Panorama del Venture Capital en América Latina: Un Ecosistema en Maduración y Recuperación Selectiva

La industria de Venture Capital (VC) en América Latina sigue evolucionando con una dinámica única, marcada por nuevos desafíos y oportunidades. El Latin America Venture Capital Report, elaborado por Cuántico VP en colaboración con Startuplinks, ha ofrecido una visión detallada de este panorama, mostrando un ecosistema en transición: menos euforia, más disciplina; menos rondas, más grandes; menos foco en titulares, más foco en retornos. La etapa de exuberancia de 2021 y la contracción de 2022-2024 quedaron atrás, dando paso a una recuperación selectiva donde la liquidez se construye a través de fusiones y adquisiciones (M&A) y secundarios.

El Venture Capital (VC), también conocido como capital emprendedor, se ha consolidado como una alternativa relevante para inversionistas que buscan rendimientos atractivos y exposición a empresas con alto potencial de crecimiento. El Silicon Valley Bank ofrece una descripción esclarecedora: "El capital de riesgo (VC) se destina principalmente a respaldar nuevas empresas y otras compañías con potencial de crecimiento sustancial y rápido. Las firmas de capital de riesgo recaudan fondos de socios limitados (LP) para invertir en empresas emergentes prometedoras o en fondos de riesgo más amplios".

Inversión de Capital de Riesgo en América Latina: Más Capital para Menos Startups

Los datos agregados de inversión confirman un rebote selectivo del VC en la región. En 2025, las startups latinoamericanas recaudaron US$4.126 millones estadounidenses en 681 rondas, lo que representa un crecimiento de 13,8% en capital desplegado frente a 2024. Este informe señala que esta primera recuperación significativa tras el ciclo de corrección posterior a 2021 no ha sido generalizada, ya que el número de rondas pasó de 694 a 681 (una caída del 1,9%), la cifra más baja desde 2017.

El tamaño promedio de ronda creció de US$5,2 millones a US$6,1 millones, es decir, que el capital riesgo de América Latina está concentrándose en menos empresas con mayor tracción y validación, en lugar de estar repartido entre más startups. "En 2025 el capital volvió, pero ya no está dispuesto a pagar cualquier precio ni a apostarle a cualquier compañía", resume Israel García Ballesteros, CEO de Startuplinks.

Brasil y México concentraron el 78,5% de la inversión (US$2.032 millones y US$980 millones, respectivamente). En contraste, el capital pre-semilla se contrajo 40% en capital y 39,4% en número de operaciones, alcanzando uno de sus niveles más bajos. A pesar del entorno más duro, surgieron 15 nuevos fondos de ‘venture capital’ que levantaron US$761 millones, un aumento de 131% frente a 2024, lo que evidencia confianza de LPs en el ciclo 2026-2028.

El capital de riesgo para la región de Latinoamérica, aunque significativo, se redujo en un 49% con respecto al año anterior en 2022. Esta precaución puede explicarse en parte por una publicación realizada en diciembre de 2022 por Bloomberg en Línea, que señaló: “La precaución mostrada por los inversores en 2022, como resultado de la incertidumbre macroeconómica y las caídas del mercado de valores de las empresas de tecnología, está lejos de haber terminado, y seguirá habiendo un panorama de inversión desafiante para la escena del capital de riesgo en 2023, dicen los inversores”.

Sectores Clave e Industrias Emergentes

Las fintechs acapararon el 29% de los acuerdos y el 61% del capital, impulsadas por las mexicanas Plata y Klar. Las ‘fintechs’ siempre han dominado y en los últimos cinco años han sido la categoría número uno en términos de inversión. Aunque las fintech siguieron dominando el grueso de la inversión, el reporte destaca la aparición de nuevos sectores con pesos específicos, particularmente energía y logística.

Entre el resto de sectores, destaca el sector ‘proptech’, que recibió el 7,6% del total de la inversión, y en tercer lugar el logístico, que representó el 5,6% del total invertido. Una vertical emergente es el ‘cleantech’, que ocupa el décimo lugar en términos de volumen total de inversión. El creciente interés de los inversores en startups dedicadas a soluciones de energía limpia, supervisión ambiental y minería sostenible ha impulsado a los fundadores a recaudar 111 millones de dólares en 21 rondas durante 2023, un aumento de 2,7 veces respecto a 2021.

Startups Destacadas en 2024

Varias startups han levantado fondos importantes, consolidando la confianza en el ecosistema latinoamericano:

• Pomelo (Argentina): Empresa de emisión, procesamiento y gestión de negocios con tarjetas. Monto levantado: 40 millones de dólares.
• Conta Simples (Brasil): Desarrollador de cuentas bancarias digitales. Monto levantado: 41,5 millones de dólares en una ronda de la serie B.
• Vemo (México): Empresa que ofrece movilidad limpia (vehículos eléctricos) a través de la aplicación de Uber. Monto levantado: 60 millones de dólares.
• Simetrik (Colombia): Proveedor de herramientas para automatizar tareas financieras y contables. Monto levantado: 55 millones de dólares.
• Bold (Colombia): Plataforma para que las pequeñas y medianas empresas acepten pagos electrónicos. Monto levantado: 50 millones de dólares.

Confianza en el Ecosistema: Inversionistas y Fundadores

El Latam VC Confidence Index, construido a partir de una muestra de más de 100 inversionistas, retrata un mercado en punto de inflexión. El 58% reporta un nivel de confianza medio-alto para los próximos 6 a 18 meses, y el 47,2% planea aumentar su actividad inversora en 2026. Sin embargo, la percepción sobre el levantamiento de fondos sigue contenida: 49,2% la ve “neutral” frente al año anterior y solo 6,4% espera una mejora clara.

Desde la óptica de los emprendedores, el Startuplinks Confidence Index recoge la voz de 49 fundadores que ya han levantado capital. Para ellos, los ciclos se han alargado, pues el 30,6% sigue en proceso de cierre y, entre quienes lo lograron, el 24,5% tardó entre 6 y 12 meses. “El capital existe, pero llegar a él exige más tiempo, más tracción y una narrativa más sólida que antes”, dijo Israel García Ballesteros, CEO de Startuplinks.

Además, el 62,7% de los inversionistas evalúa el entorno de salidas como desfavorable y señala como principales riesgos para 2026 la falta de exits (73,8%), la inestabilidad política (57,1%) y el repliegue de inversionistas institucionales (44,4%). “Invertir en Latinoamérica es más económico en términos relativos, pero el capital ya aprendió que no puede ignorar el contexto político ni la calidad de los retornos”, advierte Jose Kont, director ejecutivo de Cuantico VP.

Exits: Un Mercado Oculto Mucho Mayor

Los exits alcanzaron los US$4.900 millones, un incremento de 172% frente a 2024, con prácticamente el mismo número de transacciones, de 63 contra 62, lo que significó que el tamaño promedio de las operaciones se triplicó. Si se incluye el ecosistema ampliado de private equity y growth, el reporte identifica al menos US$6.100 millones en liquidez entre 15 transacciones reveladas, además de 55 operaciones adicionales sin montos públicos, lo que sugiere que el mercado real podría ser hasta cuatro veces más grande que lo visible.

Entre las principales tendencias, la actividad de fusiones y adquisiciones dominó el 67% de los exits, seguido de secundarios (27%). "Prácticamente hace cinco años cuando alguien hacía una operación secundaria, era a un precio sumamente bajo y por una necesidad muy fuerte de liquidez. El año pasado se vieron operaciones secundarias donde los inversores tuvieron un retorno interesante y ya vemos un mercado que se está empezando a generar", dijo Jose Kont, director ejecutivo de Cuantico VP.

La adquisición de Despegar por Prosus (US$1.700 millones) y la salida vía SPAC de Securitize (US$1.250 millones) concentraron cerca del 48% del valor de los principales exits. Casos como los de Vercel, Plata, Contabilizei y Omie mostraron que los secundarios y la liquidez parcial en rondas de crecimiento llegaron para quedarse. "De acuerdo a los datos vemos que la falta de liquidez en Latinoamérica, lejos de ser un defecto en la industria, funciona como un mecanismo que protege y genera valor en el largo plazo frente a la volatilidad de los mercados públicos", concluye Kont.

Eficiencia de los Ecosistemas Regionales

El estudio presentó un índice de eficiencia (VEI) que ajusta el desempeño según PIB, población y número de operaciones, como una metodología para comparar a los países en igualdad de condiciones. A nivel global, la referencia la marcan Israel (91,7) y Estados Unidos (82,7), mientras que India (43,1) se ubica apenas por encima del líder regional, lo que sitúa a Chile, Uruguay y Brasil en un rango competitivo frente a otros mercados emergentes.

Chile lideró impulsado por la mayor densidad de VC per cápita de la región (US$12,51). Uruguay destacó por su amplitud, registrando 3,5 operaciones por cada millón de habitantes; y Brasil sobresalió por su intensidad (VC como porcentaje del PIB más alta, con el mayor volumen absoluto de rondas).

En un segundo nivel se ubicaron Colombia (30,5), México (30,4), Argentina (24,7) y Centroamérica (22,4). Según el Venture Capital Efficient Index (VEI), Colombia se posiciona entre los ecosistemas más maduros de la región, solo por detrás de Chile, Brasil y Uruguay.

Índice de Eficiencia de Venture Capital (VEI) en América Latina

México: Un Hub Creciente de Venture Capital

México captó más de 900 millones de dólares en inversiones de Venture Capital en 2024, de acuerdo con la Asociación Mexicana de Capital Privado (AMEXCAP). La industria en 2025 mostró señales de estabilización y reconfiguración. El entorno macroeconómico mexicano influirá directamente en el comportamiento del Venture Capital en 2026. Tras crecer 3.3% en 2023, la economía mostró una desaceleración en 2024-2025. En este contexto, la generación de valor no dependerá únicamente del crecimiento económico general, sino de la capacidad de las empresas para innovar, escalar y mejorar su productividad.

México es un punto importante para los fondos de capital internacionales que buscan invertir en el ecosistema, aunque hoy en día ya no son la única entrada de inversiones. Existen diferentes fondos mexicanos que invierten en estos sectores y que impulsan la economía del país, entre los que destacan:

• ALLVP: Uno de los fondos más grandes que impulsa 28 startups latinoamericanas y 22 mexicanas.
• WORTEV CAPITAL: Un fondo de venture capital que cuenta con una aceleradora de negocios que impulsa las empresas de su portafolio. Cuenta con 10 empresas mexicanas.
• Angel Ventures: Impulsa 46 startups latinoamericanas y 42 mexicanas.
• Dalus Capital: Este fondo es considerado un líder nato, con 35 startups, de las cuales 35 son latinoamericanas y 18 de México.
• Dila Capital: Apoya 28 startups latinoamericanas y 24 mexicanas en diferentes etapas.
• Ignia: Un fondo VC que apoya a 38 startups, de las cuales 33 son de LATAM y 27 de México.

Colombia: Resiliencia y Propósito en el Ecosistema Emprendedor

Miguel Vanegas Torres, venture partner de Impacta VC en Colombia, destacó el creciente interés por respaldar emprendimientos con propósito, capaces de resolver problemas estructurales y generar impacto en la calidad de vida de las personas. En Colombia, en particular, hay varios factores que impulsan el interés: la articulación entre el sector público y privado, avances regulatorios como la Ley Fintech, una de las más avanzadas de la región, y la creciente calidad de los founders, quienes buscan replicar y escalar casos de éxito como Rappi o Platzi.

El emprendedor colombiano se caracteriza por su resiliencia y su capacidad de adaptarse a las limitaciones de capital en la región. En términos de madurez, se ha pasado del entusiasmo inicial a una fase de consolidación, viendo fundadores más resilientes, muchos de segunda generación, enfocados en construir negocios con propósito y rentabilidad real. El principal desafío hoy es incrementar el volumen de venture capital disponible, de modo que sea más acorde con el tamaño de la economía del país. Afortunadamente, el capital en etapas tempranas sigue muy activo, impulsado por varios actores del ecosistema colombiano.

En cuanto a los sectores, el fintech históricamente ha sido uno de los más dinámicos en Colombia, y continúa siendo el que presenta las mayores oportunidades, impulsado por la falta de inclusión financiera, la alta concentración de los servicios financieros en pocos actores y las ineficiencias en el mercado. Por otro lado, los modelos respaldados en IA tienen un potencial enorme.

Es fundamental fortalecer la certeza jurídica para aumentar la confianza en el ecosistema, así como dar mayor visibilidad a la nueva generación de emprendedores y emprendedoras de talla mundial. Más allá de una base tecnológica sólida, es fundamental que la compañía tenga la capacidad de construir confianza a través de una narrativa coherente entre sus acciones, su enfoque y su propósito. Lo más importante es el equipo: un grupo de personas que tengan la capacidad y las ganas de transformar realidades, de comerse el mundo, de construir empresas con alcance global.

Panorama del Venture Capital en Latinoamérica para 2026

El ecosistema de venture capital en Latinoamérica se perfila cada vez más sofisticado y competitivo rumbo a 2026. Países como Chile, México y Brasil atraen inversiones crecientes gracias a marcos regulatorios más claros, economías estables y una mayor profesionalización de los fondos locales e internacionales. Se observa un renovado énfasis en el impacto social y la sostenibilidad como criterios de selección, más allá del mero crecimiento financiero. Desde 2025, la industria de venture capital en la región ha entrado en una fase de recuperación temprana, y todo indica que 2026 será un año positivo, como ya reflejan los datos del primer trimestre.

Factores Clave que Buscarán los Fondos de Inversión

• Claridad en el modelo de negocio: Los fondos priorizarán startups con propuestas de valor bien definidas y rutas claras hacia la rentabilidad.
• Preparación para due diligence: Una documentación sólida y una estructura corporativa ordenada será fundamental para ganar la confianza de los inversionistas.
• Impacto social comprobable: Las startups que demuestren cómo generan valor social o ambiental tendrán una ventaja clara en los procesos de selección.
• Escalabilidad regional y global: La capacidad de internacionalizar y expandirse en otros mercados de la región es clave para atraer rondas de inversión Series A y superiores.

Recomendaciones Accionables para Fundadores

• Revisa y ajusta tu pitch para que destaque tu impacto y escalabilidad.
• Invierte en equipos legales y financieros que preparen la due diligence desde etapas tempranas.
• Participa activamente en comunidades de founders y espacios de networking para aumentar tu visibilidad y acceso a fondos.
• Mide y comunica el impacto social de forma cuantificable, ya que es un diferenciador ante Venture Capital.

Tendencias Destacadas para 2026

Según análisis recientes de LAVCA y medios especializados, en 2026 se profundizará la:

• Inversión en tecnología aplicada a salud, fintech y sostenibilidad.
• Participación de fondos internacionales buscando oportunidades en LATAM.
• Creciente atracción de corporate venture capital y alianzas académicas.

Aunque la competencia será intensa, las startups con enfoque claro en impacto y transparencia estarán mejor posicionadas.