Libros esenciales sobre financiación de startups: Guía para emprendedores

La financiación de startups es un campo complejo y dinámico, fundamental para el éxito de cualquier empresa emergente. A diferencia de las corporaciones tradicionales, las startups operan en un entorno de alta incertidumbre, lo que invalida muchas de las teorías y herramientas financieras convencionales. Es por ello que la educación financiera y los recursos tradicionales, diseñados para analistas y contadores de empresas maduras, no son ideales para los emprendedores.

Los emprendedores a menudo luchan por priorizar la asignación de recursos entre asuntos aparentemente urgentes y aquellos importantes para el valor a largo plazo de la startup. Por ello, la literatura especializada adopta un enfoque orientado al valor, buscando construir la intuición financiera necesaria para que un emprendedor pueda priorizar asuntos vitales para el valor a largo plazo de la empresa, recaudar capital y asignar capital para la maximización del valor.

La perspectiva de Sam Ghosh: un enfoque orientado al valor

Las teorías y herramientas financieras corporativas tradicionales se basan en empresas maduras con el supuesto de que las empresas son "Going Concerns". "Going Concern" se refiere a la suposición de que una empresa continuará operando indefinidamente, sin intención ni necesidad de liquidación o cese de operaciones en un futuro previsible. El problema es que la suposición de "Going Concern" no se aplica a las startups debido a la incertidumbre inherente asociada a ellas.

Sam Ghosh, un ingeniero, emprendedor y educador apasionado por las tecnologías emergentes, ha abordado esta problemática. Con un MBA de la Universidad de Calgary y la finalización de los tres niveles del Programa CFA, Sam combina una profunda experiencia financiera con experiencia práctica. Como emprendedor FinTech, ha pasado años navegando la intersección de la innovación y las finanzas. Siendo un educador de corazón, Sam ha compartido sus conocimientos con más de 27.000 estudiantes de 168 países y continúa inspirando a otros a través de sus escritos.

Su obra ofrece un enfoque estructurado para la financiación de startups, abordando temas cruciales para los emprendedores:

• Sección 1: Creación de valor
  • Capítulo 1: Pensamiento de valor
• Sección 2: Finanzas para emprendedores
  • Capítulo 3: Inversiones de capital y recaudación de fondos
  • Capítulo 4: Valoración de empresas jóvenes
  • Capítulo 5: Contabilidad de costos y análisis de punto de equilibrio
  • Capítulo 6: Economía unitaria
  • Capítulo 7: Ratios financieros para la evaluación del rendimiento
  • Capítulo 8: Estrategias de salida de startups
• Sección 3: Tokens de Blockchain en Finanzas para Startups

Luis Martín Cabiedes: Inversión en la incertidumbre

Luis Martín Cabiedes, una figura de referencia en el ámbito de la inversión en España, ha vivido la inversión como un proceso de incertidumbre irreductible. Asegura que en los últimos quince años dedicados a la inversión, no ha aprendido nada, lo que él interpreta como una señal de que "no hay nada que aprender", sino más bien de que en los negocios de internet, "no tenemos ni idea de lo que puede pasar".

Cabiedes ha hecho de la incertidumbre su hábitat natural. Su carrera como inversor comenzó casi por casualidad, cuando decidió invertir en la idea de un joven emprendedor. Hoy es considerado uno de los business angel de referencia en España, o, mejor dicho, un angel fund, aunque él prefiere definirse como un «puericultor de empresas» que participa en la fase inicial de crianza de una compañía.

En su libro, Cabiedes desgrana los conocimientos adquiridos en varias décadas de experiencia como empresario e inversor, un verdadero tesoro para emprendedores. Responde ordenadamente a preguntas cruciales que los emprendedores (y algunos inversores) le han planteado a lo largo de los años, conformando un verdadero mapa del tesoro:

Preguntas clave para emprendedores e inversores

La obra de Cabiedes aborda aspectos clave para el éxito en el competitivo sector de los negocios en internet. Antes de entrar en detalle, el autor enmarca la obra en el debate de si existe una burbuja tecnológica y qué posibilidades tenemos de encauzarla dentro de unos parámetros de normalidad en el futuro. A continuación, ya centrado en lo específico, Martín Cabiedes responde ordenadamente a todas aquellas preguntas que los emprendedores y algún inversor le han planteado.

Jon Hoyos y las proyecciones financieras para startups

Cualquier startup suele enfrentarse tarde o temprano a la necesidad de elaborar unas proyecciones financieras futuras. Esta tarea debe afrontarse muchas veces sin contar con una formación previa en el área financiera. Existen hojas de cálculo o profesionales en los que poder delegar esa labor, pero sirve de poco si ello no va acompañado de una comprensión conceptual de los fundamentos básicos que rigen un proceso de esta naturaleza.

En muchas startups tecnológicas, quien ejerce de CEO debe desprenderse en parte de su rol más técnico y empezar a responsabilizarse de tareas y decisiones estratégicas relacionadas con la gestión y dirección de una empresa. Una de las tareas críticas a realizar suele ser la elaboración de unas proyecciones financieras que anticipen el recorrido futuro del proyecto. Inversores de capital u otros financiadores, así como distintas convocatorias de ayuda pública, emplazan a que el proyecto presente un plan financiero para los próximos años.

Es cierto que existen numerosas hojas de cálculo que facilitan este trabajo, pero dicho esfuerzo resulta en vano si previamente no se ha producido una comprensión teórico-conceptual de la naturaleza de este proceso. De nada sirve delegar este proceso en otras personas si quienes emprenden tienen posteriormente dificultades para presentar y defender estas previsiones.

El libro “Plan financiero para startups. Proceso y métricas en la práctica” escrito por el profesor de la UPV/EHU Jon Hoyos, nace precisamente con la intención de cubrir este hueco. Más allá de estudiar conceptos puramente financieros, el libro trata de dotar de herramientas para comprender cómo construir las hipótesis necesarias para poder elaborar esas proyecciones. Aspira, por tanto, a no quedarse solo en “lo que habría que hacer”, sino ofrecer pistas, instrumentos y ejemplos para inspirar ese trabajo.

El autor, Doctor en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad del País Vasco/Euskal Herriko Unibertsitatea (UPV/EHU) y profesor de la Facultad de Economía y Empresa en esta misma universidad, ha centrado su trabajo en estudiar la financiación de las empresas emergentes de base innovadora. Su obra es el resultado de un largo proceso de reflexión, lectura, asistencia a foros, encuentros con emprendedores y, de manera muy especial, es fruto de experiencias, inquietudes y realidades que el autor ha tenido la oportunidad de conocer de primera mano en empresas de reciente creación.

Su intención ha sido siempre la de realizar una labor de recopilación y síntesis de información relevante, materializada finalmente en una hoja de ruta genuina con la que poder elaborar unas proyecciones que combinen rigor y simplicidad. Cada vez es más importante concebir las finanzas desde un enfoque sistémico, comprendiendo las relaciones de un entramado decisional que suele tornarse complejo. Esto es de vital importancia en las empresas emergentes, donde es importante relacionar e imbricar los indicadores financieros clásicos con otras métricas vinculadas al embudo de ventas. Es el caso, por ejemplo, de las tasas de conversión vinculadas a distintas activaciones que se producen en forma de leads cualificados.

No hay duda que el conocimiento en el binomio finanzas-emprendimiento debe avanzar para ofrecer marcos de conocimiento más adecuados, con capacidad para ajustarse mejor a la realidad que experimentan estos proyectos. Además, hay que tratar de hacerlo de la manera más personalizada posible. No es lo mismo una startup digital que una empresa biotecnológica, una startup deep tech o un modelo de negocio SaaS.