El Auge de la Inversión en Startups EdTech en el Ecosistema Español de Venture Capital

Los lazos crecientes entre el ecosistema startup y de Venture Capital en España y Latinoamérica son innegables. Cada vez son más las startups españolas que ven a nuestra región como un segundo mercado objetivo, incluso por delante que otros países de Europa. Esta tendencia se debe en gran parte a las similitudes culturales y al mismo idioma. Startups de origen español como Belvo, BNext, y Singular Cover ya tienen presencia en México y planean seguir expandiéndose por Latinoamérica. Asimismo, fondos de venture capital españoles como Mouro Capital, Conexo Ventures, y The Venture City cada vez invierten más en startups latinoamericanas.

El ecosistema emprendedor español cierra 2025 con señales claras de resiliencia y un cambio de ciclo hacia la madurez. Este panorama de inversión en constante evolución ofrece oportunidades significativas para sectores estratégicos como el de la tecnología educativa (EdTech).

¿Qué es Venture Capital (VC)?

Se denomina Venture Capital (en español, Capital de Riesgo) a las inversiones de capital para adquirir una participación en el accionariado de compañías pequeñas o de mediano tamaño, normalmente startups. Estas inversiones son ejecutadas por las firmas de VC.

Panorama de la Inversión en España al 2025: Crecimiento y Madurez

Según el informe anual del Observatorio de Startups de la Fundación Innovación Bankinter, la inversión en startups en España alcanzó los 3.108 millones de euros en 2025. El mercado español muestra un comportamiento más activo con operaciones de menor tamaño pero mayor frecuencia. El tamaño medio de las rondas descendió un 14% (9,4 M€), pero la mediana aumentó un 34% hasta los 2,14 M€.

El informe advierte de un desplazamiento del capital hacia fases más maduras en detrimento de las etapas iniciales. Las rondas Seed (semilla) cayeron un 10%, mientras que las Serie A crecieron un 34% (127 operaciones) y las Serie E un 65%. Uno de los hitos de 2025 fue el auge de las rondas mixtas, donde conviven inversores locales y extranjeros. Estas operaciones crecieron un 191% en volumen, sumando 1.468 millones de euros.

Este dato refleja la madurez del ecosistema, con fondos locales capaces de acompañar a grandes firmas internacionales en fases avanzadas.

Principales Hubs de Inversión en España

• Barcelona revalida su liderazgo con 1.374 M€ en 140 operaciones.
• Madrid le sigue con 865 M€.
• Valencia con 267 M€.

Madurez y Consolidación del Sector: La Fusión de Athos Capital

La madurez del sector se refleja también en movimientos de consolidación. Athos Capital, la gestora independiente de fondos impulsada por Fernando Castiñeiras, y la firma de venture capital Capitana Venture Partners, liderada por Juan Filiberto Martínez, han anunciado la aprobación por parte de la CNMV de su fusión, en una operación que se convierte en la primera fusión de sociedades de capital riesgo que tiene lugar en España.

La nueva compañía, que operará bajo el nombre de Athos Capital, tendrá un volumen de activos bajo gestión de 45 millones de euros y un histórico acumulado de más de 40 startups invertidas. Ambas gestoras mantenían una misma filosofía de inversión y criterios similares a la hora de analizar proyectos, y llevaban años coinvirtiendo en diferentes empresas, compartiendo dealflow y oportunidades de inversión, así como responsabilidades en los consejos de administración de las compañías participadas a través de sus dos directivos. Asimismo, las dos habían finalizado con éxito el periodo de inversión de su respectivo primer vehículo (Athos Capital Fund I y Capitana Tech Fund) y se disponían a lanzar su segundo fondo, por lo que la fusión llega en el momento adecuado para poder hacerlo de forma conjunta.

“Unir fuerzas y equipos nos ha permitido, entre otras cosas, ampliar nuestros conocimientos, el network, y mejorar nuestros procesos internos. El sector de venture capital está evolucionando muy rápido, y contar con más talento -limitado en España por la juventud del sector- y recursos, nos permitirá ofrecer mejores servicios tanto a nuestras participadas como a nuestros inversores”, sostiene Fernando Castiñeiras, CEO de la nueva compañía.

Por su parte, Juan Filiberto Martínez, ahora socio de Athos Capital, asegura que “la fusión está siendo muy bien recibida tanto por los inversores anteriores de las dos gestoras como por nuevos inversores a los que hemos presentado el nuevo fondo; y otros fondos de inversión están mostrando curiosidad por entender procesos y dinámicas”. En opinión de ambos, es posible que se produzcan movimientos en el ámbito de venture capital durante los próximos años; no solo integraciones, que procederán, en parte, del número importante de fondos que se han ido lanzando en los últimos dos años, sino también de profesionales del sector que lanzan sus propios proyectos. Y esto será un indicador de la madurez del sector.

El nuevo fondo, Athos Capital Fund II, constituido e inscrito en la CNMV en septiembre de 2020, tiene como objetivo inicial alcanzar los 30 millones de euros, con posibilidad de ampliarlo hasta 40 millones de euros. Su estrategia será similar a la de los dos fondos anteriores, pero dispondrá de más capital para acompañar a sus empresas participadas en rondas posteriores (follow-on). Su foco de interés se centra en compañías de perfil digital y/o tecnológico en fase inicial (semilla y serie A), y se ha marcado como objetivo invertir en 20-25 startups. Actualmente se están realizando ya las primeras inversiones, con dos formalizadas y otras dos en fase de negociación.

El Papel del Sector EdTech en la Inversión Española

Desde el punto de vista sectorial, el enfoque del fondo Athos Capital Fund II será fundamentalmente generalista, con preferencia por los modelos de negocio más eficientes en consumo de capital, y esperan que algunas de las áreas en las que han invertido en el pasado con buenos resultados, como los sectores edtech, proptech, fintech o agrotech, así como otras que han emergido con fuerza durante la pandemia, como herramientas colaborativas, salud digital, etc., tengan el principal protagonismo en el nuevo fondo.

Entre las startups invertidas por Athos Capital destaca Lingokids, una app especializada en el aprendizaje en inglés para niños de 2 a 8 años, lo que la posiciona claramente en el sector EdTech. Otro ejemplo de su cartera es Genially, una herramienta web para crear y compartir contenidos interactivos, con amplias aplicaciones educativas.

A nivel internacional, existen fondos especializados como GSV Ventures, una empresa de riesgo en fase inicial especializada en invertir en empresas tecnológicas del sector educativo. Emerge Education es un fondo semilla europeo que invierte en fundadores que resuelven la brecha de habilidades de 8,5tn de dólares, proporcionando a los fundadores una experiencia inigualable en el sector de la educación, capital y apoyo para hacer crecer sus negocios. Asimismo, Copilot Ventures es un fondo de deuda de riesgo centrado exclusivamente en los sectores tecnológicos del futuro del trabajo y la educación.

Fondos de Venture Capital Destacados en España con Interés en Tecnología y EdTech

El ecosistema español de Venture Capital cuenta con una variedad de fondos que invierten en startups tecnológicas en diferentes etapas, muchos de los cuales tienen un enfoque amplio que puede incluir el sector EdTech:

• All Iron Ventures: Invierte principalmente en startups en etapas Pre Serie A en Europa, EE.UU. y Latam, con un foco en marketplaces, pero abiertos a otros sectores tecnológicos.
• Angels Capital: Sociedad de inversión enfocada en startups en fases iniciales en sectores y modelos de negocio muy diversos, tanto online como offline.
• Cardumen Capital: Fondo hispano-israelí enfocado en startups de inteligencia artificial, ciberseguridad, IoT y análisis de datos en etapas iniciales, tecnologías con gran aplicabilidad en EdTech.
• Draper B1: Firma de venture capital que invierte en startups B2B y B2B2C, específicamente de software, marketplaces, on demand services, blockchain e inteligencia artificial.
• Inveready: Gestor de fondos español enfocado en tecnología digital, life science, fintechs de deuda y fintechs de financiamiento híbrido.
• Lánzame Capital: Se enfocan en empresas en etapas Pre Semilla y Semilla en sectores como SaaS, Fintech y Mobile, donde SaaS puede incluir soluciones EdTech.
• The Valley Venture Capital: Fondo enfocado en startups tecnológicas, B2B y SaaS en etapas Semilla y Late Stage. Entre sus startups destacadas se encuentra Kokoro kids, un claro ejemplo de inversión EdTech.
• K Fund: Firma española de capital de riesgo que invierte principalmente en startups en etapa Semilla y Pre Serie A en el sur de Europa y Portugal.
• Kibo Ventures: Fondo de Venture Capital centrado en inversiones de startups en etapa inicial, con un enfoque tecnológico amplio.
• Seaya Ventures: Fondo de Venture Capital español que invierte en startups de tecnología e internet en etapa inicial, semilla y de crecimiento en Europa y América Latina.
• Fundación Innovación Bankinter: Firma de Capital de Riesgo de Bankinter que busca invertir en startups en etapas Semilla y de crecimiento en diversos sectores, incluyendo comunicación e informática.
• Sabadell Venture Capital (InnoCells): Es el brazo de venture capital corporativo y hub de innovación digital del Banco Sabadell, realizando inversiones estratégicas en startups fintech, aunque su enfoque en innovación digital puede expandirse.

Tabla de Fondos de Venture Capital Destacados y su Enfoque

A continuación, se presenta una tabla con algunos de los fondos de Venture Capital mencionados y su perfil de inversión, destacando su relevancia para el sector EdTech y la tecnología en general: