, a otra empresa o a los directivos/profesionales del negocio que se trata de vender. En el primer caso la fórmula puede ser una Oferta Pública de Venta de acciones y requiere una rentabilidad aceptable del negocio. La venta del negocio a otra empresa es interesante si es posible encontrar una empresa para la que el negocio en venta encaje.
• Cosecha: Supone intentar maximizar los flujos financieros a corto plazo mediante el cese de las inversiones en dicho negocio y la explotación de las oportunidades de rentabilidad todavía existentes. Al cabo de un tiempo, el negocio será abandonado mediante su liquidación.
• Liquidación: La menos atractiva. Supone la venta de los activos que puedan tener valor en el mercado y el cese de las actividades propias del negocio. Se trataría de obtener el mayor volumen de recursos de este proceso.

Legislación Aplicable en una Reestructuración Empresarial en España

El proceso de reestructuración empresarial en España debe respetar el marco jurídico vigente a nivel europeo y nacional, y atender a la legislación aplicable en cada arista del negocio sobre la que se realizan cambios desde un punto de vista mercantil, financiero y laboral. Entre las normas aplicables en un proceso de reestructuración están, entre otras:

• Ley 3/2009, de 3 de abril, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles: Aplicable ante modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles, consistentes en la transformación, fusión, escisión o cesión global de activo y pasivo, incluido el traslado internacional del domicilio social.
• Ley Concursal (Ley 16/2022): La norma que regula el procedimiento concursal y los mecanismos preconcursales ante situaciones de insolvencia para que los recursos productivos se reasignen eficientemente.
• Real Decreto 1483/2012, de 29 de octubre: Que regula los procedimientos de despido colectivo y de suspensión de contratos y reducción de jornada.

Es importante destacar que la reestructuración no debe verse exclusivamente como una medida de emergencia ante crisis, sino como un proceso estratégico que permite a las empresas adaptarse y prosperar en un entorno cambiante.