¿Qué es un "Bear Market" o Mercado Bajista? Definición y Estrategias

Cuando se trata del mundo de las finanzas, es esencial comprender dos términos fundamentales: «Bullish» y «Bearish». Estas palabras son utilizadas para describir las actitudes y perspectivas de los inversores en el mercado. Ambos conceptos provienen respectivamente de bull(toro) y bear (oso) y describen tanto acciones bursátiles como las actitudes del propio inversor.

Estás leyendo las noticias y de repente aparecen dos palabras: bullish y bearish. Que la bolsa de valores cierre siempre en alza es propio de acciones “toro”. Con el bullish, no existen actitudes ni acciones negativas sino todo lo contrario. Este término se utiliza para describir situaciones financieras en las que el valor de un activo, índice bursátil o materia prima, cotiza en alza. Los inversores que creen fielmente que el precio de las acciones incrementará y se comportan de manera totalmente optimista se dice que son los inversores “bullish”. Un inversionista que ha vendido el derecho de venta, también se considera como alcista o “bullish” en esa determinada acción.

Por otro lado, el término «Bearish» se opone al optimismo de «Bullish» y representa una perspectiva pesimista o negativa hacia un activo o el mercado en su conjunto. Los inversores que creen que el precio de las acciones bajarán se le conoce como bajista o “bearish”. El vendedor tiene la obligación de vender las acciones al comprador a un precio determinado y piensa que el precio de las acciones caerá. En el argot financiero, comprar barato para vender caro es bullish. Por ejemplo, comprar una acción a 50 y vender a 80. Mientras que comprar una acción para venderla por menos, es hacer Bearish, una práctica que lo hacen inversores que venden al descubierto, es decir, vender las acciones que no tienen.

La principal diferencia entre «Bullish» y «Bearish» radica en las expectativas sobre el comportamiento de los precios.

Estrategias Bullish

Las tendencias «Bullish» y «Bearish» son influenciadas por una serie de factores económicos y políticos. Las estrategias Bullish o alcistas se usan cuando se pronostica un aumento en el precio de un valor y sus diferentes opciones hacen referencia al stock. Detrás de cada estrategia alcista hay un concepto básico. El éxito de tomar estas estrategias se ven en que resulten en ganancias si el pronóstico es correcto. En caso de que las predicciones no se cumplan en el tiempo estimado, la alternativa para negociar en bolsa puede dar pérdidas.

Los inversores bullish simulan un futuro comprado y son positivos en cuanto a los resultados y las predicciones a corto plazo para un stock, la opción de compra es una forma perfecta de captar el potencial de alza con un limitado riesgo a la baja. En esta estrategia, la opción de compra permite el derecho a comprar las acciones subyacentes al precio pre negociado en el tiempo estimado. El comercio en sí implica la venta de una Call (opción de compra) en un precio de ejercicio más bajo y la compra de un mayor número de Calls a un precio más alto de ejercicio. Idealmente, este comercio se inicia para un débito mínimo o, posiblemente, un pequeño crédito.

Bull Call Spread

Un inversor bullish que quiere enfrentarse a pocos riesgos. Es una estrategia de opciones que implica la compra de opciones de compra a un precio de ejercicio específico, mientras que también vende el mismo número de Call del mismo activo y la fecha de vencimiento, pero en un strike más alto. Se utiliza cuando se espera un aumento moderado en el precio del activo subyacente.

Bull Put Spread

Consiste en una estrategia utilizada cuando el inversor predice o espera un ligero crecimiento en el precio del activo subyacente y se realiza mediante la compra de una opción de venta al mismo tiempo que se vende otra opción con un precio de ejercicio más alto. El objetivo es mantener el precio de la subyacente por encima del precio de ejercicio más alto.

Protective Put

Consiste en la compra de una opción put sobre el activo subyacente existente en cartera. Para los inversores que quieren proteger las acciones en su cartera ante caídas en los precios previstas o cuando existe incertidumbre, esta opción protectora ofrece una forma para asegurar mediante la compra de la opción put para lo que se necesita pagar la prima de la opción.

Short Put

Son estrategias encaminadas a comprar una acción por un precio menor al que tiene en el mercado actual. Esta estrategia puede ser excelente o suponer un riesgo para el inversor. Si el activo subyacente se mueve al contrario de las predicciones, pueden generarse pérdidas importantes ya que el autor de la opción está obligado a comprar la acción al precio de ejercicio independientemente de la fase en la que se encuentre la negociación.

Estrategias Bearish

Ya te hemos dicho que el inversor bearish es más pesimista y tiende a calcular resultados a la baja así que no todo será tan bonito como lo describe el perfil bullish. Las estrategias bajistas se emplean cuando el operador de opciones espera que el precio de las acciones subyacentes se muevan hacia abajo.

Long Put

El long put es una opción de venta que se toma como juego especulativo cuando hay un descenso en el precio del capital. Esta opción se compra con la esperanza de que baje el precio de las acciones subyacentes para que así aumente el valor de las acciones. Esto tiene un riesgo para el inversor bearish y debe utilizarse con extrema precaución.

Naked Call

Al vender calls u opciones de compra sin tener un stock subyacente, se tiene la esperanza de que el stock se mantenga o disminuya su valor. Por eso se bautiza como “desnudo”, porque no existe ningún tipo de cobertura y, si el stock aumenta de valor, el riesgo de pérdida es ilimitado. La utilizan los inversores que esperan grandes movimientos a la baja en acciones volátiles.

Bear Call Spread

Esta opción significa vender un derecho de venta u opción put con un precio de ejercicio elevado y comprar más opciones put a precios de ejercicio más bajos. Combina short puts y long puts y se construye para tener beneficios ilimitados y pérdidas limitadas dependiendo de cómo se estructure. Bear Spread significa que el inversor espera un mercado bajista y por lo tanto son estrategias de recompensa baja.

Bear Put Spread

Es un tipo de estrategia de opciones utilizada cuando se espera una disminución en el precio del activo subyacente. Bear Put Spread se logra mediante la compra de opciones de venta a un precio de ejercicio específico, al mismo tiempo que vende el mismo número de puts a un menor precio de ejercicio.

Corrección Bursátil vs. Mercado Bajista ("Bear Market")

Las bolsas y los diferentes mercados rara vez mantienen una línea continua alcista o bajista y sí suelen dibujar continuos dientes de sierra que a largo plazo acaban configurando una tendencia. Incluso en un mercado bursátil alcista se suelen producir caídas de mayor o menor calado y duración que suelen despertar miedos y temores entre los inversores.

Todo movimiento inferior al 10% a lo largo de un periodo de tiempo puede entrar en algo relativamente habitual en los mercados de valores. Cuando entramos en situaciones de mayor profundidad es cuando hablamos ya con palabras más concretas, como corrección bursátil o mercado bajista.

La definición de una corrección o un mercado bajista (bear market) viene definida comúnmente por un porcentaje: 20%. Es decir, toda caída de entre el 10-20% es considerada una corrección bursátil y cuando el descenso desde un máximo supone una pérdida superior a ese 20% se dice que el mercado entra en mercado bajista o bear market. Ocurre igual al contrario. Así, un mercado entra en fase alcista o bull market cuando acumula una subida superior al 20% desde mínimos y mientras no lo haga seguirá en otra fase de menor consideración.

A lo largo de los años y las décadas, los mercados han experimentado numerosas fases de correcciones, repuntes, mercados bajistas y alcistas.

En la infografía inferior elaborada por Fisher Investments y difundida por Visual Capitalist se describe la anatomía de las correcciones del mercado y también se observan interesantes datos históricos.

En el mercado alcista actual de casi una década de duración, ya se han producido ocho correcciones. Las más destacadas fueron entre el 21 de mayo de 2015 y el 11 de febrero de 2016 y dieron lugar a una caída de las cotizaciones bursátiles del -18,9%. Una corrección suele provocar un aumento de la incertidumbre, la volatilidad y el alarmismo de los medios de comunicación.

Frecuencia: De media, se produce una corrección de mercado cada año.

Duración: La duración media suele ser de 71,6 días, es decir, más de dos meses.

Profundidad: La corrección media ha sido a lo largo de los años de una caída del 15,6%.

Pero claro, esto son medias y estadísticas y después cada corrección es un mundo... Así, aunque las correcciones suelen durar un par de meses hay ocasiones que su virulencia provoca que todo ocurra en dos semanas o pueden ser más suaves y durar un año. Y de fondo está el riesgo de siempre... que una corrección se convierta en mercado bajista (supere el 20% de caída o más).

No obstante, conviene conocer la historia para conservar los nervios y no tomar decisiones equivocadas. Y es que entre 1980 y 2016 se han producido 36 correcciones en el mercado estadounidense y sólo cinco de ellas (alrededor del 14%) acabaron complicándose a mercados bajistas más largos y sostenidos. Esto significa que el 86% de las veces, una corrección termina siendo sólo un escollo o un diente de sierra de un mercado alcista. Algunos incluso la aprovecharán para comprar a precios más bajos antes de que un mercado alcista continúe su ascenso.

Y es que, por último, debemos tener siempre presente y más si se es inversor a largo plazo en bolsa, que a lo largo de la historia los índices de renta variable (americanos), antes o después y tras mayores o menores mercados bajistas, siempre han vuelto a máximos históricos.

Glosario de Términos Bursátiles

En la operativa de mercado de valores es muy frecuente encontrar términos en inglés que definen parte de la actividad diaria.

1. 'Bid-ask': Son los precios de demanda y oferta. 'Bid' es el precio más alto que el comprador está dispuesto a pagar y 'ask', el precio más bajo al que el vendedor está dispuesto a vender.
2. 'Desdoblamiento o split': Consiste en el desdoblamiento del valor nominal de las acciones de una sociedad, en una proporción determinada. Es decir, el número de acciones se multiplica y el precio de mercado de las mismas se divide, en la misma proporción.
3. 'Scrip dividend': Se trata de un mecanismo de retribución al accionista que consiste en abonar el dividendo correspondiente a los accionistas con derecho a ello mediante la entrega de nuevas acciones en lugar de efectivo. Dichas acciones se emiten mediante una ampliación de capital social liberada (esto es, con cargo a reservas, por lo que la sociedad no tiene que solicitar más dinero al mercado ni a sus accionistas y estos, a su vez, aumentan su participación accionarial sin ningún desembolso adicional. Para que la sociedad pueda llevar a cabo esta ampliación de capital social con cargo a reservas los accionistas deben autorizarlo mediante acuerdo de la Junta General. Mediante dicho aumento de capital cada accionista recibe un derecho de suscripción por cada acción que ostente.
4. 'Spread': En términos generales, es la diferencia entre el precio de oferta y demanda para un determinado valor.
5. 'Trader': Especialista en operar en el mercado bursátil con estrategias a corto plazo, utilizando patrones para predecir el futuro. El trading es la operativa de compraventa de activos a muy corto plazo, sólo recomendable para inversores expertos.