Guía Completa de Medios de Financiación para PYMES

Las pequeñas y medianas empresas (PYMEs) son uno de los principales motores de nuestra economía ya que representan más del 90% del tejido empresarial europeo y suponen el empleo de dos tercios de la población. La financiación se ha convertido en uno de los aspectos más importantes en el sector de las PYMEs desde la crisis del 2008 y el COVID-19 no ha hecho más que remarcar su importancia. A día de hoy, es fundamental que las empresas dispongan de la liquidez necesaria para llevar a cabo su actividad, crecer y expandirse, y puedan adaptarse a los constantes cambios del mercado con éxito.

No obstante, la mayoría de las PYMEs se encuentran con muchas dificultades y obstáculos a la hora de encontrar financiación externa, debido, principalmente, al endurecimiento de las condiciones para acceder a créditos y a los tipos de interés exigidos. Por este motivo, es esencial que cada empresa conozca en profundidad cuáles son las principales vías de financiación a las que pueden acceder y el abanico de posibilidades del que dispone. El acceso a la financiación externa es crucial para cualquier compañía pero, en especial, para las pymes, puesto que suelen tener menores recursos por regla general que otras empresas de mayor tamaño.

Aunque cada entidad necesite financiarse por motivos diferentes, es habitual que una pyme solicite financiación para favorecer su crecimiento, para llevar a cabo una inversión tecnológica o como simple mecanismo para mejorar su liquidez y, con ello, poder atender los pagos que tiene en el corto plazo. Lo único imprescindible para montar una empresa propia es tener una idea, pero, para que esta tenga éxito y no se acabe convirtiendo en un problema económico para quien emprende, es necesario contar también con acceso a algún tipo de financiación. Esto es algo que además será habitual en distintos momentos de la vida de la empresa.

La Importancia de Elegir Bien: El Dilema del Fundador

Para Claudia Caso, profesora asociada de Emprendimiento, Liderazgo y Gestión empresarial en IE University, no conocer todas esas opciones puede dar lugar a uno de los errores más comunes en emprendedores: no valorar bien la situación y acabar cediendo parte de su empresa a cambio de financiación cuando, en realidad, no era su objetivo. “Muchos emprendedores toman decisiones respecto a este tema cuando están en una situación que creen desesperada. Es un momento de debilidad en el que están en inferioridad de condiciones para negociar bien”, explica.

Hay modos de financiación que serán más o menos adecuados dependiendo del momento, del país o del objetivo de quien emprende. La experta pone como ejemplo de esto último lo que el profesor de la Harvard Business School Noah Wasserman llamó “el dilema del fundador”: ¿Quieren los fundadores ser reyes (‘king’) o ricos (‘rich’)? Los caminos son diferentes. “Hay emprendedores ‘king’, que quieren controlar y que nunca van a vender. Posiblemente prefieran un préstamo o alguna opción de financiación en la que se ceda una parte pequeña de la empresa”, explica Caso. Los emprendedores ‘rich’, por otra parte, “van vendiendo su empresa y se quedan con una parte más pequeña”.

Tipos de Financiación para PYMES

1. Financiación Propia y Recursos Internos

En las fases iniciales, lo que en el caso de las ‘startups’ se denomina fase ‘pre-seed’ o presemilla, el 'bootstrapping' o financiarse con recursos propios (ahorros y los ingresos que se van generando) permite no depender de financiación externa. “Es lo primero que puede hacer un emprendedor para testar su idea, ver si puede tener viabilidad y un hueco en el mercado”, explica Claudia Caso. El crecimiento será más lento, pero se mantiene el control de la compañía en esos primeros pasos y no se empieza ya debiéndole dinero a una entidad bancaria.

2. Financiación Bancaria

La financiación bancaria es la forma más tradicional de financiación. A través de esta, las PYMEs solicitan deuda corporativa, en todo tipo de modalidades, según las necesidades concretas y el fin al que se quieran destinar los recursos, para así mantener e impulsar el crecimiento de su negocio. Para hacerlo, tienen una amplia variedad de instrumentos diseñados tanto para el corto como para el largo plazo.

En 2023, del 73,9% de las firmas que recurrieron a financiación ajena, el 62% lo hizo con financiación bancaria, según datos de SGR-Cesgar. El instrumento más popular fueron los préstamos bancarios, que utilizó el 20% de las pymes. Claudia Caso señala que es una opción que está muy bien para quien no quiere ceder parte de su empresa, aunque según el proyecto puede resultar difícil que lo concedan, por ejemplo, en el caso de ‘startups’ en sus etapas iniciales.

Aún así, pese a ser la opción más habitual para todas las empresas, las PYMEs tienen ciertas dificultades para acceder a estos instrumentos ya que los requerimientos para concederlos son cada vez más estrictos. En muchas ocasiones, para poder acceder a un crédito, el banco puede exigir avales o garantías de pago del mismo que la empresa no puede ofrecer. También es frecuente que, además de los intereses, las compañías se vean obligadas a pagar comisiones asociadas al crédito. Todo esto no hace más que incrementar los costes de la financiación y dificultar su acceso a un amplio número de pequeñas y medianas empresas. Entre estos se encuentran el leasing, el préstamo, la línea de crédito, la línea de descuento o el descuento de facturas, entre otros.

Instrumentos de Financiación Bancaria a Corto Plazo

La financiación a corto plazo suele utilizarse para mejorar el capital circulante de una organización, de manera que esté en condiciones de poder afrontar sus compromisos financieros más inmediatos.

• Factoring: A través del factoring se ceden los derechos de cobro de las facturas de la empresa. Este tipo de financiación ofrece liquidez a las empresas al adelantarles el importe de las facturas que tienen pendientes de cobro. La entidad bancaria con la que se contrata este servicio cobrará a cambio una serie de comisiones e intereses. Un ejemplo de este servicio es el anticipo de facturas de clientes a un tipo de interés entre un 1 y un 7% anual, desde 3.000€ por operación y con facturas de plazos entre 30 y 270 días.
• Confirming: El banco se ocupa de gestionar los pagos de la empresa a sus proveedores y los garantiza a través de plazos más largos.
• Descuento comercial: Un instrumento que permite adelantar el cobro de títulos de crédito.
• Línea de pagos: Un tipo de financiación flexible para gestionar los pagos.
• Forfaiting: Similar al factoring, pero para operaciones de exportación a medio y largo plazo.

Instrumentos de Financiación Bancaria a Largo Plazo

La financiación a largo plazo suele permitir al deudor devolver el dinero prestado junto a los intereses en un plazo que supera el año.

• Préstamos: Los préstamos bancarios se ofrecen para Pymes a un tipo de interés desde un 1,5% anual + Euribor, desde 50.000€ y con plazo de hasta 5 años con devolución en cuotas mensuales.
• Renting: Consiste en el alquiler a medio y largo plazo de bienes como vehículos, equipos informáticos o maquinaria industrial que una empresa puede utilizar en el desarrollo de su actividad económica.
• Leasing: Implica para el banco tener que adquirir un activo que utiliza la empresa para su actividad productiva mediante un contrato de alquiler con opción a compra.
• Avales: Son garantías que se ofrecen para respaldar una operación de financiación. Por ejemplo, avales pueden acceder a préstamos de inversión de hasta 1.500.000 € con un plazo de hasta 180 meses, o a leasing mobiliario de hasta 1,5 M € con un plazo de hasta 120 meses. También existen avales para préstamos de inversión de hasta 600.000 € con un plazo de hasta 120 meses. Algunos avales son para los préstamos concedidos a empresas innovadoras por organismos públicos como el Ministerio de Ciencia. Esta garantía es posible gracias a la Garantía que ha sido provista por COSME y el Fondo Europeo para Inversiones Estratégicas (“FEIE”) establecidos bajo el Plan de Inversiones para Europa, o por el apoyo del Fondo de Garantía Pyme Innovfin con el apoyo financiero de la Unión Europea bajo Horizonte 2020.

3. Financiación Pública

Cuando hablamos de financiación pública nos referimos a la financiación externa que proviene de una institución o organismo público del Estado. Otra opción de financiación, que además permite mantener el control de la empresa, es solicitar alguna de las subvenciones o ayudas públicas que ofrece la Administración. Para optar a ellas, además de estar atentos a las distintas convocatorias que se van lanzando, hay cumplir una serie de requisitos. La profesora de IE University explica que la facilidad o dificultad de acceder a ellas depende mucho del tipo de empresa y de su actividad. Además de las subvenciones directas, relacionadas, por ejemplo, con proyectos medioambientales o de digitalización, la forma más común de financiación son los préstamos, que obligan a la empresa a devolver en un período determinado de tiempo la cantidad prestada, con unas condiciones o intereses, en principio, más ventajosas que las que se encontrarían en el mercado, si cumplen determinados requisitos.

Principales Líneas de Financiación Pública

• ICO: Las líneas ICO son líneas ofrecidas por el Instituto de Crédito Oficial con la intermediación de las entidades bancarias orientadas especialmente a PYMEs y emprendedores. A través de estos, las empresas pueden financiar sus necesidades de liquidez y proyectos de inversión. Están estructurados en un bloque nacional, para financiar cualquier actividad o negocio dentro de España y un bloque internacional que pretende ayudar a la internacionalización de las empresas españolas. Para solicitarlo las compañías deben demostrar que la pandemia les ha afectado negativamente y además, es requisito indispensable tener domicilio social en España. Además, se debe justificar el uso que se le dará al préstamo ya que, por ejemplo, no se pueden solicitar para pagar deudas preexistentes al COVID-19. Lo que realmente hace a estos préstamos atractivos es que no exigen muchos requisitos para su otorgamiento y son perfectamente compatibles con otras ayudas.
• ENISA: La Empresa Nacional de Innovación es un organismo de carácter público cuyo objetivo es el de prestar financiación a las pequeñas y medianas empresas que quieren impulsar proyectos empresariales innovadores. Pueden acceder a esta ayuda pública tanto empresas que estén en fase de creación como las que busquen financiación para consolidar su posición en el mercado. Eso sí, dependiendo de la fase en la que se encuentre la empresa podrán acceder a una línea u otra. A rasgos generales, las distintas líneas que ofrece ENISA son:
  • ENISA para emprendedores: esta línea está creada para ayudar a empresas en fase de creación.
  • ENISA Competitividad: pretende impulsar el crecimiento y consolidación de empresas ya existentes.
  • ENISA de fusiones y adquisiciones: a través de esta línea, las empresas pueden financiar operaciones societarias para impulsar su crecimiento.
• Fondo Europeo Next Generation EU: Las PYMEs, a través de los programas del Plan de Recuperación, Transformación y Resiliencia articulados por el Fondo Europeo Next Generation EU, tienen acceso a un amplio catálogo de ayudas y préstamos, financiados por la Unión Europea, y destinados a amortiguar el impacto de la pandemia del COVID-19 y a impulsar la recuperación y el crecimiento económico fundamentado en valores como la digitalización, la sostenibilidad, o la internacionalización. Este fondo permite a las pequeñas y medianas empresas solicitar financiación bien para digitalizarse o potenciar su presencia en internet o bien para internacionalizarse o impulsar el desarrollo de su negocio.

Otras Oportunidades de Financiación de la UE

Emprendedores y empresas pueden contar con el apoyo de una amplia gama de programas de la UE a través de las entidades financieras locales. La Comisión Europea concede subvenciones para apoyar proyectos u organizaciones que favorezcan los intereses de la UE. Las pymes y otras partes interesadas pueden responder a las convocatorias de propuestas en el marco de los programas de financiación de la UE. La Comisión también recurre a los contratos públicos para adquirir bienes y servicios. Los proveedores se seleccionan a través de licitaciones.

• Programa para el Mercado Único: Tiene como objetivo mejorar el acceso de las pymes a la financiación y a los mercados. La gestión del Programa corre a cargo de la Agencia Ejecutiva para el Consejo Europeo de Innovación y las Pymes (Eismea).
• Mecanismo «Conectar Europa» (MCE): Las pymes también pueden optar a la financiación en el marco del MCE, que financia proyectos relacionados con la energía, el transporte y las TIC. La gestión de los distintos capítulos del MCE corre a cargo de la Agencia Ejecutiva Europea de Clima, Infraestructuras y Medio Ambiente (CINEA) y la Agencia Ejecutiva Europea en los ámbitos de la Salud y Digital (HaDEA).
• Horizonte Europa: El principal programa de financiación de la UE para la investigación es Horizonte Europa, sucesor de Horizonte 2020. Apoya los proyectos de investigación llevados a cabo por organizaciones o particulares en numerosos ámbitos.
• Política de Cohesión de la UE: Esta política pretende reducir las diferencias de riqueza entre las regiones de Europa. Se centra en la inversión en las ciudades y regiones y la economía real para estimular el crecimiento y el empleo. Hace frente al cambio climático y la dependencia energética y reduce la pobreza y la exclusión social. El apoyo a las pymes es una una de las prioridades fundamentales de la Política de Cohesión. Cada país de la UE es responsable de gestionar los fondos de cohesión en su propio territorio.
• Política Agrícola Común (PAC): Pone fondos a disposición de pequeñas empresas mediante:
  • el programa de distribución de fruta, verduras y leche en las escuelas y la promoción de los productos agrícolas de la UE.
  • pagos directos con cargo al Fondo Europeo Agrícola de Garantía.
  • el Fondo Europeo Agrícola de Desarrollo Rural.

4. Financiación Privada y Alternativa

La financiación mediante inversiones privadas está ganando fuerza y cada vez son más las PYMEs que prefieren optar por esta vía para obtener recursos a través de la incorporación de nuevos socios. Cuando hablamos de financiación privada nos referimos principalmente a la venta de la totalidad o de un porcentaje del capital social o a la ampliación del mismo a cambio de financiación. Existen muchos tipos de inversores y cada uno tiene diferentes objetivos e intereses; conocer cuáles son nos permitirá encontrar al mejor inversor para nuestra empresa.

Una de las ventajas que presenta la incorporación de un socio inversor a la compañía, frente a otras alternativas de financiación, es la mayor implicación que presentará este perfil en el desarrollo del proyecto empresarial. Al entrar a participar en los beneficios y pérdidas, existirán mayores incentivos para colaborar en el éxito de la empresa, y habitualmente los inversores cuentan con valiosa experiencia y conocimientos técnicos, por ejemplo, a nivel financiero o estratégico, que pueden aportar un gran valor añadido, más allá de la inversión monetaria.

Por otro lado, es crucial, especialmente para inversores industriales o para fondos de inversión que busquen realizar add-ons, que se puedan explotar sinergias, es decir, los beneficios resultantes de la integración de dos estructuras empresariales distintas. Este es uno de los mayores atractivos de las operaciones de M&A, puesto que al combinar dos o más organizaciones ya existentes, se pueden aprovechar complementariedades, economías de escala y un aumento de la eficiencia en la compañía resultante. A grandes rasgos, podemos encontrar los siguientes tipos de inversores:

• Inversores Industriales
• Inversores Financieros (fondos de private equity, search funds, business angels, family offices…)
• Inversores Individuales

Family, Friends and Fools (las tres efes)

En inglés se llama a esta opción ‘family, friends and fools’, las tres efes. Consiste en recurrir a la gente cercana para que ayude en la financiación del proyecto, además de a esos ‘fools’, personas que simplemente se enamoran de la idea y deciden dar dinero aunque no conozcan al emprendedor. Se trata de un préstamo entre particulares.

Crowdfunding o Micromecenazgo

El micromecenazgo, financiación colectiva o ‘crowdfunding’, modelo que en España durante 2023 ha superado los 80 millones de euros y recaudado más de 300 millones de euros, consiste en recaudar financiación a través de las pequeñas inversiones de muchas personas. Las campañas de ‘crowdfunding’ se publican normalmente en una plataforma online especializada y se mueven para llegar al máximo de inversores potenciales. A cambio, quien aporta dinero puede obtener desde descuentos hasta acceso prioritario a lo que se esté desarrollando, pasando por un porcentaje pequeño de la empresa.

Aceleradoras de Startups

Este tipo de instituciones hacen precisamente lo que indica su nombre: aceleran el crecimiento de las ‘startups’ a las que acogen. Para ello, las ayudan a crear su modelo de negocio, a perfilar su estrategia y a captar financiación. “Hacen una función de ’smart money’ muy interesante, porque acompañan al emprendedor en todo el proceso: diseño, testar el modelo, la fase de 'design thinking' y acceso a numerosos contactos”, indica Caso.

Concursos y Premios

Una sencilla búsqueda en internet dará numerosos resultados de concursos a los que las empresas se pueden presentar para conseguir financiación. “Sobre todo para ‘startups’ en las primeras fases, hay cada vez más concursos en escuelas de negocios y universidades”, señala Claudia Caso.

Business Angels

Estos ‘ángeles de los negocios’ son inversores privados, es decir, personas físicas con mayor capacidad de inversión que las tres efes que apuestan por el emprendedor y su idea. Según un informe realizado por la escuela de negocios Iese para la Asociación Española de Business Angels Network (Aeban), durante 2023 los 'business angels' realizaron al menos una nueva incorporación a sus carteras, con una inversión media de 49.738 euros. Claudia Caso, que señala que este tipo de financiación es sobre todo para ‘startups’ con un modelo de negocio que empieza a estar probado y que ya generan ingresos, añade que, además de dinero, los ‘business angels’ aportan también mucho conocimiento y apoyo porque en ocasiones son personas que en su momento también emprendieron.

Fondos de Capital Riesgo (Venture Capital)

Como explica Carlos Fernández, profesor del Instituto de Estudios Bursátiles (IEB) en una entrevista en Gestiona Radio, los fondos de capital riesgo son fondos de inversión “cuya característica fundamental es que en la mayor parte de los casos suele invertir en empresas no cotizadas”. La financiación que reciben las ‘startups’ en esta fase es ya bastante elevada, a cambio de una participación en la empresa que el fondo pueda vender en el futuro por una cuantía mayor. “Es todo un mundo. Hay fondos especializados en industrias, los que buscan tener un porfolio diversificado, los que prefieren proyectos con un impacto positivo…”, asegura Claudia Caso.

Socios Industriales

Para emprendedores que se identifican más con la personalidad ‘rich’ y que esperan incluso en algún momento vender el 100% de la empresa, los socios industriales pueden resultar más interesantes que los socios puramente capitalistas. “Se trata de una empresa del sector que se fija en ti y que te quiere participar o que te quiere comprar a ti como emprendedor para absorber el conocimiento o la tecnología o los clientes que hayas desarrollado. Normalmente un ’corporate partner’ acaba comprando el 100% de la ‘startup’ e integrándola en su estructura.