Grado en PYMES: Información, Opiniones y Valoración de Pequeñas y Medianas Empresas

Valorar pequeñas y medianas empresas (PYMES) a menudo se percibe como una tarea compleja y desalentadora. Sin embargo, comprender las complejidades de la valoración de PYMES es crucial tanto para los propietarios de negocios como para los inversores y las partes interesadas. La valoración es el proceso de determinar el valor de un negocio o un activo. Para las PYMES, la valoración juega un papel significativo en diversas decisiones comerciales, que incluyen fusiones y adquisiciones, recaudación de fondos, informes financieros y planificación estratégica.

Características y Retos Específicos de las PYMES

Las PYMES son actores clave en el impulso del crecimiento económico, el fomento de la innovación y la creación de empleo. Reconocidas como empresas con menos de 250 empleados, su valoración precisa es muy importante para muchos profesionales de las finanzas.

Ventajas de ser una PYME

• Capacidad de adaptación: Empleando menos costes, se pueden adaptar con más rapidez a los cambios del mercado. Pudiendo modificar su actividad, algo impensable en una gran marca.
• Cercanía: Las grandes empresas muchas veces carecen de la afabilidad y el trato personalizado que una PYME ofrece. En la mayor parte de ellas, se establecen vínculos estrechos entre empleados y propietarios, generando así un mayor compromiso que se traspasa al cliente en forma de seguridad.
• Financiación subvencionada: Existen varias líneas de ayudas por parte de las distintas administraciones para que el acceso a la financiación no sea una barrera y sí una realidad. Necesaria para la buena marcha del negocio.
• Creatividad e Innovación: La menor cantidad de recursos hace que las PYMES suelan tener un alto grado de creatividad para lograr su supervivencia. La mayor dificultad para acceder a fuentes de financiación es el catalizador que lleva a las PYMES a ser más creativas e innovadoras que las empresas de gran tamaño.
• Optimización: Debido a la menor cantidad de recursos económicos disponibles, las PYMES suelen llevar la optimización al siguiente nivel.

Desventajas y Desafíos de las PYMES

• Poco poder de negociación: Debido a su volumen, la capacidad a la hora de negociar con proveedores y en algunos casos clientes es escasa.
• Alta exposición al entorno: Al ser sociedades con menor tamaño y recursos, el margen de acción ante factores económicos externos es mucho menor que una gran compañía.
• Barreras para financiarse: Acceder a préstamos o créditos a veces se convierte en una misión imposible. Convirtiéndose en el gran caballo de batalla diario de las PYMES.
• Capacidad de inversión: El aporte en investigación, capacidad de desarrollo, innovación o formación de la plantilla es algo de lo que languidecen estas empresas, precisamente por la dificultad al acceso a una correcta financiación en la mayor parte de casos.
• Falta de datos financieros completos: Las PYMES pueden carecer de información financiera histórica y esta información puede no ser creíble debido a la ausencia de auditorías externas.
• Dificultad para valorar activos intangibles: Las PYMES a menudo poseen activos intangibles valiosos como propiedad intelectual, reputación de marca y relaciones con los clientes, cuya valoración es compleja.
• Dependencia del propietario: Muchas PYMES son operadas por sus propietarios, lo que significa que el éxito del negocio está estrechamente ligado a las habilidades, conocimientos y relaciones del propietario. Es crucial evaluar el impacto de la marcha del propietario en el valor de la empresa.
• Concentración de clientes: Si una parte significativa de los ingresos procede de unos pocos clientes, esto introduce un riesgo que podría disminuir el valor de la empresa.

Para abordar estos desafíos, las PYMES pueden mejorar la transparencia y la presentación de informes financieros mediante la implementación de prácticas contables sólidas, la documentación detallada de transacciones financieras y la divulgación clara de estados financieros. Los analistas deben reconstruir los estados financieros del pasado y hacer predicciones informadas sobre el futuro. Esto suele implicar separar los activos personales de los empresariales, filtrar los gastos personales de los de la empresa y distinguir entre las inversiones de la empresa y las del propietario.

Tipos de PYMES y su Distribución en España

Dentro de los cerca de tres millones de PYMES que componen el entramado empresarial español encontramos un sinfín de perfiles.

Una empresa estará catalogada como PYME cuando en general sus trabajadores sean menos de 250 personas y su volumen de negocios anual no exceda los 50 millones de euros, o bien su balance general no supere los 43 millones de euros.

Clasificación por Tamaño

• Microempresas: Son las PYMES más pequeñas en términos de empleo. En España existían en septiembre de 2023 1.132.652 microempresas, según datos del Ministerio de Industria, Comercio y Turismo, el 38,60 % del total de empresas.
• Pequeñas empresas: Se consideran “pequeñas empresas” las que tienen entre 10 y 49 empleados y cuentan con una facturación inferior a 10 millones de euros.
• Medianas empresas: Aunque son PYMES, tienen un tamaño considerable. Dan empleo a entre 50 y 249 personas y facturan menos de 50 millones de euros anuales. A menudo tienen una presencia más amplia en el mercado y pueden operar incluso a nivel internacional.

Clasificación por Actividad

• PYMES industriales: Estas empresas están involucradas en la producción o manufactura de bienes.
• PYMES comerciales: Se dedican a la compra y venta de productos. Esto incluye minoristas, mayoristas y comerciantes en general.
• PYMES de servicios: Ofrecen servicios en lugar de bienes.
• PYMES agrícolas: Se dedican a la producción, procesamiento o venta de productos agrícolas. Pertenecen a este grupo las granjas familiares, las cooperativas agrícolas y las pequeñas empresas agroindustriales.

La Importancia de Valorar una PYME

La valoración de las pequeñas y medianas empresas (PYME) es crucial para tomar diversas decisiones financieras, como fusiones y adquisiciones, inversiones y elaboración de informes. Determina el valor económico de una empresa y es esencial para tomar decisiones con conocimiento de causa.

Conocer el valor que el mercado otorga a nuestro negocio es aconsejable, tanto si tenemos una empresa consolidada, como si acabamos de empezar o nuestra PYME es todavía un proyecto. Es más, los expertos y asociaciones de empresas familiares recomiendan incorporar este parámetro en nuestros informes de seguimiento y en los planes estratégicos.

Tarde o temprano, realizar una valoración de nuestra empresa será necesaria por:

• La salida de uno de los socios, que no ha sido prevista en los estatutos.
• Una herencia en la que entra la empresa familiar entre los bienes a repartir.
• Una ampliación de capital para dar entrada a un nuevo socio.

En estos momentos es cuando vienen las prisas, las dudas y, en no pocas ocasiones, las desilusiones, porque no se trata de una labor sencilla si se quiere hacer con un mínimo de rigor. Requiere un trabajo previo importante y es necesario que la realicen expertos en valoraciones de sociedades. Por ello, es aconsejable cuantificar periódicamente el valor de nuestra PYME.

Además, conocer el valor técnico que se concede en el mercado a nuestra empresa completa la información sobre el grado de acierto de la gestión que hemos realizado. Generalmente, si esta ha sido adecuada, con el tiempo, debería aumentar el valor de nuestra PYME. En cambio, una gestión negligente lo disminuiría.

Métodos de Valoración de PYMES

Aunque es una labor que deben realizar profesionales, es importante que nosotros, emprendedores, comprendamos los elementos y métodos que los expertos nos puedan proponer. Ante todo, tenemos que tener en cuenta que el valor técnico de una empresa corresponde a la aplicación de un método objetivo que produce un resultado relativo: una aproximación monetaria que esencialmente sirve como instrumento de negociación en una transacción.

En la actualidad existen varios métodos de valoración, en función de la intención que tenga el comprador. Los más utilizados son:

1. Enfoque Basado en Activos

Este método funciona como un control de inventario, sumando los activos materiales e inmateriales de una empresa y restando los pasivos, lo que da como resultado el valor neto de los activos de la empresa. Es como estimar el valor de una casa calculando el coste de los ladrillos, el cemento, la pintura y restando las hipotecas o deudas existentes.

• Valor contable: Es el valor que figura en nuestro balance del activo menos el pasivo exigible, es decir, el valor de los fondos propios. El problema que tiene es que los valores recogidos en libros no suelen representar el valor actual del mercado. Por su sencillez y facilidad de calcular es un método apropiado para PYMES que no tengan mucha complejidad.

2. Enfoque de Mercado

Este enfoque incorpora el principio de que 'algo vale lo que alguien está dispuesto a pagar por ello'. Estima el valor de una empresa comparándola con empresas similares que se han vendido en el mercado. Junto con el DCF descrito anteriormente, el Enfoque de Mercado es un enfoque ampliamente adoptado por los profesionales de la valoración. A la hora de valorar PYME, a veces resulta difícil encontrar empresas comparables debido a sus características únicas.

• Múltiplos comparables: Este método obtiene la valoración de nuestra PYME mediante la comparativa con otras empresas de la competencia. Para ello, se identifican una serie de parámetros (ventas/Ebitda, por ejemplo) que se aplican a la empresa que queremos valorar. El problema es que las empresas no suelen ser todas iguales ni tienen la misma dimensión. Además, son datos que no suelen estar disponibles en el universo de las PYMES, ya que no se publican oficialmente. Es un método apto para empresas cotizadas en los mercados de valores en los que es obligatorio comunicar los balances de las empresas.

3. Enfoque Basado en Ingresos

Este método se centra en el futuro, tratando de determinar el beneficio que puede generar una empresa en el futuro. La técnica más popular de este enfoque es el análisis del flujo de caja descontado (DCF), que proyecta los flujos de caja futuros y los descuenta a su valor actual. Este método puede compararse con la agricultura, donde el valor se estima en función de las posibles cosechas futuras.

• Método Gordon-Shapiro: Es uno de los modelos basados en la rentabilidad de la inversión. Para ello toma como referencia la rentabilidad de un activo de renta fija, el bono alemán por ejemplo, y la compara con la rentabilidad del dividendo que reparte la empresa a valorar. Aunque se emplea mayoritariamente para valorar empresas cotizadas, también se puede trasladar a PYMES con una dimensión consolidada. Sin embargo, es un método que solo funciona con empresas que tengan un negocio de ingresos recurrentes y una política de reparto de dividendos estables.
• Valor por descuento de flujos de caja (DCF): Este método de valoración intenta determinar todos los movimientos de tesorería que tendrá la empresa en el futuro (flujos de fondos), para luego descontar su valor a precios actuales. Por último, se tiene en cuenta el factor riesgo (tasa de riesgo). Es un método muy exigente a la hora de exigir información para estimar el valor de nuestro negocio dentro de tres, cuatro o diez años. Su principal dificultad radica en la compleja tarea de dibujar el futuro para la empresa. Su principal virtud, que es aplicable a todas las compañías.

Para un estudio de valoración serio, los analistas recomiendan utilizar al menos dos de estos modelos. Al menos uno de los elegidos debería ser el de descuento de flujos de caja, muy recomendado por los asesores, sobre todo para los propietarios de una PYME de reciente creación (sin gran historial en los balances), para empresas en proceso de expansión o para compañías que acometen un plan de viabilidad.

El flujo de caja libre (FCF) es la liquidez disponible en la empresa que el propietario puede utilizar sin poner en peligro el equilibrio financiero de la empresa. La tasa de descuento integra el riesgo y refleja el coste de oportunidad de la operación. Esta tasa suele determinarse utilizando la metodología del Modelo de Valoración de Activos de Capital (CAPM).

Dificultades del método DCF en PYMES:

• Disponibilidad de información: Las PYMES pueden carecer de información financiera histórica.
• Fiabilidad de los datos: La información disponible puede carecer de credibilidad debido a la ausencia de auditorías externas.
• Proyecciones de futuro: Las previsiones financieras suelen ser inadecuadas, retrasadas o incluso inexistentes, lo que dificulta la proyección de futuros flujos de caja.
• Tipo de descuento: La información de mercado necesaria para el CAPM, como los coeficientes beta y las primas de riesgo, puede no estar disponible para las PYMES. Para solucionarlo, se utilizan aproximaciones y se añade una prima de iliquidez al tipo para tener en cuenta la falta de mercado para las acciones de las PYMES.
• Valor de continuidad (o valor terminal): Determinar el valor de continuidad es un proceso subjetivo que suele dar lugar a desacuerdos.

Opiniones y Perspectivas sobre las PYMES: Estudio Sage

Un estudio global, “Pequeñas empresas, ¿grandes oportunidades?”, realizado por Sage a más de 13.000 directivos de pequeñas y medianas empresas, revela datos interesantes sobre la resiliencia y las expectativas de las PYMES.

Entre el 25 de noviembre y el 2 de diciembre de 2021, Sage sondeó la opinión de 13 118 responsables de la toma de decisiones de PYMES de 11 países: Reino Unido, Estados Unidos, Francia, España, Alemania, Canadá, Australia, Sudáfrica, Portugal, Malasia y Singapur. Gracias a este estudio, podemos ver cómo las PYMES cerraban una etapa y qué esperaban para los próximos tiempos.

Resiliencia y Optimismo

A finales de 2021, las PYMES de todo el mundo habían atravesado una época complicada. Para el 34 % de las empresas consultadas, el principal problema era la imposibilidad de llevar a cabo una actividad normalizada. La mayoría de las empresas valora bien o muy bien su posición frente a los obstáculos enfrentados. Además, a finales de 2021, el 65 % de las PYMES era optimista y hasta un 69 % veían el presente año con perspectivas positivas.

En España, la confianza de las PYMES se sitúa un 8 % por encima de la media internacional, llegando al 73 % de las PYMES. Un 27 % está mostrando su capacidad de adaptación. Para un 18 % de las PYMES, la resiliencia es una labor en marcha. Un 14 % han nacido en la era de la COVID-19.

Principales Preocupaciones

A finales de 2021, las PYMES estaban, principalmente, interesadas en el futuro de las restricciones. Se espera que en 2022 persistan algunas adversidades. El estudio «Pequeñas empresas, ¿grandes oportunidades?» transmite una confianza moderada y una consciencia de los retos que aún están por superar.

Grado en Gestión de Pequeñas y Medianas Empresas (USAL)

El Grado en Gestión de Pequeñas y Medianas Empresas comienza a impartirse en la USAL en el curso académico 2010-2011 y sustituye a la Diplomatura en Ciencias Empresariales. Los estudios duran 4 años (60 créditos ECTS por año para completar 240) y están organizados en asignaturas semestrales.

Objetivos del Grado

• Formar en la gestión de pequeñas y medianas empresas y en el autoempleo desde un punto de vista práctico, facilitando al alumno la especialización necesaria en los ámbitos de actividad productiva que precisan de una formación específica.
• Comprender los mecanismos de funcionamiento del mercado, en particular los escenarios en los que la PYME encuentra mayor facilidad para su desarrollo.
• Proporcionar conocimientos y habilidades prácticas de la puesta en marcha y la gestión de una PYME, elaborar un plan de negocios.
• Realizar el análisis externo e interno de la situación de la empresa, su mercado y su entorno.

Estructura y Especialización

Las materias básicas y obligatorias están planificadas en 1º y 2º curso y en el primer semestre del 3º curso. Las materias optativas en el segundo semestre del 3º curso y en el 4º curso. Dentro de las optativas, los estudiantes pueden realizar prácticas externas con una equivalencia en créditos de 18 ECTS.

Este Grado propone 5 perfiles de especialización a través de la oferta de asignaturas optativas. El alumno podrá cursar asignaturas optativas de los 5 perfiles ofrecidos, obteniendo el reconocimiento de la especialización mediante el Suplemento Europeo al Título en aquellos casos en los que curse, al menos, 30 créditos en asignaturas ofertadas por un perfil. Dado que el número de créditos optativos que ha de superar el estudiante para obtener este Grado es de 78, un alumno, si lo desea, puede diseñarse un itinerario de estudios que le permita obtener una especialización reconocida en el Suplemento Europeo al Título en dos de los perfiles propuestos.

Perfil de Ingreso y Apoyo al Estudiante

El grado no exige conocimientos previos en el área de gestión de empresas, ya que los primeros semestres se dedican fundamentalmente a ofrecer una formación general en dichas materias. No obstante, el perfil de ingreso recomendado es el de estudiantes de bachillerato que hayan optado por la modalidad de Humanidades y Ciencias Sociales y en el mismo haber cursado las materias de Economía; Economía y Organización de Empresas; Matemáticas Aplicadas a las Ciencias Sociales; y, optativamente, Fundamentos de Administración y Gestión.

A estudiantes de nuevo ingreso: Al comienzo de cada curso académico, la USAL desarrolla un Plan de Acogida para todos sus estudiantes de nuevo ingreso, en el que tiene lugar una Feria de Bienvenida con actividades de presentación tanto de la Universidad y sus servicios a la comunidad universitaria como de instituciones públicas y empresas vinculadas a la vida universitaria.

El Servicio de Promoción, Información y Orientación (SPIO) ofrece una atención individualizada de carácter psicopedagógico para atender las cuestiones asociadas con el estudio y el aprendizaje, la planificación de la carrera y la orientación del perfil formativo del estudiante. El Servicio de Inserción Profesional, Prácticas y Empleo (SIPPE) pretende mejorar la empleabilidad de los titulados y estudiantes de la USAL y facilitar su inserción profesional. Al inicio de cada curso académico, desde Decanato se habilitará un formulario de inscripción para que los estudiantes de nuevo ingreso interesados presenten su solicitud en el plazo establecido. Los inscritos serán asignados a un profesor tutor teniendo en cuenta la información aportada por el estudiante en relación a su motivación, expectativas profesionales, etc. La USAL te facilita tu inserción profesional.

Los estudios de Grado en Gestión de Pequeñas y Medianas Empresas brindan las herramientas y conocimientos necesarios para comprender y gestionar eficazmente estas entidades vitales para la economía. La valoración precisa de una PYME, aunque compleja, es un pilar fundamental para su crecimiento, inversión y toma de decisiones estratégicas, apoyándose en métodos específicos y la experiencia de profesionales.