Mentores Millonarios: Nombres Conocidos y Estrategias de Éxito

Los inversores más grandes del mundo han logrado establecer estrategias y filosofías de inversión con tal éxito que se han convertido en una institución para aficionados y expertos del mercado. Como todos los inversores, estos expertos también buscan las mejores oportunidades en el mercado, pero ¿cómo lo hacen?

Warren Buffett: El Oráculo de Omaha

Warren Edward Buffett, inversor, empresario y filántropo estadounidense, es conocido como el ‘Oráculo de Omaha’ y se ha ganado el título del inversor más exitoso de la historia. Buffett nació el 30 de agosto de 1930 en Omaha, Nebraska (EE. UU.) donde comenzó a trabajar desde la adolescencia, realizando su primera declaración de impuestos a los 13 años.

Warren Buffett nació en Omaha, Nebraska, el 30 de agosto de 1930. Al año siguiente de su nacimiento, su padre, que trabajaba como corredor de bolsa, perdió su empleo y sus ahorros se habían esfumado. Los primeros seis años de la vida de Warren le afectaron mucho, debido a la falta de dinero. Sin embargo, esta situación le motivó a querer ser rico, y no había día en su infancia que no imaginara el momento de serlo. El Oráculo de Omaha fue el segundo hijo de tres, y el único varón.

Su padre fue una gran influencia para él, pues le enseñó el mundo de la Bolsa, aunque no compartía la misma pasión que el pequeño Warren sobre los números y hacer dinero. Esto sería una constante en los años de la infancia de Buffett, ya que era un emprendedor nato. Cuando tenía cinco años, vendía chicles en su vecindario. Después de ello, comenzó a vender limonada, pero esta vez en la calle de uno de sus mejores amigos, ya que ésta tenía más tráfico peatonal.

A los diez años comenzó a seguir los precios de las cotizaciones por su cuenta en su casa. A los once, hizo su primera inversión en Bolsa, la compra de tres acciones preferentes de Cities Service Company para él y tres para su hermana, a un precio de US$38 por acción. La acción cayó a US$27 y luego subió a US$40, donde Warren vendió e hizo su primer beneficio. Poco después la cotización llegó a US$200.

En 1942 y después de cerrar su firma de corretaje, el padre de Warren decidió dedicarse a la política, logrando ganar unas elecciones como congresista por el Partido Republicano. La familia Buffett tenía que mudarse a Washington, pero el pequeño Warren no estaba nada contento. No tenía nada que hacer allá. Durante su corta estadía en Washington, realizó su primera declaración tributaria, a la edad de trece años. Comenzó repartiendo el Washington Post, para después ser repartidor de otros periódicos competidores. Decía que, si un ciudadano no estaba contento con el Washington Post, se iría con la competencia más cercana. Con el negocio de las rutas de repartición, logró ingresar US$175 mensuales, ahorrando todo.

A la edad de catorce, invirtió US$1,200 en acres de tierra de cultivo en Nebraska. Después de un tiempo de vivir en la capital del país de las barras y las estrellas, decidió regresarse a Omaha a vivir con su abuelo. Además de terminar la escuela, Warren trabajaba en la tienda del abuelo Buffett. Antes de ingresar a la universidad, junto con un amigo, establecieron una máquina de pinball en una barbería. Al mes tenían tres máquinas en diferentes barberías, para luego pasar a siete. Ganaban US$50 semanales. Y si alguna de las máquinas se descomponía, el amigo de Warren las reparaba. Además de su negocio próspero, se dedicaba a leer las tablas cotizaciones de las acciones. Ya estaba pensando en cursar una carrera en inversiones.

Al graduarse, su padre le recomendó aplicar para The Wharton School. Buffett no quería, ya que ganaba mucho con su negocio de las rutas de repartición y de las máquinas de pinball. Sin embargo, al final hizo caso a su padre, aplicando para esta universidad y vendiendo sus negocios. No era un alumno sociable, ni siquiera en las fiestas, donde la mayoría de chicos se divertía con alcohol y chicas, Warren prefería entretener a los demás mediante charlas de inversiones y economía. Intentó realizar su MBA en la Escuela de Negocios de Harvard, pero fue rechazado.

Luego mediante un amigo, se dio cuenta que Benjamin Graham enseñaba en la Universidad de Columbia. Buffett ya estaba familiarizado con él, pues recientemente había aprendido los fundamentos del value investing a través de su libro El Inversor Inteligente, la obra más popular de Graham. Fue el más joven de su clase con Graham. Era muy participativo, entusiasta y siempre tenía algo que decir, a diferencia de los otros alumnos. Era el alumno prodigio de Graham, llevándolo a ser el único alumno al que Ben otorgó un A+, la máxima calificación posible. Gracias a las enseñanzas de Ben, Warren pudo conocer a otros inversores value legendarios, como Walter Schloss -quien trabajaba con Graham-, Tom Knapp -fundador de la firma value Tweedy, Browne y William Ruane - fundador del actual Sequoia Fund-.

Cuando Buffett se graduó de su MBA en 1951, tanto su mentor como su padre le recomendaron no meterse a la inversión en Bolsa, pero Warren quería trabajar gratis con Ben, este último rechazándolo por no ser judío. Enamorado de Susie Thompson, Warren comenzó a intentar conquistarla. Sin éxito, ya que el interés por él era nulo, decidió mejor conquistar a su futuro suegro. Después de un año, logró seducirla y se casaron.

Buffett trabajó en la nueva firma de corretaje de su padre, donde vendía recomendaciones de acciones. A pesar de ello, el joven Warren decidió inscribirse en un curso para poder hablar en público, curso impartido por Dale Carnegie, un reconocido autor y orador sobre autoayuda. Recién terminado su curso para hablar en público, comenzó a dar una clase de análisis de valores por las noches en la Universidad de Omaha. A diferencia de Graham, Warren no daba consejos de acciones para invertir. Todo era secreto para los demás, pero no para él. Esto mismo lo aplicó años más tardes cuando gestionaba su primer vehículo de inversión, donde sus cartas anuales no eran públicas y las compras que realizaban eran a street name.

Llegó 1954 y Graham llamó a Warren ofreciéndole un puesto en Graham-Newman. Warren aceptó al instante. Pero pronto su máximo deseo de trabajar con su ídolo y mentor se convirtió en una pesadilla, pues el joven Buffett comenzó a sentirse frustrado debido a las reglas estrictas de Graham. En primer lugar, Graham-Newman era un fondo pequeño, lo cual no podía invertir en grandes compañías. En segundo lugar, el objetivo principal era no perder dinero, no ganarlo. En tercer lugar, Graham pedía a sus inversores que retiraran su capital. En último lugar y tal vez el más impactante para Warren, es que Graham se apegaba demasiado a su criterio de inversión, rechazando sus ideas de invertir en otro tipo de compañías que no fuesen cigar butts.

Para 1956, Graham cerró su firma y se retiró del mundo profesional de las inversiones. Una vez establecido nuevamente en su ciudad natal, el Oráculo de Omaha tenía muy claro que ya no trabajaría para nadie más. Así que, a sus 26 años, decidió abrir su propia sociedad de inversiones, la cual contó con un capital inicial de 105.100 dólares, provenientes de siete socios -la mayoría amigos y familiares-; y 100$ de Warren. Buffett Associates era gestionado desde su habitación, y sus reglas de operación eran sencillas; no permitía a sus socios retirar o ingresar nuevo capital hasta el 31 de diciembre y tampoco les decía en qué invertía. ¿Cómo ganaba dinero? No cobraba honorarios mensuales, pero sí se quedaba con un 25% de las ganancias que superasen el 6% anual. ¿El estilo de inversión?

Era 1958 y la familia Buffett esperaba al tercer y último hijo, por lo que mudarse a una casa más grande era necesario. Ese mismo año compró la casa en la que sigue viviendo en la actualidad, por una cantidad de 31.500$ (aproximadamente 265.000$ en la actualidad). Trabajando desde casa, en playera y calzado deportivo, Warren tuvo problemas para levantar más capital, pero poco a poco estos problemas se desvanecían.

En 1961 realiza su primera gran inversión en una compañía manufacturera de productos para granjas, Dempster Mill. Era una inversión típica grahamniana. Adquiriendo un control importante sobre la empresa, Warren pidió por cambios importantes para que regresara a ser rentable. Como la inversión en Dempster Mill no rendía frutos, Warren pidió consejo a Munger, quien conoció en 1959. Este le presentó a un amigo que al final fue contratado para hacer el trabajo que Warren no pudo: recortar gastos, cerrar plantas y liquidar el inventario. Todo el efectivo iba a manos de Warren para invertir en otros activos. Pero esto no resultó tan bien, ya que se tuvieron que despedir a poco más de cien empleados, cosa que a Warren no le gustó mucho ya que fue fuertemente criticado y conocido como un liquidador. Se prometió a sí mismo que nunca más haría algo así.

Pero Warren era un hombre obsesionado con números y las inversiones. Y esto le trajo dificultades en su familia. Era sumamente dependiente de Susie -su esposa-: ella cuidaba a los niños, pagaba las cuentas y se encargaba prácticamente de todo en la familia. Warren tomó la figura materna que le hizo falta en su esposa. Tampoco era un padre muy expresivo. En ocasiones, los sábados llevaba a sus tres hijos a su oficina, donde jugaba con ellos y los ayudaba con su tarea. Pero no era un padre que dejara ver sus emociones. Y aunque era un poco más cariñoso con su hija -Susie-, sus dos hijos varones se sentían rechazados por él.

Para 1962, Buffett Associates ya gestionaba 7,2 millones de dólares, siendo un millón de Warren. De siete socios originales pasó a tener noventa, de todas partes del país norteamericano. Ese mismo año se mudó a Kiewit Plaza y comenzó a invertir en Berkshire Hathaway, su actual vehículo de inversión y el conglomerado más grande de la actualidad. En 1966 cierra su sociedad a nuevos inversores debido a que no encontraba inversiones nuevas y en parte porque la ley no le permitía tener más de noventa y nueve socios. Para 1967 ya tenía control mayoritario sobre Berkshire, pero en vez de reinvertir en la empresa textil -era un negocio sumamente mediocre-, Warren utilizó el efectivo para invertir en compañías financieras -bancos y aseguradoras-.

En 1970 cierra definitivamente su sociedad y se vuelve presidente de Berkshire Hathaway. Fue la primera vez que escribió la carta a los accionistas. Una vez más sin un trabajo a tiempo completo, Warren decidió involucrarse un poco en la política, apoyando a diversos candidatos demócratas. Susie, su esposa, que era una activista de los derechos civiles, convenció a Warren de iniciar una fundación, donde otorgaban cincuenta becas anuales a estudiantes afroamericanos.

Warren pasaba todo el día leyendo informes anuales, publicaciones sobre negocios y hablando por teléfono. Era el trabajo perfecto para él, pero también era algo muy solitario, pues la mayoría de veces almorzaba solo y sin salir de su oficina. Una de las personas con las que hablaba tanto por teléfono, era un amigo y asesor, Charlie Munger. En aquel entonces, Munger era un abogado, pero era un amante de los negocios y las inversiones y esta pasión fue amor a primera vista entre él y Warren. El Oráculo estaba cambiando su perspectiva de invertir. Se estaba fijando en otros aspectos importantes, como la calidad del negocio y su marca. Esto gracias a la influencia de Munger y de Phillip Fisher, quien era un gestor poco reconocido. Esta perspectiva lo llevó a invertir en American Express, que en aquel entonces estaba pasando por un problema debido al «Escándalo del Aceite de Ensalada».

A principios de la década de los setenta, Warren y Munger comenzaron a adquirir dos compañías californianas con excelente calidad y marca, Blue Chip Stamps y See’s Candy Shop. En 1973 invirtieron en otra empresa californiana, Wesco Financial. Para 1974, la SEC (Securities Exchange Comission) comenzó un caso en contra de Buffett y Munger, específicamente en el caso de la inversión que realizaron en Wesco Financial a través de Blue Chip Stamps. Durante 1971-1972, Graham preguntó a Warren si estaba dispuesto a ser co-autor en una nueva edición de El Inversor Inteligente. En 1973 Warren comenzó a invertir en The Washington Post, el periódico que repartía en su juventud. Ahí fue cuando comenzó una relación profesional con su presidenta, Katherine Graham, a la cual le enseñaba todo lo que él sabía sobre finanzas. En 1974 se volvió el director de la compañía de medios.

En 1977 la esposa de Warren viendo que su vida se desperdiciaba, decidió dejarlo y mudarse para San Francisco. Era de esperar, pues el matrimonio ya no pasaba mucho tiempo juntos. Aunque no se divorciaron, la pareja seguía viajando y pasando las vacaciones junto con el resto de la familia. Esto fue un golpe muy duro para Warren. Incluso pensó en mudarse a California para estar cerca de su familia, pero estaba tan acostumbrado a su rutina diaria y a su vida, que jamás lo hizo. Al poco tiempo, Warren comenzó a salir con otra mujer, Astrid, recomendada por Sussie, de la que era amiga íntima.

La década de los ochenta fue clave para la fortuna personal y el éxito de Berkshire Hathaway. Buffett y Munger invirtieron en todo tipo de negocios: mineras, aseguradoras, retailers, medios de comunicación, tabaco, etc. En 1983, Warren compró Nebraska Furniture Mart a su dueña, la Señora B. Además de cambiar de esposa, Warren también cambió de bebida favorita, abandonando Pepsi por la nueva Cherry Coke, la misma bebida que se puede apreciar en cada asamblea anual de Berkshire. A pesar de la famosa charla de Los Superinversores de Graham & Doddsville, la Escuela de Negocios de Columbia comenzó a adoptar la moda de la Teoría de los Mercados Eficientes, por lo que Buffett rechazó donar su tiempo y dinero a la universidad por adoptar las teorías académicas de Eugene Fama. Durante el Lunes Negro de 1987, Buffett perdió US$342 millones de su fortuna personal, aunque no tardaría en recuperarlos y salir reforzado de este nuevo bache. Para el año siguiente, viendo que Coca-Cola atravesaba por muchos problemas -entre ellos el gran fracaso de la New Coke-, adquirió el 7% de la empresa. Durante estos años se convirtió en una persona muy popular, ampliando su círculo de amigos a políticos, estrellas de cine, empresarios, periodistas, etc.

A comienzo de los noventa sucedió otra controversia para Warren. Al poseer el 12% de interés en Salomon Brothers -un banco mercante-, Buffett como presidente interino, tuvo que ponerse enfrente del Tesoro de los EE.UU. La razón se debió a que un trader del banco quebró las reglas emitidas por el Tesoro. Con el boom de las empresas tecnológicas basadas en la Nueva Economía, el Oráculo de Omaha fue acusado de “perder su toque” por no invertir en estas compañías. Al reventar la Burbuja Punto Com en 2001, Warren fue recibido como todo un dios. En 2004, fallece de cáncer su ex esposa, Susie Buffett.

Ese mismo año Bill Gates, quien lleva años siendo amigo de Warren, es elegido para forma parte de la junta directiva de Berkshire. Siguiendo los pasos de décadas atrás, en 2006 Warren anuncia que donará el 99% de su fortuna a varias fundaciones familiares y a la Fundación de Bill y Melinda Gates, siendo el acto caritativo más grande de la historia de los EE.UU. En 2007 anuncia a sus accionistas que está buscando un joven sucesor que siga llevando el bueno camino del conglomerado. En 2012 los seguidores del Oráculo de Omaha temblaron de miedo...

En 1964, Buffett llevó a cabo la adquisición con la que marcaría su legado en el mundo de las finanzas, Berkshire Hathaway. El holding de conglomerados Berkshire Hathaway, que representa un 99% de la fortuna de Buffett, tiene actualmente una cartera de más de 60 compañías, entre las que se encuentran empresas como Dairy Queen, Duracell, GEICO y Fruit of the Loom.

En la filosofía de inversión de Buffett, conocer y entender el mercado o industria en la que se invierte es fundamental. Su estrategia de inversión ha originado un legado en literatura que busca desencriptar el éxito de sus operaciones en la bolsa.

Decidir cuándo vender es clave. No solo porque el precio de una acción ha bajado significa que debe venderse inmediatamente.Paciencia: Buffett asegura saber cómo se comportarán los mercados en el largo plazo: según él siempre irán al alza.Margen de seguridad: identificar acciones con un precio por debajo de su valor intrínseco utilizando el método del análisis fundamental.

Desde 2016, Buffett había incrementado su participación en acciones de Apple (NASDAQ: AAPL), pero durante el 4º trimestre redujo en 1% sus acciones. También se enfoca en compañías cuya tasa de crecimiento de dividendos considera ‘estable’, como Coca-Cola (NYSE: KO), cuyas acciones forman parte del porfolio de Berkshire desde 1987. En 2017 Buffett eliminó por completo las acciones de General Electric (NYSE: GE) y en 2018 de IBM (NYSE: IBM) y Oracle (NYSE: ORCL).

George Soros: El Especulador Maestro

George Soros es reconocido como el especulador número 1 en el mundo en divisas. Soros, trader, inversor y filántropo, nació en Budapest el 12 de agosto de 1930. Sobrevivió la ocupación nazi (1944-1945) en Hungría, emigrando hacia Inglaterra en 1947 donde realizó sus estudios en economía. Finalmente, Soros se estableció en EE. UU.

George Soros es posiblemente el mejor especulador de todos los tiempos: empezó a trabajar en las finanzas en Londres, pero emigró a EEUU y comenzó a trabajar en F.M. La especialidad de George Soros son los bonos y las divisas: tomaba las tendencias económicas generales de los países y las convertía en obras de alto nivel de endeudamiento. Considerado como el responsable del miércoles negro, a la vez su mejor inversión, poniendo a corto la libra británica que acabó provocando la quiebra del Banco de Inglaterra.

Dentro del porfolio de inversión de Soros Fund, se encuentran dos gigantes del sector de la tecnología y del consumo cíclico: Alphabet (NASDAQ: GOOGL) y Amazon (NASDAQ: AMZN). La filosofía de inversión de Soros se ha basado en el análisis macroeconómico, en especial en las tendencias políticas y económicas alrededor del mundo. Además, ha incorporado su estrategia personal con la teoría de la reflexividad.

Durante el tiempo que Quantum Fund operó como una compañía abierta para la gestión de fondos, bajo el liderazgo de Soros, los inversores obtuvieron una tasa anual compuesta de crecimiento (CAGR) cercana al 20%. Desde 2011, Quantum cerró sus puertas a inversores externos como resultado de cambios legislativos en EE. UU.

En 2018, Soros eliminó de su porfolio diversas compañías del sector de la tecnología con la venta del total de sus acciones en Microsoft (NASDAQ:MSFT), Micron Technology (NASDAQ: MU), Spotify (NYSE: SPOT) y Apple (NASDAQ: AAPL) entre otras. La apuesta por el sector de la tecnología, sin embargo, continúa siendo parte de la estrategia de Soros.

Carl Icahn: El Inversor Activista

Carl Icahn, inversor, empresario y filántropo estadounidense, es reconocido por su éxito en la bolsa y su particular estilo de inversión. Su agresiva estrategia para la compra de acciones, pese a la polémica y críticas resultantes, le ha otorgado una posición de influencia más allá del mercado y que le llevó, en su momento, hasta la Casa Blanca como asesor especial durante la presidencia de D.

Carl Icahn nació el 16 de febrero de 1936 en Queens, Nueva York. Icahn realizó estudios en filosofía en la universidad de Princeton, y posteriormente abandonó sus estudios en medicina en la universidad de Nueva York para alistarse en el ejército.

Icahn se interesó en las ofertas públicas de adquisición (OPAs), específicamente buscando ganar posición con el fin de influir en la gestión de las empresas, lo que se conoce como inversor activo. Icahn adquirió acciones de Tappan Company en 1978 y, gracias a su influencia en la dirección de la empresa, pasó a manos de AB Electrolux (entidad oferente). En 2004, Icahn fundó la empresa de fondos de inversión actualmente bajo el nombre de Icahn Enterprises.

Sobresaliendo entre los demás inversores al aplicar su filosofía que era invertir en compañías infravaloradas detectando aquellas cuyas acciones estaban en baja por la mala gestión de la empresa. Lo que era un atractivo a la hora de invertir en ellas. Sin dudas es uno de los inversores más o menos exitoso que los mencionados antes, pero que por su estrategia sobresale y merece un lugar.

Operando en bolsa como Icahn Enterprises LP (NASDAQ: IEP), el conglomerado tiene actualmente en su porfolio de inversiones compañías dentro de ocho sectores principales, entre ellos el de la inversión, el automovilístico, de energía, minería y alimentos. Parte del perfil característico de Icahn, es su estilo agresivo, que le ha permitido utilizar su posición como directivo y accionista para influir y ejercer su poder sobre las compañías, buscando que tomen el curso que mejor conviene para elevar la cotización de sus acciones.

Al adquirir acciones iba más allá de conseguir buenas rentabilidades, parte de su estrategia era la de ingresar a los consejos de administración de las compañías en las que invertía para hacer modificaciones entre los ejecutivos y ubicar a otros en su lugar, que tuvieran mayor capacidad para levantar a dichas empresas. La ‘especialidad’ de Icahn son empresas con bajo rendimiento y con una administración ‘vulnerable’.

“Hago dinero. No hay nada malo en eso. Eso es lo que quiero hacer. Eso es lo que vengo a hacer. Es lo que disfruto” (C. Icahn Enterprises (NASDAQ: IEP) reportó beneficios de 11,8 mil millones de dólares y un ingreso neto atribuido a la sociedad Icahn E. de 1,5 mil millones para el ejercicio 2018. En 2017, la empresa obtuvo una rentabilidad de 12,6 mil millones y un ingreso neto de 2,4 mil millones.

Otros Inversores Destacados

Además de Buffett, Soros e Icahn, existen otros inversores cuyas estrategias y filosofías han dejado una huella imborrable en el mundo de las finanzas:

• Ray Dalio: Conocido por su gestión en Bridgewater Associates y su enfoque en el aprendizaje a través de los errores.
• Peter Lynch: Famoso por su gestión del fondo Magellan en Fidelity Investments y su consejo de invertir en lo que se conoce.
• Benjamin Graham: Influyente economista y defensor del Value Investing.
• Philip Arthur Fisher: Considerado el padre de la inversión en crecimiento (growth investing).
• John Templeton: Aconseja utilizar análisis fundamental para invertir y obtener rendimientos reales.

Claves del Éxito de los Mentores Millonarios

Como hemos visto, existen notables diferencias en el método de trabajo de estos genios de la inversión, pero todos han sabido llegar a lo más alto gracias a mantenerse fieles a una estrategia que han perfeccionado a lo largo de los años. Es cierto que seguir una estrategia no siempre es sinónimo de éxito a la hora de invertir, pero lo que sí podemos considerar una máxima es que no seguir ninguna es prácticamente una garantía de fracaso.

Los inversores que no son disciplinados consigo mismos y carecen de un sistema de inversión tarde o temprano acaban doblando la rodilla ante la realidad.