Invirtiendo en el Futuro: Guía Completa para la Inversión en Startups Tecnológicas

El interés por invertir en startups ha crecido exponencialmente en los últimos años, sobre todo entre quienes quieren diversificar su cartera y conseguir una alta rentabilidad. Invertir en startups es una alternativa que ha ido ganando peso, especialmente entre quienes quieren diversificar su cartera con empresas emergentes y aspiran a conseguir una alta rentabilidad de cara a futuro. Estas empresas, caracterizadas por su innovación y su potencial de crecimiento, son una alternativa de lo más atractiva, aunque también tienen su riesgo.

Por definición, invertir en startups implica destinar capital a empresas jóvenes y con alto potencial de crecimiento. En este monográfico exploramos cómo iniciarse en la inversión en startups, una alternativa cada vez más accesible para diversificar tu cartera y participar en proyectos innovadores. La inversión en startups ha dejado de ser un terreno exclusivo para grandes fondos o profesionales inversores, consolidándose como activos estratégicos y necesarios para garantizar una economía competitiva y reforzar el ecosistema emprendedor. La rentabilidad y la innovación forman un tándem perfecto en este sector.

Por qué Invertir en Startups: Beneficios y Oportunidades

La inversión en startups ofrece múltiples ventajas para los inversores que buscan nuevas vías de crecimiento y diversificación. Si la startup tiene éxito, los beneficios pueden ser exponenciales para los inversores, con una alta rentabilidad potencial.

• Oportunidad de diversificación: Las startups pertenecen a sectores emergentes como tecnología, biotecnología o energías renovables, lo que permite diversificar el patrimonio. Tienen baja correlación con activos tradicionales como bolsa o inmuebles.
• Participación en proyectos innovadores: Invertir en startups permite apoyar la innovación --interna o externa-- y contribuir al emprendimiento desde la lógica del impacto económico, empresarial y social. El inversor contribuye al desarrollo de soluciones que transforman sectores enteros.
• Alto potencial de retorno: Según el IV Estudio de rentabilidad de fondos de capital en España (EY, 2025), la inversión en startups ha ofrecido retornos del 11,1 %, superando los índices del Ibex 35 y casi duplicando la rentabilidad del sector inmobiliario en periodos de 10 años. Los fondos de venture capital han superado consistentemente a los índices bursátiles en horizontes de 10 años.
• Acceso a sectores emergentes: IA, biotech, energías renovables o tecnología financiera son algunos de los ámbitos con mayor proyección y captación de capital.
• Ventajas fiscales: En España, la inversión en startups puede acogerse a deducciones en el IRPF de hasta el 50 % de la cantidad invertida (Ley de Startups, 2022).

Este rendimiento elevado, como indica Teresa Corrales, «exige asumir riesgos, identificar oportunidades con criterio, actuar con visión estratégica y construir un portfolio».

Infografía: Gráfico de crecimiento exponencial de startups.

Riesgos y Desafíos de la Inversión en Startups

A pesar de sus atractivos, es crucial reconocer que la inversión en startups es una de las que más riesgos conlleva. Estas empresas emergentes y jóvenes suelen tener muy pocos ingresos, o incluso antes de tenerlos, en sus fases muy tempranas de vida. Por tanto, son inversiones de muy alto riesgo, donde es posible que la empresa no funcione, cierre y se pierda toda la inversión.

Como ocurre con cualquier otro tipo de inversión, apostar por empresas emergentes puede conllevar importantes pérdidas. La mayoría de las startups no sobreviven más allá de los primeros años. Además, la inversión en startups suele tener una liquidez baja, lo que significa que puede pasar mucho tiempo antes de que veamos los retornos.

Antes de invertir en startups, es importante tener en cuenta no solo tener claros los riesgos asociados a este tipo de empresas, sino también cuáles son nuestros objetivos y nuestro nivel de tolerancia al riesgo. Por eso, es importante saber hasta qué punto y en qué medida podríamos asumirlas sin comprometer por completo nuestra salud financiera. Los principales riesgos incluyen:

• Probabilidad de fracaso: Muchas startups no superan los primeros años.
• Liquidez limitada: Dificultad para convertir la inversión en efectivo rápidamente.
• Valoraciones inciertas: Especialmente en etapas tempranas.
• Riesgo de iliquidez, riesgo de información, riesgo de pérdida de parte o el total del capital invertido: El entorno operativo rápidamente cambiante, los riesgos regulatorios y legales, y el riesgo por inversión minoritaria sin capacidad de influir sobre la gestión de la compañía son factores a considerar.

Cómo Funciona Invertir en Startups: Modalidades y Vehículos de Inversión

Existen muchas formas por las que un usuario puede invertir en startups. Para quienes se preguntan cómo funciona, es fundamental entender que existen distintas modalidades, cada una con un perfil de riesgo, capital mínimo y grado de implicación diferente.

• Business Angels: Son personas con experiencia y conocimientos empresariales que invierten su propio dinero en startups que se encuentran en sus primeras fases de vida (pre-seed o seed). La inversión directa en estas fases tempranas suele tener un ticket habitualmente entre 10.000 y 150.000 €. Esta modalidad implica una relación cercana con el equipo fundador y, a menudo, la aportación de red y experiencia. Los business angels aportan no solo financiación, sino también experiencia, contactos y acompañamiento estratégico.
• Fondos de Venture Capital (VC): Son vehículos colectivos gestionados por profesionales que invierten en un portfolio de startups. Permiten acceder con un capital mínimo de inversión en startups más reducido y delegar la gestión.
• Plataformas de Equity Crowdfunding: Son plataformas digitales basadas en sistemas de micromecenazgo en las que los usuarios pueden invertir capital para financiar un proyecto. Permiten participar en rondas de financiación con tickets bajos (desde 500 €), democratizando el acceso a este tipo de activo. Son la vía más habitual para quienes buscan invertir en startups con capital mínimo.
• Corporate Venture Capital (CVC): Grandes empresas invierten en startups como parte de su estrategia de innovación abierta.
• Incubadoras y Aceleradoras: Son sociedades creadas con el propósito de ayudar a los emprendedores a desarrollar o expandir su startup. Las incubadoras se enfocan en las startups que aún no han sido desarrolladas, por lo que se centran en dar orientación y ayuda para poder materializar las ideas de negocio de los emprendedores.

Cada modalidad tiene implicaciones distintas en cuanto a liquidez, horizonte temporal y nivel de due diligence requerido. Comprender cómo invertir en startups según el propio perfil inversor es el primer paso para tomar decisiones fundamentadas.

Infografía: Modalidades de inversión en startups.

Claves para Identificar una Startup con Potencial

Otro factor importante al invertir en startups es elegir la correcta. De hecho, la selección del proyecto es uno de los pasos más críticos en este proceso. Identificar una buena oportunidad de inversión implica más que entusiasmo, requiere método y visión, tal y como indica Teresa Corrales. Las startups con potencial comparten ciertos elementos que es posible identificar.

La Selección: Qué Mirar Antes de Invertir

Antes de invertir en una ronda hay aspectos clave que conviene evaluar con lupa:

• El equipo fundador: Su solidez, experiencia sectorial y capacidad de ejecución. Es fundamental tener la máxima información posible sobre cómo son los fundadores de la startup, tanto a nivel empresarial como humano. Además, es vital asegurarse de que los fundadores están realmente comprometidos.
• Innovación del producto o servicio: La ventaja competitiva real del producto y servicio.
• El modelo de negocio: Es crucial analizar la lógica de crecimiento, así como qué barreras de entrada existen. Estas preguntas son clave para anticipar si un proyecto podrá convertir la innovación en rentabilidad.
• La oportunidad y tamaño del mercado: El mercado objetivo y su evolución esperada.
• Tracción inicial: Indicadores que demuestran el interés y la adopción temprana del producto o servicio.
• La estrategia de salida: Cómo y cuándo se recupera la inversión. Averiguar cómo se recuperará la inversión es fundamental.

Desde la perspectiva financiera, el plan de negocio debe revelar no solo cifras, sino solidez argumental: hipótesis bien formuladas, un CAPEX justificado, un buen análisis de la competencia y previsiones de crecimiento en escenarios realistas. Más allá de una cuenta de resultados optimista, el plan financiero debe permitir proyectar los cash flows del proyecto con el objetivo de definir una estrategia de financiación con la antelación suficiente para poder negociar los mejores términos.

La Valoración a Futuro: Hacer Tangible la Inversión

Cuando hay que tomar una decisión de inversión, la valoración de la startup no se resuelve con métodos tradicionales. La startup tiene una previsión de crecimiento a futuro que hará que su estado financiero cambie y que su valoración a unos años vista sea mayor a la de la fase inicial y de inyección de capital. Por ello, herramientas como el descuento de flujos de caja o los múltiplos de EBITDA no aplican bien en etapas tempranas, donde la incertidumbre domina. En su lugar se recurre a métodos como el VC Method, el Scorecard o el método Berkus, entre otros, que permiten estimar el valor a futuro de la startup y ayudan a definir el porcentaje de participación que supone la inversión y el valor por acción.

El VC Method implica proyectar un valor de salida, establecer la rentabilidad esperada, calcular la participación necesaria y, luego, determinar su traducción en acciones y en precio por acción, aspectos claves en una negociación de inversión. Es aquí cuando entran en juego factores como el riesgo de “dilución”, que tiene en cuenta posibles rondas de inversión posteriores, o la importancia de pactos de accionistas claros previa negociación del term sheet.

Los Retos Reales del Inversor

Valorar startups no consiste en aplicar fórmulas clásicas, ni en una mera cuestión de análisis. Tal y como indica Teresa Corrales, «se trata también de aportar contexto y visión». El entorno de inversión en startups es exigente, por lo que la preparación y la visión son clave. En el Informe AEBAN 2025, los business angels señalan varios obstáculos que suelen enfrentar, como la dificultad de encontrar oportunidades sólidas, la falta de liquidez, la volatilidad económica y política o la búsqueda de coinversores sólidos. Son barreras reales que subrayan que el entorno es exigente y, por ello, la preparación y la visión son claves.

El Dinámico Ecosistema Emprendedor Español

España se consolida como uno de los ecosistemas más dinámicos de Europa. En 2024, la inversión en startups alcanzó los 3.100 millones de euros, un 36% más que el año anterior, según el Observatorio del Ecosistema de Startups de la Fundación Innovación Bankinter (2025). En este contexto de expansión y apertura, surgen nuevas vías de acceso a la inversión que permiten a perfiles menos experimentados participar activamente en el ecosistema.

Tras dos años de descenso en el volumen de inversión, el ecosistema emprendedor español parece recuperar sus mejores sensaciones. Durante los nueve primeros meses de 2025, la inversión en startups no solo ha consolidado su recuperación, sino que ha crecido un 15% interanual, alcanzando un total de 2.606 millones de euros, de acuerdo con datos del informe trimestral del Observatorio de Startups elaborado por la Fundación Innovación Bankinter. Con 288 operaciones cerradas hasta el momento, un 9% más que en el mismo periodo del año anterior, el volumen invertido ya representa el 82% del total registrado en todo 2024. Finalmente, la solidez del ecosistema se confirma con el aumento de las salidas o desinversiones, que ya superan los 49 en el periodo, un 15% más que el año anterior.

Mapa: Hubs de innovación y principales ciudades con actividad startup en España.

Más Inversión en Startups Más Maduras

Una de las conclusiones más destacadas del estudio es la madurez creciente de la inversión. El avance del capital en 2025 se explica, en gran parte, por el incremento de las rondas en startups más avanzadas, mostrando el interés de los inversores por proyectos más maduros y con clara proyección de expansión internacional.

Así, las serie C, que comprenden inversiones de 20 a 50 millones de euros, han registrado un gran crecimiento del 77% en los primeros nueve meses del año. Las series A y B también mantienen una evolución positiva, con aumentos del 16% y 9%, respectivamente. De hecho, las serie A se han convertido en las inversiones más frecuentes, con 86 operaciones registradas, seguidas por las rondas seed (69) y serie B (48).

De acuerdo con el estudio, este comportamiento se debe a que las startups en Serie A son capaces de demostrar tracción y se encuentran en un momento de crecimiento exponencial en sus canales de distribución definidos. En cambio, las rondas pre-seed y seed han descendido un 19%, aunque esta tendencia, que se mantiene desde 2020, se atribuye a que muchas startups en fases iniciales optan por no hacer públicas sus rondas más pequeñas. Además, la propia madurez del ecosistema de venture capital en España, sumada a la inflación, ha provocado que los fondos tiendan a centrarse en proyectos más consolidados que requieren levantar rondas de mayor tamaño para cubrir sus necesidades de desarrollo.

El Músculo Inversor en España se Recupera con el Venture Capital (VC) como Principal Motor de Financiación

Los fondos de VC han participado en 204 operaciones en lo que va de 2025, lo que representa el 71% del total de las rondas registradas. Solo en el tercer trimestre, estos inversores cerraron 75 operaciones, evidenciando un crecimiento del 97% respecto al mismo periodo de 2024. A los fondos de capital riesgo les siguen, en número de operaciones, los fondos públicos (83), los corporate venture capital (71) y los business angels (51).

El apoyo público continúa siendo una pieza clave, tanto mediante inversión directa -a través de programas como Enisa- como mediante la aportación de capital a fondos privados. En este sentido, destaca el papel del Fond-ICO Global, que en 2025 seleccionó 11 fondos para invertir hasta 850 millones de euros procedentes de los fondos Next Generation EU.

En cuanto al origen del capital, se observa un cambio estructural: la inversión mixta (nacional e internacional) se dispara, creciendo casi un 300%. Este tipo de operaciones concentra ya el 48% del volumen total invertido, con 1.261 millones de euros a través de 91 rondas. Aunque la inversión local y la extranjera exclusiva descienden en volumen, el número de rondas exclusivamente locales representa la mayoría de las operaciones, con un 54% del total. Entre los inversores locales más activos se encuentran JME Ventures y Bonsai Partners, mientras que a nivel internacional destacan Andreessen Horowitz (a16z) y GP Bullhound.

El Impulso de Software y Biotech, con Barcelona a la Cabeza

El informe subraya que la innovación se extiende más allá de los grandes núcleos tradicionales, pero consolida el liderazgo de dos sectores y una ciudad como principales focos de atracción de capital.

Así, el sector software se consolida como el motor principal, impulsado por el auge de la IA y las soluciones deeptech, captando 527 millones de euros en 42 operaciones. El informe destaca el papel de la IA como catalizador clave de la innovación tecnológica. Tras el Software, los sectores que más capital han atraído son Viajes y Turismo (346 millones de euros) y Empresas y Productividad (272 millones de euros).

Mención aparte merece el sector Biotech & Life Sciences, que ha experimentado un espectacular crecimiento del 337% en volumen invertido (hasta 223 millones de euros) y del 106% en número de operaciones (33 rondas). Además, el sector Industria ha duplicado su actividad y crece un 433% en volumen (90M€), impulsado por el interés en la sostenibilidad industrial.

Geográficamente, Barcelona se mantiene como el principal hub de innovación, con 1.109 millones de euros captados en 108 operaciones, representando más del 40% del total nacional. Le siguen Madrid, con 717 millones de euros, y San Sebastián, que se afianza como polo tecnológico emergente con 269 millones de euros en solo seis operaciones gracias a que allí tiene su sede Multiverse Computing.

Este dinamismo se ha reflejado en el ranking de las mayores operaciones de inversión de lo que va del año, que refleja el interés por startups consolidadas: Travelperk (190 M€), Multiverse Computing (189 M€) y Splice Bio (119 M€), todas ellas repartidas entre Barcelona y San Sebastián. Completan el top 5 las rondas de Factorial y LingoKids. También sobresalen las inversiones en Job&Talent (Madrid), Fever (Barcelona), ARTHEx Biotech (Valencia), Satelit (Barcelona) y una segunda ronda de Multiverse Computing, estimada en 67 millones de euros.

Tabla: Inversión en Startups en España (Primeros 9 meses de 2025)

En España, empresas como Recover en economía circular, TravelPerk en el sector de viajes de negocios, Peptomyc en biotecnología oncológica, Typeform en tecnología SaaS o Cabify en movilidad y transporte son ejemplos de startups que han sido capaces de atraer financiación y se han posicionado de manera destacada.

Consejos Clave para Invertir con Éxito en Startups

Antes de invertir en startups o en cualquier otro tipo de empresa, debemos tener claro cuál es nuestro objetivo: ¿buscamos alta rentabilidad a largo plazo o diversificar nuestra cartera? Además, es importante evaluar nuestro nivel de tolerancia al riesgo y las pérdidas que estamos dispuestos a asumir para lograr nuestros objetivos.

Invertir en startups requiere formación, paciencia y una mentalidad abierta al riesgo y al aprendizaje continuo. Si vas a embarcarte en esta emocionante aventura, es muy importante que adquieras cierta base de formación sobre cómo invertir en startups. El entorno de inversión en startups es exigente, por lo que la preparación y la visión son clave. Es muy importante que te asesores con profesionales expertos en la materia sobre el valor real que tiene el negocio.

1. Es importante definir cuánto dinero se está dispuesto a invertir, considerando la posibilidad de no recuperarlo si la startup fracasa. Ponte unos límites y no lo inviertas todo en un mismo proyecto.
2. Las plataformas para invertir en startups permiten explorar proyectos innovadores. Asistir a eventos especializados y consultar redes de inversores también facilita la identificación de oportunidades.
3. Estudia el plan de negocio (objetivos, estrategias de crecimiento y viabilidad del modelo de negocio), así como la experiencia y la capacidad del equipo fundador.
4. Elegir el canal más adecuado según el perfil de inversión es un paso fundamental.
5. Échale paciencia e investiga qué tipo de gestión está haciendo la empresa.
6. Ten en cuenta el mercado en el que se encuentra la startup.
7. Aunque te parezca que una empresa tenga un futuro muy prometedor, recuerda que aquí no hay nada garantizado.
8. Echa un vistazo a las cuentas de la empresa. No puedes permitirte invertir sin antes investigar la situación financiera de la startup. Tienes que saber si tiene deudas, cómo viene actuando desde sus inicios, etc.
9. Busca información sobre otros inversores. Aunque te pueda parecer que sí, el hecho de que nadie haya invertido aún en una startup no tiene por qué ser una mala señal.
10. Déjate ayudar por un fondo de inversión.
11. Ten la mente fría y no pagues más por menos.
12. Descubre cuántas rondas de financiación se han hecho en la startup.
13. Conoce a sus fundadores y asegúrate de su compromiso. Por increíble que parezca, no siempre las personas que ponen en marcha una startup tienen el nivel de compromiso que sería deseable, o se van relajando por el camino.
14. El consejo estrella es: invierte en aquello que puedas manejar. Es decir, tiene que ser un proyecto que comprendas cómo funciona, cuál es la legislación que se le aplica, cómo es su fiscalidad, etc.

Aprende de los Expertos

Si quieres saber cómo invertir en startups, deberías hacerlo de la mano de expertos. Al fin y al cabo, el mundo startup es distinto al resto, tienes que “estar dentro” para comprender ciertas dinámicas (o al menos, ayuda). La Escuela de Business Angels, por ejemplo, facilita a los interesados en este ecosistema el poder dar los primeros pasos y conocer cómo invertir en startups de la mano de algunos de los mejores inversores de España. El inversor de hoy no se limita a ser un mecenas del emprendimiento, sino que se convierte en un constructor de ecosistemas.