¿Qué es el Mercado OTC (Over The Counter)?
Los mercados OTC (Over The Counter), o mercados extrabursátiles, son mercados que negocian valores de empresas fuera de la bolsa. Una de las primeras características que nos vienen a la mente de los mercados OTC es la correspondiente a los mercados no regulados, expresión que suele también usarse para referirse a estos mercados.
En este tipo de mercados se pueden negociar activos que no tenga cavidad en el mercado de la bolsa de valores. En ellos también se negocian productos de renta fija, variable y derivados. Estos mercados cuentan con parámetros de legalidad, aunque se regulen al margen de los mercados bursátiles.
Características Principales de los Mercados OTC
- No Regulados: Aunque la actividad en estos mercados no está supervisada, sí lo están los mayores operadores (entidades de crédito), excepto los Hedge Funds.
- Negociación Directa: Consisten en contratos financieros extrabursátiles que se negocian entre dos partes directamente.
- Personalización: Operaciones OTC son aquellas que se realizan a medida de las partes. La principal característica de un derivado OTC es la personalización. En los derivados estándares, las condiciones vienen ya establecidas.
- Flexibilidad: Las operaciones OTC tienen una mayor flexibilidad en comparación con sus contrapartes más reguladas y estandarizadas basadas en el mercado.
- Innovación: Se trata de mercados innovadores, debido a la libertad de negociación (falta de normalización) y la especificidad de los productos que se negocian.
Tamaño del Mercado OTC
El tamaño del segmento de mercados OTC es varias veces mayor que el de los mercados regulados, especialmente en los contratos de tipos de interés y de divisas. El Instituto Centroamericano de Administración Pública (ICAP) realizó un estudio en el que determinó que a nivel diario se llevan a cabo hasta dos millones de transacciones en los mercados OTC. Esto significa que hay una participación exclusiva de mayoristas en el mercado y que la operación media teórica es de 2.5 millones de dólares.
Derivados OTC
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Los contratos OTC pueden formalizarse entre un banco de inversión y un cliente (normalmente una empresa que necesita financiación) o entre entidades financieras. Los derivados OTC negociados entre entidades financieras suelen tomar como marco las cláusulas del "International Swaps and Derivatives Association".
Muchos de estos productos acaban incorporados a los mercados cotizados debido a que alcanzan madurez y se normalizan, aunque no ocurre con todos. La tendencia del mercado OTC es negociar un mayor número de operaciones en sistemas electrónicos quedando la negociación telefónica para contratos más complejos y con menor grado de estandarización.
Riesgos Asociados a los Derivados OTC
Uno de los principales riesgos que ya hemos comentado es la posibilidad de que una de las partes no cumpla con lo establecido en el contrato. Estos tipos de productos también presentan un mayor riesgo de liquidez. Otro riesgo que se puede comentar es el riesgo precio.
El Mercado de Forex como Ejemplo de Mercado OTC
En este mercado, los inversores pretenden obtener beneficios mediante la compraventa de divisas. El mercado OTC más popular es el de forex, donde las divisas se compran y venden a través de una red de bancos, en lugar de a través de las bolsas.
Ventajas del Trading OTC
A pesar de su reputación poco prometedora, el trading extrabursátil (OTC) ofrece ciertas ventajas: la más destacada quizá sea la posibilidad de encontrar el próximo caso de éxito en las penny stocks. El trading OTC ofrece a las compañías que no cumplen los requisitos de la bolsa de valores la oportunidad de obtener capital, lo que puede ayudar a financiar su expansión y crecimiento. Las acciones que se operan en mercados OTC tienden a ser más baratas que las que cotizan en una bolsa centralizada.
Riesgos del Trading OTC
El carácter no regulado del trading OTC significa que existe un mayor riesgo de que una contraparte incumpla un determinado acuerdo. La negociación de acciones OTC puede considerarse arriesgada, ya que las compañías no tienen que suministrar tanta información como las compañías que cotizan en bolsa.
Regulación y Supervisión
Pero hay que tener en cuenta que, aunque la actividad en estos mercados no esta supervisada, sí lo están los mayores operadores (entidades de crédito), excepto los Hedge Funds. El nuevo artículo 59 bis de la Ley 24/1988 establece que las empresas de servicios de inversión y entidades de crédito que ejecuten operaciones sobre instrumentos financieros deberán comunicarlas a la CNMV, a más tardar, al finalizar el siguiente día hábil a su ejecución. Incluye, por tanto, la totalidad de instrumentos financieros previstos en la sección C del Anexo I de la MiFID, con independencia de si negocian en un mercado regulado o no (OTC) y sin delimitar tampoco ésta circunstancia al subyacente del contrato.