Emilio Ontiveros: Crecimiento Económico y la Capacidad de Emprender en España

Emilio Ontiveros Baeza, catedrático de Economía de la Empresa en la Universidad Autónoma de Madrid (UAM) y fundador y presidente de Analistas Financieros Internacionales (Afi), ha sido una figura clave en el análisis de la economía española y global. A lo largo de su carrera, ha puesto un énfasis particular en la relación entre el crecimiento económico y la capacidad de emprender, destacando la importancia de las instituciones, la innovación y la superación de la incertidumbre para el desarrollo empresarial.

La Capacidad para Emprender: Un Pilar para la Competitividad

Ontiveros ha enfatizado repetidamente que "las instituciones tienen que ser aliadas de la capacidad para emprender". Para él, apoyarse en la calidad de las instituciones y la confianza que generan es fundamental para el fomento de la actividad empresarial. En su ponencia "La Economía española: los retos de la competitividad y de la sostenibilidad", Ontiveros aseguró que España ha atravesado momentos complejos en su historia económica, siendo una de las economías más bancarizadas de la Unión Europea y, por ende, una de las más expuestas a sufrir los efectos de las crisis financieras.

Un aspecto crucial en su perspectiva es la vitalidad empresarial: "las economías en las que mueren más empresas de las que nacen son economías que se están suicidando". Recordó que casi el 50 por ciento de las 500 mayores empresas del mundo nacieron en épocas de crisis, lo que subraya la importancia de facilitar la "natalidad empresarial" en España. Esta visión es compartida por Antonio Ojeda, presidente del Consejo General del Notariado, quien resalta la credibilidad de las instituciones y la confianza que generan, así como la contribución del Notariado a la seguridad jurídica preventiva y el uso de las nuevas tecnologías.

La publicación de trabajos como "Emprendedores y función empresarial", prologado por Ontiveros, refleja un renovado interés en la agenda investigadora sobre la capacidad para emprender dentro y fuera de España. Ontiveros considera que la condición necesaria para que una economía se adapte al cambio es la generación de incentivos suficientes para que buenos talentos asuman riesgos y creen empresas.

Según Juan Moscoso del Prado, quien se aproxima al problema desde una perspectiva económica, sociológica, histórica y política, el retraso en la capacidad para emprender en España no puede explicarse recurriendo a factores singulares. Más bien, apunta a las limitaciones del modelo de crecimiento de la economía española y al papel jugado por el Estado en la economía.

La relación entre la calidad institucional y el fomento del emprendimiento es un factor clave para el desarrollo económico sostenible.

La Incertidumbre Económica y su Impacto en el Emprendimiento

Emilio Ontiveros afirmaba que "la incertidumbre cotiza", una declaración que cobra especial relevancia en el contexto actual de fluctuaciones económicas globales. La incertidumbre económica, y la comercial en particular, ha aumentado sustancialmente debido a políticas proteccionistas. La incertidumbre económica es un obstáculo para los emprendedores, ya que "no es una buena compañera de viaje cuando se trata de arrancar un negocio". Los primeros años del emprendimiento empresarial son críticos y están marcados por una alta tasa de mortalidad. Un estudio de Confecámaras revela que solo el 33% de las nuevas empresas sobreviven más de cinco años.

Ejemplo: El Impacto de Aranceles en el Crecimiento del PIB de EE. UU.

Analistas Financieros Internacionales (Afi) ha estimado el impacto de los aranceles en el crecimiento del PIB en EE. UU., concluyendo que, paradójicamente, esta economía sería una de las que más sufriría los efectos negativos del proteccionismo.

Gráfico 1: Proyección del impacto de los aranceles en el crecimiento del PIB de EE. UU.

Gráfico 2: Proyección del impacto de los aranceles en la inflación de EE. UU.

Año	Crecimiento PIB Escenario Base (%)	Crecimiento PIB con Aranceles (%)	Inflación Escenario Base (%)	Inflación con Aranceles (%)
2025	1.8	0.8	2.8	3.5
2026	2.0	1.5	2.5	3.0

Tabla 1: Impacto estimado de los aranceles en el crecimiento del PIB e inflación en EE. UU.

El incremento arancelario propuesto, por ejemplo, equivaldría a un aumento inmediato del 9,5% del nivel de precios de los bienes importados por EE. UU. La mala evolución trimestral derivaría en un efecto arrastre negativo en 2026, lastrando el crecimiento promedio del año en más de 1 punto porcentual respecto al escenario central, hasta el 0,8% anual. Esto representa un crecimiento pobre para una economía desarrollada. La inflación de bienes se elevaría 4 puntos porcentuales por encima de las previsiones del escenario base para 2025 (0,2% anual), lo que aumentaría la inflación subyacente y general en 2025 en 0,9 y 0,74 puntos porcentuales respectivamente.

Crecimiento Económico en España: Desafíos y Oportunidades

Emilio Ontiveros ha sido un observador crítico del crecimiento económico español. Ha señalado que la ligera reducción del déficit exterior y la recuperación del crecimiento de las principales economías de la eurozona, Alemania y Francia, son noticias positivas para España. Aunque el PIB español ha mostrado un intenso dinamismo, el principal problema de la economía española no es la falta de vitalidad, sino la necesidad de diversificar las fuentes de crecimiento y reducir el desequilibrio exterior.

El crecimiento intensivo en empleo ha llevado a un aumento de la renta y del gasto interior, así como al saneamiento de las finanzas públicas. Sin embargo, persisten desafíos como la elevada tasa de crecimiento de los precios y el déficit exterior. Un diferencial de inflación elevado afecta la competitividad de las exportaciones y favorece el crecimiento de las compras al exterior. El sector exterior se ha convertido en un "drenaje de posibilidades de crecimiento económico y, por tanto, de empleo".

El impulso inicial a la fase expansiva que se ha vivido ha emanado del significativo abaratamiento del dinero tras la entrada de España en la fase final de la UEM. Esto ha incentivado el endeudamiento de las familias, principalmente en la adquisición de activos inmobiliarios, resultando en precios muy elevados y un endeudamiento familiar superior al 115% de la renta bruta disponible.

Para Ontiveros, la economía española necesita reducir su desequilibrio exterior y su exposición al riesgo de una brusca desaceleración en la actividad inmobiliaria. Es decir, diversificar las fuentes de su crecimiento. Las exportaciones españolas están aumentando, y el crecimiento de la demanda de Alemania y Francia son señales complementarias que pueden contribuir a este relevo en la tracción de la expansión española. Es crucial apoyar estos cambios desde la política económica, aprovechando el margen de maniobra para fortalecer las ventajas basadas en el capital intangible, el conocimiento en su más amplia acepción, desde la educación hasta la generación de estímulos y eliminación de trabas a la capacidad para emprender. Este conjunto de dotaciones es lo que determina la modernización y competitividad de cualquier economía.

La Era Digital y la Economía de los Datos

La obra de Emilio Ontiveros también abarca la transformación digital y su impacto en la economía. Sus contribuciones a publicaciones de la Fundación Telefónica, como "Las ciudades del futuro: inteligentes, digitales y sostenibles", "El ahorrador inteligente. Microfinanzas y TIC", y "Las TIC y el sector financiero del futuro", reflejan su interés en cómo las Tecnologías de la Información y las Comunicaciones (TIC) impulsan el crecimiento económico y la actividad empresarial. El trabajo "Tecnologías de la Información y de las Comunicaciones (TIC), crecimiento económico y actividad empresarial. Especial referencia a España" subraya esta conexión.

La "Economía de los Datos" y el concepto de "Riqueza 4.0" son áreas de creciente relevancia. La digitalización no solo afecta al sector financiero, como se analiza en "Telefonía móvil y desarrollo financiero en América Latina", sino que también reconfigura la competitividad empresarial. La colaboración de Ontiveros en "Innovación y capacidad para emprender: diagnóstico de la situación en España y líneas de acción" con Analistas Financieros Internacionales, destaca la importancia de la innovación en un mundo cada vez más interconectado.

Antonio Fernández-Galiano, presidente de AEDE, ha resaltado la "urgente necesidad de sentar las bases de nuestro modelo económico", señalando que los motores económicos de los últimos lustros no serán los que conduzcan a la recuperación, y solo así se podrá hablar de sostenibilidad. Javier Cremades, presidente del Observatorio del Notariado para la Sociedad de la Información, también aborda la relación entre nuevas tecnologías y economía.

Infografía: Las TIC como motor de crecimiento económico y desarrollo empresarial.

Obras Destacadas de Emilio Ontiveros

La prolífica producción bibliográfica de Emilio Ontiveros abarca un amplio espectro de temas económicos y financieros. Entre sus obras más destacadas se encuentran:

• "La economía en la red. Nueva economía, nuevas finanzas" (Editorial Taurus, 2001)
• "Global Turning Points. Understanding the Challenges for Business in the 21st Century" con Mauro Guillén (Cambridge University Press, 2012), traducido al español como "Una nueva época. Los grandes retos del siglo XXI"
• "El Rescate", en coautoría con Ignacio Escolar (Aguilar, 2013)
• "El ahorrador inteligente", con David Cano (Espasa, 2014)
• "A new era in Banking"
• "Suggested Syllabus on Global Turning Points: Understanding the Challenges for Business and Society in the 21st Century"
• "La economía de la manipulación" de George Akerlof y Robert J. Shiller, con prólogo de Emilio Ontiveros
• "EL CAPITAL EN EL SIGLO XXI" de Thomas Piketty, también con prólogo de Emilio Ontiveros
• "El rescate: Un análisis certero sobre la realidad financiera de España" con Ignacio Escolar
• "Guía del Sistema Financiero Español (6ª Edición)"
• "España en contraste: crecimiento económico (vol. II)"
• "Eficiencia y concentración del Sistema Bancario Español" (FUNCAS)
• "La crisis financiera: su impacto y la respuesta de las autoridades"
• "Convulsión en la eurozona" (Banco Caminos)
• "La más singular de las crisis" (Monografía para Banco Caminos)
• "La reforma de la arquitectura financiera internacional" (Capítulo I: "La reforma financiera internacional: de la crisis asiática a la crisis global" con Santiago Fernández de Lis)
• "Financiación de la economía" (con Francisco J. Valero)
• "Marruecos. Socio económico y aliado estratégico de Europa" (Prólogo)
• "Renovada globalización. Nuevas tendencias de la Economía Mundial" (Monografía para Caja Caminos)
• "Competitividad empresarial en Castilla y León: conceptos, contexto y estrategias"
• "La deslocalización en Madrid"
• "Innovación y capacidad para emprender: diagnóstico de la situación en España y líneas de acción"
• "Integración económica y financiera de España: 1987-2003"
• "Presente y futuro de las Cajas de Ahorros"
• "Sistema Financiero Español: 1987-1997. Una década de transformaciones" (con Francisco Valero)
• "Sin orden ni concierto. Medio siglo de relaciones monetarias internacionales"
• "La Guía del Euro. Todas las respuestas sobre la moneda única" (con Francisco Valero)
• "La UEM en entredicho" (con Francisco J. Valero)
• "Introducción al Sistema Financiero Español" (con Francisco J. Valero)
• "El Sistema Financiero Español ante el Mercado Único"
• "Mercados Financieros Internacionales"
• "Banca y Mercado Financiero Único"
• "La Banca Española ante el Mercado Único"
• "La Internacionalización de la Banca: el caso español"
• "España en la escena financiera internacional"
• "Los Mercados Monetarios en el Contexto Internacional"
• "Mercados de Futuros en Instrumentos Financieros" (con Ángel Berges)
• "Gestión Financiera del Riesgo de Cambio en la Empresa" (con Ángel Berges)
• "Mercados de Eurodivisas. Análisis de su evolución e implicaciones"
• "Casos Prácticos de decisiones de inversión en la empresa" (con Ángel Berges)

Su rol como colaborador en "An Eponymous Dictionary of Economics. A Guide to Laws and Theorems Named after Economists" también destaca su influencia académica internacional.