La Cartera de Negocios de Mercedes-Benz: Innovación, Lujo y Visión de Futuro

Desde 1886, Mercedes-Benz ha sido reconocida por su excelencia en ingeniería, diseño icónico y seguridad. Durante más de 140 años, con su pasión por el rendimiento y su espíritu pionero, excelencia y un compromiso inquebrantable con el servicio al cliente, la marca ha dado forma de manera constante al futuro de la movilidad.

Historia y Principios Fundamentales

Innovación y Calidad

Desde que Carl Benz registró su patente para el automóvil (Motorwagen) en 1886 y Gottlieb Daimler construyó poco después su carruaje motorizado (Motorkutsche), la historia de Mercedes-Benz ha tenido durante 140 años una única dirección: hacia adelante. Cada automóvil de Mercedes-Benz se desarrolla y fabrica según los más altos estándares de calidad de su tiempo.

Seguridad

La investigación en seguridad es un tema clave en la historia de la empresa. Mercedes-Benz establece hitos que configuran la industria y la cultura de la movilidad, desde la carrocería de seguridad, el sistema antibloqueo de frenos ABS, el airbag con pretensor del cinturón y el Programa Electrónico de Estabilidad ESP® hasta el concepto de seguridad integral.

Confort y Diseño

La tecnología avanzada e inteligente redefine constantemente los sistemas de confort para ofrecer una experiencia de conducción incomparable centrada en el apoyo, el alivio y el bienestar de conductores y pasajeros. El confort y la deportividad ya no son excluyentes: el alto rendimiento y la conducción relajada se combinan en una simbiosis perfecta.

Desde la invención del automóvil, vehículos excepcionales han definido la percepción de Mercedes-Benz y sus marcas predecesoras. Cada modelo desde 1886 representa las fortalezas de la marca a su manera. Una y otra vez, modelos individuales y series destacan.

Visión de Futuro y Estrategia de Negocio

Transformación Digital y Experiencia del Cliente

La continuidad del espíritu innovador de Mercedes-Benz es evidente no solo en los 140 años de historia del automóvil, sino también en sus actuales actividades de investigación, que están escribiendo el siguiente capítulo de esta historia de éxito. "Tenemos que estar a la vanguardia de la tecnología, ya sea en el auto o también en la experiencia de compra", señala Stefan Albrecht, CEO de Mercedes-Benz México Latinoamérica. Por décadas, comprar un auto ha sido un proceso entre disponibilidad, negociación y logística. Cada concesionario operaba como una isla, con inventarios independientes y estrategias de precios propias. Ese esquema ha quedado atrás. "Queremos lograr el mejor emparejamiento para el cliente y lo que desea en un auto", explica Albrecht. El precio también evoluciona. Ya no es una negociación individual, sino un costo único y transparente en todo el país. La expectativa ha cambiado.

Este cambio en el modelo de negocio no es aislado. El sistema MB.OS (Mercedes-Benz Operating System) marca la siguiente fase de esta transformación. Mientras tanto, la omnicanalidad ya forma parte de Mercedes-Benz México a través de su Tienda Online. Ahora, los clientes pueden explorar los modelos disponibles desde cualquier dispositivo, apartar el auto de su interés y continuar su proceso con el agente de su preferencia. Desde el momento en que el cliente elige su automóvil, hasta la forma en que lo personaliza y lo mantiene, la marca busca eliminar la fricción en cada etapa del recorrido. La transición que está impulsando Mercedes-Benz en México marca un precedente importante. En cinco años, es probable que el estándar del mercado automotriz de lujo se parezca mucho a lo que Mercedes-Benz ya está implementando. Como lo explica Albrecht: "Siempre tienes que seguir trabajando en eso. Y el lujo no es solo el lujo del auto. Porque el lujo evoluciona."

Electrificación y Movilidad Sostenible

Impulsada por el legado de Carl Benz y Gottlieb Daimler, Mercedes-Benz ya investiga innovaciones para una nueva era de la movilidad. El VISION EQXX fue el primer vehículo de Mercedes-Benz en utilizar componentes fundidos desarrollados mediante un innovador enfoque de optimización biónica. Mercedes-Benz entiende que el futuro es eléctrico, pero también que la transición debe ajustarse a cada mercado. Este modelo llega en un momento clave. Por años, los híbridos han sido vistos como una transición entre el motor tradicional y el eléctrico puro. Su capacidad de recorrer hasta 100 km en modo eléctrico sin usar gasolina la hace viable para trayectos urbanos, mientras que su motor a combustión garantiza que no haya imitaciones en viajes más largos. Hoy, la ecuación es diferente. Más allá de la tecnología, la pregunta real es cómo los consumidores ven la movilidad híbrida. La evolución de la movilidad sigue en proceso y Mercedes-Benz sigue ofreciendo lujo y vanguardia.

Un ejemplo de esta transición es el GLE 400 e 4MATIC with EQ hybrid technology que combina un motor de gasolina turbo de 2.0 litros con 252 hp y un motor eléctrico de 156 hp. En seguridad, cuenta con asistente de frenado activo, que detecta riesgos y puede frenar automáticamente; corrección de carril, que ajusta la dirección ante desviaciones involuntarias; y advertencia al salir del vehículo, que evita accidentes al abrir una puerta.

Estructura del Grupo y Alianzas Estratégicas

Mercedes-Benz Group (Xetra; MBG; ISIN: DE0007100000) opera como una empresa automovilística. Fabrica y vende una amplia gama de productos de automoción, como turismos, camiones, furgonetas y autobuses. MB Group es un fabricante alemán del sector de la automoción que opera en el segmento medio-alto de automóviles. Los mayores accionistas son chinos: Grupo BAIC posee el 9,98% del capital. Zhejiang Geely Holding (dueña de Volvo) a través de Li Shufu tiene otro 9,69% del capital. La Autoridad de Inversiones de Kuwait tiene un 5,57%.

Fundamentalmente, consolidan por equivalencia tres empresas: Mercedes-Benz Group tiene una participación del 30,5% en Daimler Truck que fabrica camiones y autobuses. Además de su participación, MB Group controla parte del negocio de leasing y financiación de las ventas de Daimler Truck y lo hace a través de MB Mobility (segmento que está formado por la financiera de MB Group). Otra empresa que consolida por equivalencia es la Joint Venture BBAC (Beijing Benz Automotive) con el grupo chino BAIC (que es accionista de MB Group). MB Group también participa con un 30,6% en Automotive Cells Company (ACC) que es una empresa conjunta creada junto a Stellantis y Total Energies que tiene como objeto la producción de celdas de baterías para vehículos eléctricos.

Rendimiento y Estrategia Financiera

MB Group produce cerca de 2,5 millones de vehículos anualmente, siendo el 84% coches (unos 2 millones) y el 16% furgonetas. Los ingresos en 2024 ascienden a 145.594M€ que supone un -4,5% s/ 2023. En 2023 aumentaron +1,6% s/202. MB Group es una empresa que tiene cierta ventaja competitiva por el prestigio de la marca. La deuda es normal para este tipo de empresas, alcanza 112.800M€ brutos siendo 152.667M€ correspondientes a financiación de vehículos y en consecuencia es el cliente el que debe devolverlos. La generación de flujos de explotación, unos años con otros alcanza un nivel similar al resultado más la amortización y al invertir entre 1-1,2 veces lo que amortiza en el año, el flujo libre de caja suele estar en línea con el BPA. Es decir que la tasa de conversión de resultados en efectivo, está en el entorno de 1.

Comparativa con la Competencia (VW)

VW vende 9 Millones de vehículos, mientras MB solo 2,5 millones, son 3,5 veces menos unidades vendidas, sin embargo, los ingresos en VW alcanzan los 325M€ mientras en MB 145M€ que son 2,3 veces. La tasa de conversión de resultados en efectivo en MB es de 1 y la de VW es muy inestable, pero suele estar muy dejado del BPA incluso cantidades negativas. Vemos que MB es muy superior a VW como empresa.

Proyecciones y Novedades de Producto

Entre 2025 y 2027 MB Group va a realizar el mayor programa de lanzamiento de modelos de su historia. Todos los nuevos lanzamientos llevarán incorporado el mayor nivel de tecnología. Los modelos que se van a lanzar en 2025 (CLA) se ofrecerán con diferentes tipos de motorización, pero irán evolucionando hacia solo eléctricos “en la década de 2030”.

MB Cars aumentará las inversiones en planta y equipos en 2025 para impulsar la orientación de los vehículos a la electromovilidad, a la digitalización y a la conducción automatizada. En el año 2025 se van a lanzar nuevos productos con el CLA y habrá una importante actualización de la Clase S en 2026. Además, se lanzarán una clase GLC y Clase C totalmente eléctricos. En general se espera un impulso en las ventas en el futuro, conforme vayan entrando al mercado una gran cantidad de modelos nuevos o renovados hasta 2027.

En el año 2024 el volumen de vehículos Vans alcanzaron los 405,6 miles con un 5% electrificados y el resto de combustión. En este segmento MB espera unas ventas unitarias similares al año 2024 y un margen EBIT que debería quedar en el entorno del 10-12%. La tasa de conversión de efectivo estará en 0,5-0,7 debido al elevado gasto de la nueva generación de vehículos que han anunciado.

El Mercado Automotriz y la Electrificación

El sector de la automoción es estable y evoluciona sin grandes cambios según evoluciona la economía. El vehículo eléctrico no es una revolución en el mercado de la automoción. Supone una ampliación de la oferta de tecnologías en el sector. Ahora serán tres y antes eran dos, pero no cambia nada más, el mercado sigue siendo el mismo. El sector de la automoción es un sector maduro. En este sector no se crean mercados adyacentes y nuevos que se incorporan por primera vez. Hasta hace pocos años, las marcas ofrecían vehículos similares en versión diesel y versión gasolina, ahora, con la llegada del eléctrico, el mercado no ha cambiado, simplemente se ofrecen vehículos en tres versiones: diesel, gasolina y eléctricos. Al final será el cliente el que decidirá el futuro del sector y de cada tecnología. No hay clientes nuevos que se incorporan al mercado ahora porque hay vehículos eléctricos y en otro caso no entrarían. A nivel global, simplemente se amplía la oferta de tecnologías en el sector.

La incertidumbre de la nueva tecnología que se incorpora al sector está creando una retención de compras que, junto a las condiciones no demasiado boyantes del ciclo de la economía, está provocando bajos crecimientos o crecimientos ligeramente negativos en las ventas de vehículos. El parque de vehículos ha ido envejeciendo, pero en algún momento, se producirá un fuerte crecimiento hasta que se normalicen los años de antigüedad del parque y se consiga un número de años razonable.

Las marcas tradicionales no tienen problema alguno con el eléctrico. Ofrecen y ofrecerán tres versiones similares del mismo modelo y las economías de escala las conseguirán con la suma de los modelos. Las inversiones que están haciendo son elevadas, pero son perfectamente asumibles, los fabricantes están invirtiendo entre 1,3 y 1,6 veces lo que amortizan en el año y lo están haciendo poco a poco. No es un volumen que vaya más allá de lo que cualquier empresa de fabricación invierte cuando acomete un plan de inversiones para dar soporte a su crecimiento normal. Las inversiones no están siendo tan elevadas, ni tan rápidas como para sustituir la combustión por el eléctrico en 2030. De momento, en el caso de MB, su planificación se basa en lanzamientos mixtos en 2025-2027 y para más adelante no dicen nada.

Inversiones y Digitalización

Mercedes ha firmado un acuerdo Google para realizar una serie de funciones basadas en software con las que espera generar unos ingresos adicionales de casi 10.000 millones de euros al final de la década. El nuevo sistema operativo comenzará en 2025 en modelos de toda la gama de Mercedes. En el primer trimestre ha conseguido una mejora del Ebit ajustado de 13%, gracias al buen precio/mix, a pesar de la situación de altos costes y el aumento del sector en I+D. En Mercedes Benz Cars el RoS (Return on Sales o margen Ebit) ajustado fue de 14,8% vs el 14,2% del consenso, gracias a unos precios altos, mayores volúmenes de ventas y una buena combinación de productos. Por último, el FCF industrial fue de 2.200 millones vs 1.900 del consenso y el sólido crecimiento de las ventas de vehículos eléctricos de batería y de gama alta ha sido esencial para alcanzar la alta rentabilidad, aunque no parece suficiente para deshacer el miedo en el sector, que se encuentra en aumento de competencia, márgenes y volumen ajustados.

Pretende ejecutar una estrategia de OEM de lujo premium, aumentando la proporción de vehículos de gama alta dentro del negocio automovilístico con el fin de mejorar estructuralmente la rentabilidad de la empresa a medio plazo. La creciente proporción de vehículos de gama alta debería conducir a una menor volatilidad de los beneficios, así como a unos márgenes estructuralmente más elevados a lo largo del ciclo para la empresa. Asia y China en particular siguen siendo un mercado clave. Esperan que la demanda de 2023 supere la de 2022.