El Pacto de Socios: Un Pilar Fundamental para Startups en el Reino Unido

En el dinámico y competitivo mundo de las startups, donde la innovación y la velocidad son cruciales, la relación entre los socios es uno de los pilares más delicados y decisivos. Un pacto de socios sólido no solo previene conflictos, sino que también aporta estabilidad, confianza e inversión segura. Este documento es clave para la sostenibilidad y el crecimiento de cualquier proyecto empresarial, permitiendo definir aspectos clave como el reparto de participaciones, la toma de decisiones, las condiciones de salida o entrada de socios y los mecanismos de resolución de disputas.

Emprender es un camino emocionante, pero también lleno de incertidumbre. En el mundo de las startups, comprender la importancia de un pacto de socios y contar con uno bien estructurado puede marcar la diferencia entre el éxito y el fracaso.

¿Qué es un Pacto de Socios y por qué es Indispensable?

El pacto de socios es un acuerdo privado entre los fundadores de una startup que regula la relación entre ellos y establece las reglas del juego en el negocio. A diferencia de los estatutos sociales, que son públicos y generalistas, estos pactos ofrecen un marco confidencial y flexible para abordar las particularidades de cada empresa. Su validez se fundamenta tanto en el artículo 29 LSC, que reconoce la licitud de los pactos reservados, como en el principio de autonomía de la voluntad consagrado en el artículo 1255 del Código Civil.

La principal fortaleza de un pacto de socios radica en su capacidad para anticipar situaciones que los documentos fundacionales no contemplan. En sociedades caracterizadas por una elevada incertidumbre, sucesivas rondas de financiación y frecuentes alteraciones en el equilibrio de poder, estos rasgos suponen una limitación relevante. Asimismo, facilita una regulación flexible de situaciones que la ley no contempla o que resultarían excesivamente complejas de articular en los estatutos sin comprometer su estabilidad.

Puntos Clave a Considerar antes de Firmar

Muchas startups son fruto del trabajo conjunto de un grupo de emprendedores que con esfuerzo e ilusión inician una aventura empresarial. Este grupo puede estar formado de dos a cinco personas (a veces más) según las características del proyecto. Mientras el equipo emprendedor está desarrollando el modelo de negocio de su startup, incluso antes de haber iniciado cualquier actividad, es altamente recomendable que los miembros del proyecto se tomen un momento para hablar seriamente sobre determinados puntos. Estos puntos serán la base sobre la cual el equipo emprendedor trabajará para desarrollar su empresa, y como profesionales, recomendamos que estos se plasmen en un documento privado vinculante para todo el equipo, que será el Pacto de Socios.

A continuación, indicaremos cuáles son los puntos fundamentales que deben discutir los miembros integrantes de un proyecto antes de formalizar su relación mediante un Pacto de Socios:

• Porcentaje de Participación: Uno de los puntos más delicados a valorar al inicio de la startup es la "Cap Table", la repartición de porcentajes en el capital social de la futura empresa. Es importante dejar este punto claro de forma tal que todos se sientan cómodos con la repartición acordada. No existe una fórmula exacta, pero ciertos elementos pueden tomarse en cuenta:
  • ¿Cuánto aportará cada socio? (financieramente y en especie).
  • ¿Cuánto tiempo dedicará al proyecto? (dedicación completa, media jornada o puntual).
  • ¿Qué rol desempeñará en el proyecto? (comercial, técnico, etc.).
• Funciones y Objetivos: Es importante que el equipo emprendedor sepa cuáles son las funciones de cada uno. Es posible establecer determinados objetivos para miembros que desempeñan ciertos roles, por ejemplo, para el futuro socio que desempeñará el cargo de Director Comercial, su cumplimiento podría suponer un aumento de su participación inicial en la empresa.
• Dedicación: El equipo emprendedor debe tener claro cuál es la disponibilidad de cada uno de sus integrantes y cuáles son sus objetivos a corto-medio plazo. Una forma de asegurar el compromiso es mediante el "vesting", acordando una dedicación a tiempo completo o parcial de 2 a 5 años. Es esencial prever qué sucederá en caso de incumplimiento, siendo usual acordar una penalización otorgando una opción de compra.
• No Competencia y Confidencialidad: Debe existir un ambiente de confianza, pero es crucial plasmar por escrito que ninguno de los emprendedores podrá hacer uso de la información de la empresa para su propio beneficio, ni podrá utilizar el proyecto para realizar actividades propias que supongan una competencia directa. Este punto deberá regularse objetivamente y prever las consecuencias de su incumplimiento.
• Funcionamiento de la Sociedad: Es recomendable que el equipo emprendedor tenga alguna idea sobre la estructura bajo la cual ejercerán sus actividades. Es importante buscar asesoramiento profesional para plantear las posibles incidencias fiscales y legales.

Cláusulas Imprescindibles en un Pacto de Socios

La estructura y contenido del pacto de socios variará en función de las particularidades del proyecto, el número de socios o el tipo de inversión. No obstante, existen determinadas cláusulas que resultan imprescindibles en cualquier acuerdo parasocial.

• Cláusulas de Vesting y Lock-up: Responden a la necesidad de vincular la titularidad del capital al compromiso temporal de los fundadores. El "vesting" permite la adquisición progresiva de participaciones para evitar que un socio se marche con una gran parte del capital sin haber contribuido lo suficiente. El "lock-up" establece un periodo durante el cual los socios no pueden vender sus participaciones.
• Derecho de Arrastre (Drag-Along): Protege a socios mayoritarios o inversores frente al bloqueo de minoritarios en escenarios de venta, permitiendo forzar la transmisión conjunta del capital. Si un porcentaje de socios quiere vender, el resto está obligado a hacerlo también.
• Derecho de Acompañamiento (Tag-Along): Garantiza al socio minoritario la posibilidad de salir en las mismas condiciones que el mayoritario en caso de venta de la empresa.
• Gobierno Corporativo: Define la estructura de toma de decisiones y asegura que la empresa funcione de manera eficiente y transparente. A medida que la empresa crece y se incorporan nuevas personas inversoras, es necesario establecer un consejo de administración más diverso.
• Cláusulas Anti-Dilución: Protegen la participación de los inversores en futuras rondas de financiación.
• Resolución de Conflictos: Contempla tanto mecanismos preventivos como cláusulas de desempate para gestionar eficientemente los desacuerdos.

Tipos de Pactos Parasociales

La doctrina mercantilista ha propuesto diversas clasificaciones de los pactos parasociales:

1. Pactos de relación: Disciplinan las relaciones personales y patrimoniales entre los socios, sin incidir directamente en la formación de la voluntad social.
2. Pactos de atribución: Imponen a los socios determinadas obligaciones personales en beneficio directo de la sociedad. Su finalidad es reforzar el proyecto empresarial, incluso a costa de limitar la libertad individual del socio.
3. Pactos de organización: Constituyen la categoría más compleja y relevante en el ámbito de las startups. A través de ellos se regula el sistema de toma de decisiones y el control societario, pudiendo alterar de facto el equilibrio de poder previsto legalmente.

Consecuencias de no tener un buen Pacto de Socios

El Pacto de Socios, a día de hoy, sigue siendo el gran olvidado entre los emprendedores. Empapados por la ilusión de empezar un nuevo proyecto, ignoran la importancia de recoger todos los compromisos alcanzados por escrito. En nuestra experiencia son muchos y variados los conflictos que pueden surgir a lo largo del proyecto. Muchos de ellos se podrían haber evitado con un Pacto de Socios o con un (repetimos) buen Pacto de Socios; es decir, un contrato que refleje la realidad del proyecto y el verdadero espíritu e intención de las partes.

Numerosos estudios coinciden en que el fracaso de las startups se debe con frecuencia a conflictos internos más que a presiones competitivas externas. El pacto de socios actúa aquí como un mecanismo preventivo.

A continuación, compartimos las situaciones que más ocurren cuando no se tiene un buen Pacto de Socios en la Startup:

• Abandono de Dedicación: Algunos socios dejan de dedicarse al proyecto. La falta de regulación de los roles, compromisos y vinculación a periodos de permanencia es uno de los errores más frecuentes.
• Bloqueo en la Toma de Decisiones: Reparto igualitario de las participaciones sin regulación de los procedimientos y aspectos de la toma de decisiones, sin fijar vetos ni mayorías reforzadas, lo que posteriormente genera dificultad o bloqueo en los órganos de gobierno.
• Administración en Interés Propio: Órganos de administración que no trabajan para el bien común de la empresa y atienden a sus propios intereses económicos. Suben y bajan sueldo, despiden a trabajadores clave, usan recursos en interés personal, sin que se hayan establecido mecanismos de control o materias reservadas a la Junta.
• Falta de Aportación de Activos: Socios que no aportan propiedad intelectual, tecnología o activos esenciales del Proyecto a la Sociedad, lo que conlleva un perjuicio del resto de los socios.
• Competencia Interna: Socios que desarrollan una actividad similar en paralelo a la Sociedad, haciendo competencia a la propia empresa.
• Pactos de Socios "Modelo": Tener un Pacto de Socios tipo “modelo”, es decir, un Pacto que no atiende a la realidad de los socios ni a los objetivos pretendidos por la startup.

Un ejemplo paradigmático es el bloqueo societario (deadlock), especialmente habitual en estructuras paritarias. Desde la perspectiva del inversor profesional, el pacto de socios constituye además una auténtica red de seguridad jurídica, siendo habituales los derechos de información reforzados, los vetos en decisiones estratégicas y las cláusulas anti-dilución como condición para la inversión.

Historias de Terror que se Deben Evitar

Es importante conocer las experiencias negativas de otros emprendedores para evitar cometer los mismos errores. Los inversores "malos" son minoría, pero es crucial saber identificar las cláusulas que pueden ser perjudiciales:

• No al Drag-Along con Liquidación Preferente: En casos de venta exitosa, si existen inversores con liquidación preferente y un multiplicador alto (x2, x3,...), el emprendedor podría no recibir nada de la venta, ya que el inversor recupera su dinero primero. Un multiplicador x1 es aceptado, pero lo que realmente es perjudicial son multiplicadores más altos.
• No al Veto de Ampliación: Un inversor inicial podría negarse a una ampliación de capital necesaria para la continuidad del proyecto si no se le compran sus acciones primero, llevando a la empresa al cierre.
• Otras Cláusulas a Evitar:
  • Que el inversor no se diluya en sucesivas ampliaciones.
  • Cambios de última hora en el pacto de socios.
  • Obligar a contratar servicios de una empresa del inversor.
  • Firmar sin entender completamente el documento.
  • Aceptar un pacto de socios difícil de entender o un "copy&paste" de otro.

El Rol del Asesoramiento Legal Especializado

En toda startup, la relación entre los socios es uno de los pilares más delicados y decisivos. Un pacto de socios sólido no solo previene conflictos, sino que también aporta estabilidad, confianza e inversión segura. Este documento es clave para la sostenibilidad y el crecimiento de cualquier proyecto empresarial.

Un pacto de socios regula, en cada caso concreto y de manera detallada, el funcionamiento de la sociedad y la relación entre los socios. Esos acuerdos y compromisos por parte de los fundadores facilitarán el éxito o fracaso del proyecto empresarial.

Los abogados especializados en derecho mercantil y startups ofrecen un asesoramiento completo durante todo el proceso de elaboración y negociación del pacto, garantizando que el contenido refleje la voluntad de las partes y se adapte a la naturaleza y fase de desarrollo de la sociedad. En un pacto de socios deben reflejarse cada una de las particularidades del modelo de negocio, incidiendo especialmente en las necesidades y obligaciones de cada uno de los socios. Por ello, si te importa tu negocio, no escatimes en el pacto de socios.

La elaboración del pacto de socios es la prueba de fuego para saber si definitivamente los socios comparten una visión de negocio homogénea. Discutir estos asuntos con tus cofundadores puede ser incómodo, crear divisiones o incluso descubrir algunas sombras. No obstante, si logras alcanzar un acuerdo societario exitoso, conocerás de primera mano si tu alianza es lo suficientemente fuerte como para construir un negocio sostenible.

El proceso de creación de una startup implica tener una visión global del proyecto que se está desarrollando, la cual incluye la regulación interna del mismo. Nuestra recomendación para todo emprendedor que esté desarrollando un proyecto en equipo, es que hable con sus futuros socios sobre cómo regularán su relación y lleguen a un acuerdo sobre los puntos fundamentales. A partir de entonces, podrán buscar asesoramiento profesional para regular sus relaciones y estructurar el funcionamiento de su startup mediante un buen Pacto de Socios de Startup.