Guía Completa de Financiación para Startups: Estrategias y Opciones

Emprender es un reto apasionante, pero también uno de los procesos más exigentes, especialmente en lo que respecta a la consecución de recursos financieros. El viaje de una startup desde la idea hasta la consolidación es un camino lleno de desafíos, y uno de los más críticos es, sin duda, la obtención de financiación. A lo largo de su desarrollo y crecimiento, en especial en sus primeras etapas de vida, las empresas suelen necesitar capital para poder alcanzar los hitos que se han marcado. La financiación para las empresas es siempre importante, pero en el caso de las startups es especialmente relevante.

La era en la que el capital riesgo era la única opción para las startups ambiciosas ha terminado. El panorama financiero actual se caracteriza por una diversidad de instrumentos que se adaptan a las necesidades específicas de cada empresa. Existen diferentes tipos de financiación para empresas emergentes, desde financiación bancaria no dilutiva hasta rondas de inversión con capital riesgo o ayudas públicas. Elegir la fuente de financiación adecuada es una de las decisiones más estratégicas que un emprendedor puede tomar. No existe una solución única para todos; la elección depende de la fase de la startup, el modelo de negocio, la aversión al riesgo y los objetivos a largo plazo.

Fases de Financiación de una Startup

Cada etapa en el desarrollo de una startup requiere de un tipo de financiación diferente, ya que tanto las necesidades como la capacidad de hacer frente a los compromisos financieros son distintas. Las startups siguen un ciclo de financiación que arranca, normalmente, con la fase de presemilla, sin embargo, el itinerario no es igual para todas.

• Fase Presemilla: Esta es la etapa inicial de una startup, donde se busca desarrollar un producto mínimo viable y validar el marketfit. Este es el punto de partida de todo proyecto. No hay rangos formales de inversión típicos en esta fase; el foco está en validar hipótesis. Los importes suelen ser modestos y alineados con costes operativos muy tempranos.
• Fase Semilla: En esta etapa ya existe un MVP funcional o un prototipo avanzado. La startup ya tiene su modelo de negocio. La financiación puede provenir de varias fuentes, incluyendo la que se basa en los recursos propios de la compañía, que recibe el nombre de bootstrapping.
• Fase de Edad Temprana (Ronda Serie A): La ronda Serie A se produce cuando ya hay resultados repetibles en adquisición de clientes y métricas de negocio crecientes. Este tipo de ronda está pensada para la expansión de la startup. Los inversores toman decisiones basadas en métricas.
• Fase de Crecimiento y Expansión (Ronda Serie B y posteriores): Cuando una startup ha superado su fase inicial y busca crecer, aumentando su tamaño y alcance, entra en una fase de crecimiento y expansión. Esta etapa suele ser clave para determinar el éxito potencial de la empresa ya que la sitúa en una posición en su sector que le permitirá acometer nuevas inversiones o extenderse a otros mercados. En la ronda de Serie B se consiguen más recursos económicos para la expansión nacional e internacional. El objetivo es siempre abrir nuevos mercados.
• Fase de Consolidación (Ronda Serie C, D, etc., hasta Desinversión): Por regla general, una startup requiere financiación en una fase avanzada para expandirse y consolidar su posición en el mercado. En ocasiones, incluso utiliza este capital para desarrollar nuevos productos o plantearse una salida a Bolsa (IPO). Es decir, que en esta fase, una startup ya ha logrado un cierto grado de madurez y escalabilidad que le posiciona para afrontar proyectos destinados a cimentar la situación que tiene en su mercado de referencia. La desinversión ocurre cuando la empresa ya está consolidada en el mercado. Es el momento de su venta o fusión. También se opta por una Oferta Pública de Venta (IPO).

No existe ni mejor ni peor financiación. Todo depende de las necesidades de la empresa y de las condiciones establecidas en las rondas de financiación para startups.

Tipos de Financiación para Startups

Además de recurrir a inversores privados, como fondos de capital de riesgo o 'business angels', o a fórmulas alternativas como el 'venture debt' (fórmula que combina deuda con capital), el sector público también puede ser un apoyo fundamental para los emprendedores.

1. Financiación con Recursos Propios (Bootstrapping y FFF)

• Bootstrapping: Es un término anglosajón que hace referencia a comenzar algo con los recursos disponibles: un ordenador personal, un garaje, un teléfono móvil, etc. Es una opción aplicable a muchas startups que pueden comenzar disponiendo únicamente de un ordenador y una conexión a Internet.
• FFF (Family, Fools and Friends): Es el primer recurso al que recurren muchas startups. Consiste en utilizar los recursos de la familia y los amigos del emprendedor, es decir, el círculo más cercano a la persona.

2. Inversores Privados y Capital Riesgo

• Business Angels: Son inversores individuales que aportan capital propio a startups con potencial de crecimiento. Tienen un gran conocimiento de determinados sectores y buscan un destino para su dinero. A través de rondas de financiación, la startup puede explicarles su idea de negocio y su misión para que estos inviertan en la empresa, controlando parte de su capital.
• Capital Riesgo (Venture Capital): Consiste en que uno o varios inversores aportan capital a una empresa emergente que tiene un elevado potencial de crecimiento. Durante décadas, el capital riesgo ha sido visto como el único camino viable para el crecimiento acelerado. Una ronda de inversión es un proceso en el que una startup que busca capital para desarrollar su negocio, recibe una cantidad de dinero determinada de inversores, a cambio de una parte del capital social de la empresa.
  

  Venture DEBT vs. Venture CAPITAL | Franco & Romero
• Venture Debt: Es un tipo de financiación híbrida que combina deuda con opción a participación en el capital. Es un instrumento financiero que se sitúa entre la participación en capital y la deuda.

3. Financiación Colectiva (Crowdfunding y Crowdlending)

El crowdfunding ha transformado radicalmente el acceso al capital, permitiendo a las startups presentar sus proyectos directamente a una comunidad de inversores potenciales. Consiste en financiación colectiva a través de plataformas online. El crowdfunding, también conocido como micromecenazgo, es un mecanismo colaborativo de financiación de proyectos desarrollado sobre la base de las nuevas tecnologías. Gracias al crowdfunding, se han conseguido materializar ideas empresariales que, de otra forma, posiblemente no hubiesen visto la luz.

• Crowdfunding de Recompensa: Los patrocinadores reciben un producto o servicio a cambio de su contribución.
• Crowdfunding de Inversión (Equity Crowdfunding): Los inversores reciben participaciones (equity) de la empresa. España cuenta con un marco regulatorio para el equity crowdfunding (Ley 5/2015 de fomento de la financiación empresarial) y con varias plataformas autorizadas por la CNMV.
• Crowdlending: Es un modelo de financiación similar al crowdfunding.

4. Financiación Bancaria y Deuda

• Financiación Bancaria: Las startups tienen también la posibilidad de acceder a la financiación tradicional, sobre todo a través de la banca. Esta es una excelente vía para completar momentos puntuales de financiación. Permiten a las empresas y startups financiar sus gastos operativos y su proyecto de crecimiento en ventas sin ceder control accionarial mediante soluciones de apoyo a la tesorería y financiación del capital operativo.
• Financiación mediante Deuda: Consiste en pedir dinero prestado a una entidad, como un banco, con el compromiso de devolver el capital más el interés en un periodo determinado previamente pactado.

5. Ayudas Públicas y Subvenciones

Además de las rondas de financiación, se deben también tener presentes otras opciones de financiación como los préstamos de entidades públicas. Las subvenciones y ayudas públicas representan una fuente de financiación extremadamente atractiva para las startups, ya que, en su mayoría, no requieren la devolución del capital ni la cesión de participaciones. Son una forma de financiación pública para startups, normalmente a fondo perdido.

Programas Europeos:

La Comisión Europea cuenta con varios programas para el impulso al I+D+i, que incluyen desde becas de estudios hasta premios y, por supuesto, ayudas económicas. Las startups tienen una gran ocasión de encontrar vías de financiación para sus proyectos a través de los fondos europeos NextGenerationEU.

• Programa Horizonte Europa: Es el buque insignia de fomento de la innovación a nivel europeo. Está orientado a entidades jurídicas (empresas, universidades, centro de investigación…) que desarrollen soluciones novedosas alineadas con los pilares de la convocatoria. Sucesor del Programa Horizonte 2020, cuenta con un presupuesto de 95.517 millones de euros entre 2021 y 2027.
• Programa LIFE: Para la acción climática, incluye ayudas para startups y pymes dedicadas al sector 'cleantech' (innovación para la sostenibilidad).
• Acelerador del CEI (Consejo Europeo de Innovación): Forma parte del Work Programme 2023 del CEI. Está dirigido a pymes, en especial startups y 'spinoffs'. Ofrece subvenciones por valor de hasta 2,5 millones de euros para escalar innovaciones revolucionarias o inversiones directas de hasta 10 millones. Para poder participar, se debe enviar una solicitud previa a través de la Plataforma EIC que incluya un vídeo, una presentación de diapositivas y un cuestionario.
• European Tech Champions Initiative (ETCI): Un nuevo fondo europeo para startups tecnológicas que canalizará capital para el crecimiento de última fase. Apoyado por España con 1.000 millones de euros, además de por otros países como Francia y Alemania, ha sido lanzado por el Grupo Banco Europeo de Inversiones (Grupo BEI). ECTI está dirigido a fondos de capital riesgo a gran escala, que a su vez proporcionen financiación a 'scaleups' en su fase final de crecimiento.

Ayudas Nacionales (España):

• Líneas ENISA (Empresa Nacional de Innovación): Ofrece diversas líneas de financiación a startups en forma de préstamos participativos, un instrumento híbrido entre el préstamo y el capital riesgo. La ley de startups, que entró en vigor a principios de 2023, incluye beneficios fiscales para emprendedores, inversores y profesionales con el fin de impulsar a las empresas emergentes.
• Programa Neotec: Es la principal herramienta para la financiación de nuevas startups del Centro para el Desarrollo Tecnológico Industrial (CDTI). Concede subvenciones para cubrir hasta el 85% del coste de las actuaciones presentadas.
• PID y LIC (CDTI): Son dos ayudas del CDTI para financiar proyectos individuales de I+D+i para startups y empresas tecnológicas innovadoras.
• Activa Startups: Dentro del Plan de Recuperación, Transformación y Resiliencia y financiada por el programa NextGenerationEU, la iniciativa Activa Startups impulsa la innovación abierta. Este programa apoya la colaboración entre startups y empresas consolidadas con potencial de innovación.

Requisitos y Condiciones de las Líneas ENISA (Préstamos Participativos)

Acceder a financiación requiere estrategia, planificación y una ejecución impecable. Las líneas ENISA son un ejemplo claro de financiación pública con requisitos y condiciones específicas.

Requisitos Generales:

• Ser pyme, conforme a la definición de la Unión Europea.
• Tener personalidad jurídica propia, independiente de la de socios o partícipes.
• Realizar la actividad principal y tener domicilio social en España, y aquellas otras domiciliadas en la Unión Europea, con interés en España, entendiendo como tal tener una filial o centro de producción, investigación, de servicio o desarrollo con domicilio social en España con un número significativo de empleados, tenencia de la tecnología o desarrollo de la misma.
• Contar con un modelo de negocio innovador, con claras ventajas competitivas.
• Disponer de una estructura financiera equilibrada y probar profesionalidad en la gestión.
• Mostrar viabilidad técnica y económica del proyecto empresarial.
• Presentar las cuentas del último ejercicio cerrado, que deberán estar depositadas en el Registro Mercantil o en otro registro público que proceda.
• En caso de que la empresa reciba un préstamo de Enisa, por un importe superior a 300.000 euros, deberá presentar, auditados externamente, los estados financieros del último ejercicio cerrado.
• Las empresas beneficiarias ejecutarán sus actuaciones conforme al principio de no causar un perjuicio significativo a objetivos medioambientales, tal y como aparece recogido en el artículo 17 del Reglamento (UE) 2020/852.
• Quedan excluidas las empresas cuya actividad corresponda a los sectores inmobiliario y financiero y las excluidas conforme al cumplimiento del principio DNSH (“Do No Significant Harm”).

Condiciones del Préstamo:

Obligaciones de Comunicación:

La empresa beneficiaria de estas líneas de financiación, como receptora de las ayudas del Plan de Recuperación, Transformación y Resiliencia -financiado por la Unión Europea, a través de los fondos Next Generation EU- se compromete a reconocer y garantizar la visibilidad de dicha financiación durante toda la vida del préstamo, debiendo utilizar en todos los documentos, comunicaciones, páginas web y documentos análogos los materiales gráficos (logos) del Plan de Recuperación, Transformación y Resiliencia y de la Unión Europea (Next Generation). Asimismo, se compromete a mencionar expresamente, durante toda la vida del préstamo, en la información corporativa de la compañía (web, folletos, presentaciones institucionales, notas de prensa, etc.) que cuenta con financiación de Enisa (Ministerio de Industria y Turismo) incorporando el sello #clienteEnisa.

Estrategias Clave para la Financiación Exitosa

La estrategia de financiación de una startup no es estática; debe evolucionar a medida que la empresa crece y alcanza nuevos hitos. Acceder a financiación requiere estrategia, planificación y una ejecución impecable. Los objetivos de las rondas de financiación para startups varían en función de la etapa de desarrollo en la que se encuentre la joven empresa.

1. Definir las Necesidades de Capital

Antes de buscar financiación, es crucial tener una comprensión clara de cuánto dinero se necesita y para qué se va a utilizar. Tu plan de negocio tiene que incluir un plan económico-financiero en el que dotes cada acción con partidas económicas. Es decir, un presupuesto. Esto marcará cuándo vas a necesitar los recursos económicos.

• Liquidez: Permite a tu startup disponer de recursos económicos para crecer sin necesidad de recurrir a la financiación bancaria ni endeudamiento en las diferentes etapas del negocio. Este dinero lo puedes destinar a arrancar la actividad, continuar con el plan de acción, disponer de recursos económicos hasta que llega la rentabilidad y escalar.
• Innovación: Tu startup se puede centrar con estos recursos económicos en innovar y desarrollar el producto mínimo viable.
• Expansión: El dinero que uno o varios inversores te confíe se destina a desarrollar tu producto, servicio o actividad. También lo puedes dirigir a impulsar el crecimiento y expansión nacional e internacional.

2. Preparar la Documentación

Cada tipo de inversor requerirá una documentación específica. Es vital presentar las cuentas del último ejercicio cerrado, que deberán estar depositadas en el Registro Mercantil o en otro registro público que proceda. Los inversores que participan en tus rondas de financiación para startups esperan un retorno de la aportación económica invertida.

3. Investigar y Seleccionar las Fuentes Adecuadas

No todas las fuentes de financiación son adecuadas para todas las startups. Es clave la capacidad para valorar las necesidades de financiación del proyecto empresarial, un profundo conocimiento de las fuentes de financiación, las características y condiciones de cada alternativa, y una correcta adecuación de la startup a cada convocatoria de financiación.

4. Construir Relaciones

La financiación es un negocio de personas. Los inversores evaluarán las condiciones que hayas elaborado. Si está interesado en invertir, es muy probable que te haga alguna contraoferta o presente otras condiciones.

5. Entender los Términos

No todas las ofertas de financiación son iguales. Bajo este término se engloba un análisis que realiza el inversor para conocer su rentabilidad y riesgos. Su firma se produce cuando hayáis terminado toda la negociación. Recoge todos los puntos relacionados con la operación de inversión.

Importancia de un Asesor Experto

Localizar, solicitar y conseguir financiación pública dirigida a la creación y crecimiento de empresas es una tarea que requiere una gran dedicación. Sin embargo, la gran mayoría de empresas con menos de 5 años de vida no tiene un perfil dedicado a trabajar en la captación de financiación pública, lo que obliga en muchos casos al CEO a asumir la ardua tarea de localizar, solicitar y conseguir financiación pública para su startup, quitándole un tiempo muy valioso que debería dedicar al desarrollo del negocio.

En Finanziaconnect llevamos desde 2010 ayudando a conseguir financiación pública a startups y empresas innovadoras, especializándonos en préstamos Enisa, subvenciones Neotec, ayudas I+D+i de CDTI e IVACE, y otros vehículos de financiación pública. Finanziaconnect cuenta con más de 240 proyectos y 44 millones captados con un ratio de éxito superior al 90%.

Cuidar los aspectos financieros es primordial para las startups que quieran crecer y triunfar. Navegar por el complejo mundo de la financiación de startups es un desafío que requiere tanto conocimiento técnico como habilidades estratégicas.