Invertir en Startups: Riesgos y Beneficios

En los últimos años, el interés por invertir en startups ha crecido exponencialmente, sobre todo entre quienes quieren diversificar su cartera y conseguir una alta rentabilidad. Estas empresas, caracterizadas por su innovación y su potencial de crecimiento, son una alternativa de lo más atractiva, aunque también tienen su riesgo.

¿Qué implica invertir en startups?

Por definición, invertir en startups implica destinar capital a empresas jóvenes y con alto potencial de crecimiento.

Beneficios de invertir en startups

• Alta rentabilidad potencial: Si la startup tiene éxito, los beneficios pueden ser exponenciales para los inversores.
• Oportunidad de diversificación: Las startups pertenecen a sectores emergentes como tecnología, biotecnología o energías renovables.
• Participación en proyectos innovadores.

Consideraciones previas

Antes de invertir en startups o en cualquier otro tipo de empresa, debemos tener claro cuál es nuestro objetivo: ¿buscamos alta rentabilidad a largo plazo o diversificar nuestra cartera? Además, es importante evaluar nuestro nivel de tolerancia al riesgo y las pérdidas que estamos dispuestos a asumir para lograr nuestros objetivos.

La inversión en startups suele tener una liquidez baja. Es decir, que puede pasar mucho tiempo antes de que veamos los retornos.

Modalidades de Inversión en Startups

Existen muchas formas por las que un usuario puede invertir en startups:

• Business angels: Son personas con experiencia y conocimientos empresariales que invierten su propio dinero en startups que se encuentran en sus primeras fases de vida.
• Plataformas de crowdfunding: Son plataformas digitales basadas en los sistemas de micromecenazgo en las que los usuarios pueden invertir capital para financiar un proyecto, ya sea a cambio de una recompensa o de manera puramente altruista.
• Fondos de capital riesgo.
• Incubadoras y aceleradoras: Son sociedades creadas con el propósito de ayudar a los emprendedores a desarrollar o expandir su startup. Las incubadoras se enfocan en las startups que aún no han sido desarrolladas, por lo que se centran en dar orientación y ayuda para poder materializar las ideas de negocio de los emprendedores.

Crowdfunding: Una Revolución en la Financiación

En los últimos años, el crowdfunding ha revolucionado la manera en que las startups y pequeñas empresas acceden a financiamiento. El crowdfunding, también conocido como micromecenazgo, es un modelo de financiación colectiva a partir de las donaciones, préstamos o inversiones que realizan pequeños inversores. Desde sus inicios como una herramienta para proyectos creativos y causas personales, ha evolucionado para incluir formas más sofisticadas de inversión, como el equity crowdfunding. Este método permite a las empresas recaudar capital vendiendo participaciones de su propiedad a una gran cantidad de inversores a través de plataformas online.

¿Qué es el Equity Crowdfunding?

El equity crowdfunding es una forma de financiamiento donde las empresas recaudan capital ofreciendo participaciones de su propiedad a una multitud de inversores a través de plataformas en línea. A diferencia del crowdfunding tradicional, donde los inversores pueden recibir productos o recompensas, en el equity crowdfunding obtienen una parte del capital de la empresa, convirtiéndose en accionistas.

La financiación colectiva se plantea en términos de una idea, expuesta por lo general a través de una plataforma en Internet, donde los micromecenas pueden realizar donaciones según las recompensas que se les ofrezcan y el interés que les merezca la iniciativa. Este tipo de búsqueda de financiación no se limita a proyectos de índole social o cultural, sino también apoya la iniciativa emprendedora orientada al lanzamiento de ideas de negocio.

Modalidades de Crowdfunding

Existen diferentes modalidades de crowdfunding y no todas están indicadas para los proyectos empresariales:

• Crowdfunding de Donación: Este es el modelo de crowdfunding más conocido. Se trata de la financiación de un proyecto a partir de las aportaciones económicas de los mecenas.
• Crowdlending (Crowdfunding de Préstamo): Se trata de un modelo de financiación en el que los participantes prestan una cantidad económica para iniciar el proyecto empresarial. A cambio, estos reciben una comisión según el capital aportado, es decir, obtienen una contraprestación monetaria. Esta modalidad de financiación permite a las startups disponer de un capital para iniciar un proyecto empresarial o el lanzamiento de un producto, que debe ser devuelto en un plazo determinado con una comisión proporcional a la aportación realizada.
• Equity Crowdfunding (Crowdfunding de Inversión): En este caso ya estaríamos hablando de una inversión propiamente dicha, donde el inversor obtiene un interés o participación en los beneficios de la organización, que pueden expresarse en forma de porcentaje o a través de acciones. Por lo general, este tipo de financiación parte de un enfoque a largo plazo, ya que el inversor no puede tener expectativas de obtener grandes resultados de forma inmediata a la aportación económica. No se trataría de un préstamo, por lo que el inversor corre el riesgo de que los beneficios no lleguen a superar la inversión que ha realizado. Es el tipo de crowdfunding que tiene un mayor riesgo.

Todo emprendedor que quiera poner en marcha un Proyecto de Creación de Empresa puede explorar las posibilidades del crowdfunding. Las plataformas de crowdfunding se ocupan de que todo el proceso se desarrolle de forma legal y transparente. Cuando se trata de un crowdlending, es esencial ajustarse a los plazos para devolver el capital prestado con la comisión a los participantes del proceso. Los mecenas o inversores pueden no responder positivamente a las recompensas o beneficios que propone el creador del proyecto.

Regulación del Equity Crowdfunding en España

En España, el equity crowdfunding está regulado por el Reglamento (UE) 2020/1503 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 7 de octubre de 2020, relativo a los proveedores europeos de servicios de financiación participativa para empresas, y por el que se modifican el Reglamento (UE) 2017/1129 y la Directiva (UE) 2019/1937.

Esta ley establece que los proveedores de servicios de financiación participativa (PSFP) deben estar autorizados y registrados por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Riesgos al Invertir en Startups a Través de Crowdfunding

El equity crowdfunding ofrece una emocionante oportunidad tanto para empresas como para inversores. Permite a las empresas acceder a capital necesario para crecer mientras que ofrece a los inversores la oportunidad de participar en el éxito de startups prometedoras. Sin embargo, invertir en startups representa una gran oportunidad, pero también un gran desafío, generando riesgos.

La inversión en startups tiene riesgos asociados, entre los que se incluyen: riesgo de iliquidez, riesgo de información, riesgo de pérdida de parte o el total del capital invertido, entorno operativo rápidamente cambiante, riesgos regulatorios y legales, riesgo por inversión minoritaria, sin capacidad de influir sobre la gestión de la compañía.

Por la elevada incertidumbre que tiene este tipo de inversión, únicamente se debería contemplar invertir si se entienden estos riesgos y siempre como parte de una cartera lo suficientemente diversificada.

En particular, se tienen que tener en cuenta los siguientes riesgos:

• Riesgo de pérdida total o parcial del capital invertido: Las inversiones en estas compañías en fases iniciales y con gran capacidad de crecimiento tienen un alto grado de riesgo e incertidumbre. Las empresas se tienen que enfrentar a riesgos operativos y financieros significativos. Si bien los rendimientos esperados por este tipo de inversión son elevados, el inversor debe ser consciente de que dichos retornos pueden no producirse nunca o pueden ser escasos, teniendo en cuenta el nivel de riesgo asumido. La pérdida total del capital invertido es posible y puede ocurrir fácilmente. Si una compañía en la que se ha invertido no funciona o fracasa, ni la Sociedad -ni Crowdfunding Bizkaia - devolverán la inversión.
• Riesgo de no obtener el rendimiento dinerario esperado: La inversión en estas compañías es totalmente incierta, por lo que, aún en el caso de que las participaciones sociales o acciones adquiridas hayan conseguido ser vendidas a un tercero, los beneficios obtenidos pueden no compensar el tiempo empleado en conseguirlos o pueden no alcanzar el capital inicial aportado.
• Riesgo de falta de liquidez de la inversión y restricciones a la libre transmisibilidad de las acciones y participaciones sociales: Las inversiones en empresas en fases iniciales y con alta capacidad de crecimiento son ilíquidas y no existe un mercado secundario para realizar transmisiones de participaciones, por lo que existe el riesgo de no encontrar un comprador para las acciones o participaciones sociales adquiridas por el inversor. Los plazos de maduración de estas inversiones son inciertos y pueden tardar años, en algunos casos, hasta que se recupera la inversión. A la hora de invertir es necesario tener en cuenta que los fondos invertidos quedarán bloqueados hasta el momento en el que potencialmente haya una ventana de salida del capital de la compañía en la que se participa, por ello, no se deberán invertir fondos que sean necesarios en el corto o medio plazo. Por tanto, las inversiones realizadas a través Crowdfunding Bizkaia deben ser consideradas como una inversión a medio o largo plazo y sin liquidez.
• Riesgo de dilución de la participación: Cualquier inversión realizada a través de Crowdfunding Bizkaia puede ser objeto de dilución puesto que, este tipo de empresas puede necesitar más capital en un futuro y, a causa de ello, acordar nuevas ampliaciones de capital. La dilución se produce cuando una empresa emite más acciones o participaciones sociales como consecuencia de una nueva ampliación de capital, y todos o parte de los accionistas/socios existentes en la compañía en el momento de la ampliación, no adquieren ninguna de las nuevas acciones o participaciones sociales emitidas, o no las adquieren en proporción a las que ya tienen en la compañía. Asimismo, aunque con carácter general se reconoce a los accionistas/socios el derecho de asunción o suscripción preferente, existe la posibilidad de suprimir dicho derecho. Como resultado, la participación proporcional de los accionistas/socios se reduce, y como consecuencia de ello, pierden derechos de voto, y disminuye el porcentaje de dividendos de la empresa que tienen derecho a cobrar. Compruebe los documentos legales de la empresa (pacto de socios, estatutos, acuerdo de inversión…) empresa para ver si las acciones o las participaciones sociales que se pueden comprar tienen estos derechos de suscripción preferente.
• Riesgo de no recibir dividendos: La mayoría de las compañías que operan a través del sitio web Crowdfunding Bizkaia son de nueva creación o están en su fase inicial, por lo que es poco probable que se pueda obtener un retorno de la inversión durante los primeros años. La razón es que los beneficios se suelen reinvertir en el propio negocio para impulsar el crecimiento y crear valor para los accionistas/socios, es decir, los ingresos son reinvertidos en la mejora de los procesos, los productos y en ampliar los mercados donde tiene presencia, entre otros. Es decir, es poco probable que se obtenga un rendimiento de la inversión hasta que se puedan vender las acciones o las participaciones sociales.
• Riesgo de no influir en la gestión de la sociedad: La gestión social es competencia del órgano de administración de la sociedad y no de los accionistas/socios. Éstos, reunidos en Junta General, acuerdan el nombramiento de los administradores, pero dependiendo de la participación que se tenga en el capital social de la compañía, es posible que no se pueda influir significativamente en el nombramiento de los administradores, ni en la gestión y representación de la sociedad en la que se invierta. Normalmente, mediante las inversiones realizadas a través de Crowdfunding Bizkaia, los inversores adquieren participaciones minoritarias en las empresas en las que invierten, por lo que es difícil que puedan ser parte del órgano de administración de la empresa, o influir en la gestión de la misma.
• Riesgo de desgravación fiscal: Invertir en startups puede estar bonificado mediante deducciones o exenciones que varían según la residencia fiscal de la persona inversora. Estos beneficios podrán perderse en función de las circunstancias personales o de las actividades de la compañía.
• Limitadas oportunidades de salida: Deberán tenerse en cuenta los derechos que se adquieren en el momento de producirse la inversión. En función de la tipología de acciones/participaciones sociales adquiridas (por ejemplo, Clase A respecto a Clase B) podrá no tener derecho a voto, por lo que puede ser un inconveniente a la hora de intentar encontrar posibles compradores.
• Riesgos al invertir en convertibles: Un convertible es una inversión de capital en una empresa en la que se emitirán participaciones en una fecha futura. Normalmente, las participaciones se emitirán cuando la empresa complete una ronda de inversión mayor. Un convertible permite a una empresa obtener financiación de capital sin fijar una valoración: la valoración se fijará en la siguiente ronda de inversión o en una valoración acordada en una fecha límite. Es importante recordar que invertir en un convertible tiene el mismo nivel de riesgo que invertir directamente en el capital de una empresa de nueva creación. Su capital sigue estando expuesto al riesgo. También es importante recordar que las condiciones de los convertibles pueden variar de una operación a otra, y por ello, en caso de estar disponible, se deberá leer el resumen de condiciones de este tipo de tratos si los hubiera.

A pesar de los riesgos, invertir en crowdfunding de startups ofrece la posibilidad de acceder a un tipo de inversión que antes estaba reservado a inversores profesionales y adinerados, diversificar la cartera y, potencialmente, obtener rendimientos significativos si la startup tiene éxito.

Rendimiento de las Inversiones

El rendimiento de las inversiones en crowdfunding de startups puede variar ampliamente, dependiendo del éxito de la empresa y del tipo de crowdfunding. En general, las inversiones en equity crowdfunding pueden ofrecer mayores rendimientos si la empresa tiene éxito y aumenta su valor, pero también implican un mayor riesgo. El crowdfunding de deuda, por otro lado, ofrece retornos más predecibles y menor riesgo, aunque suele ser menor que en equity crowdfunding.

En el caso del equity crowdfunding, los rendimientos pueden venir en forma de dividendos o de la venta de acciones cuando la empresa se venda o cotice en bolsa. En el caso del crowdfunding de deuda, los rendimientos provienen de los pagos de intereses y principal, que pueden ser mensuales, trimestrales o anuales.

Estrategias para Mitigar Riesgos

Otro factor importante al invertir en startups es elegir la correcta. De hecho, diríamos que la selección del proyecto es uno de los pasos más críticos en este proceso.

• El equipo fundador.
• Innovación del producto o servicio.
• Tamaño del mercado.
• Tracción inicial.

En este proceso de selección de startups, también es recomendable tener en cuenta los espacios en los que es posible encontrar emprendedores con un plan de negocio que pueda resultar atractivo para nuestros intereses.

Plataformas para invertir en startups como Seedrs o Crowdcube pueden ayudarnos a encontrar proyectos de negocio que se alineen con nuestros intereses.

Antes de invertir en startups, es importante tener en cuenta no solo tener claros los riesgos asociados a este tipo de empresas, sino también cuáles son nuestros objetivos y nuestro nivel de tolerancia al riesgo.

Como ocurre con cualquier otro tipo de inversión, apostar por empresas emergentes puede conllevar importantes pérdidas. Por eso, es importante saber hasta qué punto y en qué medida podríamos asumirlas sin comprometer por completo nuestra salud financiera.

Pasos Clave para Invertir en Startups

1. Es importante definir cuánto dinero se está dispuesto a invertir, considerando la posibilidad de no recuperarlo si la startup fracasa.
2. Las plataformas para invertir en startups permiten explorar proyectos innovadores. Asistir a eventos especializados y consultar redes de inversores también facilita la identificación de oportunidades. Además, es esencial investigar el sector de la startup y su proyección de mercado.
3. Estudia el plan de negocio (objetivos, estrategias de crecimiento y viabilidad del modelo de negocio), así como la experiencia y la capacidad del equipo fundador.
4. Es importante evaluar el plan de negocio, incluyendo objetivos, estrategias de crecimiento y viabilidad del modelo de negocio.
5. Elegir el canal más adecuado según el perfil de inversión es un paso fundamental.

Invertir en startups puede ser una estrategia apasionante y rentable, pero requiere preparación, análisis y paciencia.

El Capital Privado como Opción de Inversión

La inversión en capital privado no solo diversifica y fortalece carteras, sino que también abre la puerta a sectores con un alto potencial de crecimiento. El capital privado permite acceder a oportunidades exclusivas en sectores con perspectivas de alto rendimiento.

Las inversiones en capital privado ofrecen una valiosa diversificación porque su rendimiento no está directamente ligado a las fluctuaciones diarias de los mercados bursátiles.

El capital privado permite participar en sectores emergentes y disruptivos que no están representados en los mercados públicos, como tecnologías emergentes, biotecnología, energías renovables o inteligencia artificial. Además, el marco fiscal actual en España refuerza su atractivo, especialmente con incentivos como la deducción del 50% para inversiones en startups.

Incentivos Fiscales en España

La entrada en vigor de la Ley de Startups ha introducido incentivos fiscales diseñados para fomentar la inversión en empresas emergentes.

• Deducción fiscal: Hasta el 50% de la inversión, con un límite máximo de deducción de 100.000 € por ejercicio.
• Plazo temporal: Las participaciones deben adquirirse en los primeros cinco años de creación de la startup (o siete años si tiene el sello de empresa emergente de ENISA).
• Límite de participación: El inversor, junto con su cónyuge y familiares hasta el segundo grado, no puede superar el 40% del capital social.
• Estructura societaria: La startup debe ser una S.A., S.L., S.A.L. o S.R.L. y no estar admitida en mercados organizados.
• Actividad económica: La empresa debe ejercer una actividad económica real, con medios personales y materiales propios.
• Fondos propios: Los fondos propios iniciales no pueden exceder los 400.000 € al inicio del ejercicio en que se realiza la inversión.
• Compatibilidad: No se permite invertir en startups que sean continuación de una actividad previa bajo otra titularidad.
• Modelo 165: Entre el 1 y el 31 de enero, deben presentar este modelo ante la Agencia Tributaria para certificar las inversiones realizadas.
• Certificado fiscal: Es necesario emitir un documento que confirme el cumplimiento de los requisitos para que los inversores puedan beneficiarse de las deducciones fiscales.

Tanto inversores como startups deben contar con asesores especializados para garantizar el cumplimiento normativo y maximizar los incentivos fiscales disponibles.

Fondos de Capital Riesgo (FCR)

Los FCR son una herramienta esencial dentro del capital privado, diseñados para invertir en empresas no cotizadas.

• Diversificación garantizada: Al menos el 60% de su activo debe destinarse a empresas no cotizadas, fomentando una cartera equilibrada.
• Flexibilidad de activos: Los FCR invierten en acciones, participaciones, préstamos participativos y otros instrumentos financieros.
• Horizonte a largo plazo: Los retornos suelen generarse durante la desinversión, ya sea a través de adquisiciones o salidas a bolsa.

Combinar los incentivos de la Ley de Startups con la estructura fiscal de los FCR puede ser una estrategia clave para optimizar tus inversiones.

El marco actual, potenciado por la Ley de Startups y la Ley Crea y Crece, ofrece herramientas sin precedentes para participar en el ecosistema de capital riesgo español.