Criterios de Inversión de Business Angels e Incentivos Fiscales en España

Atraer inversión es clave para hacer crecer el ecosistema actual de startups. Sin embargo, muchos emprendedores desconocen cómo conseguir esa financiación, cómo acercarse a un Business Angel y qué aspectos valorará este de su negocio para invertir en el proyecto. Es decir, no saben cuáles son los requisitos que tiene un Business Angel para hacer una inversión.

Para facilitar la tarea al emprendedor, vamos a exponer una serie de puntos que los Business Angels valoran en el momento de realizar la inversión en la startup.

Requisitos de un Business Angel para hacer una inversión

Proximidad Geográfica

La búsqueda de Business Angels debe realizarse principalmente en la ciudad donde se encuentra ubicada la startup. No es atractivo ni práctico para un inversor tener repartidas sus inversiones por toda la Península y tener que desplazarse a todas las reuniones y consejos, por ello suelen centrarse en las startups de una ciudad concreta.

Sector de Inversión

Los Business Angels invierten en los sectores que conocen y en los cuales tienen experiencia (e-commerce, juegos online, aplicaciones móviles, etc.). Es fundamental definir el sector al que pertenece la startup y buscar Business Angels especializados y que inviertan en ese sector.

El Equipo Fundador

El equipo que hay detrás del proyecto es uno de los factores que más importancia tiene para un inversor. El equipo debe ser complementario y diversificado; no sirve de nada que todos los miembros del equipo hagan lo mismo. Rara vez se invierte en un solo emprendedor, ya que este no podrá llevar a cabo todas las tareas de una startup, y si no ha conseguido convencer a alguien para formar un equipo, el proyecto podría no ser tan bueno. Es preciso analizar qué tipo de negocio quiere realizarse y qué personas se necesitan para llevarlo a cabo. Los miembros clave del proyecto deben estar incorporados al equipo antes de ir a pedir financiación al Business Angel.

Inversión Propia de los Fundadores

El Business Angel valorará muy positivamente que los miembros del proyecto hayan invertido su dinero previamente en su proyecto, ya que esto significa que creen en el mismo y van a darlo todo para que siga adelante.

Plan de Negocio Detallado

Este documento suele servir como primera criba para descartar proyectos que no sean viables o que no respondan a las exigencias del inversor. El plan de negocio que se aporte a los inversores debe estar muy trabajado, con unos datos fiables y contrastados. En el plan de negocio debe definirse el mercado (target) y hacer un estudio del mismo, explicar qué ventajas competitivas tiene tu startup frente a la competencia, definir el equipo que compone el proyecto, etc.

Por otro lado, debe aportarse también un plan financiero, con su correspondiente Balance, Cuenta de Resultados, Plan de Inversiones y Plan de Tesorería.

Escalabilidad del Negocio

Los Business Angels buscan una rentabilidad muy alta en los negocios en los que invierten, por eso seleccionan startups que puedan llegar a ser muy grandes. La escalabilidad es precisamente la capacidad de la empresa para crecer y aumentar sus ingresos sin que ese crecimiento suponga un aumento lineal de los gastos y de la inversión. Los inversores buscan estas rentabilidades muy altas para compensar el porcentaje de fracaso (desde el punto de vista del Business Angel) de las startups en las que invierten, que aproximadamente es del 80%.

Incentivos Fiscales para la Inversión en Startups en España

Deducción Fiscal para Business Angels antes de la Ley de Startups

Anteriormente, la deducción aplicable en el Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas (IRPF) favorecía la captación por empresas de nueva o reciente creación de fondos propios procedentes de contribuyentes. Esta deducción, regulada en el artículo 68.1 y disposición adicional trigésima octava.2 de la Ley de IRPF, permitía a los inversores, conocidos como “Business Angel”, deducirse el 30% del capital invertido, con una base máxima de 60.000 euros anuales. Si el contribuyente aplicaba la deducción estatal, solo podía aplicar la deducción autonómica sobre la cuantía invertida que superara la base máxima de la deducción estatal por inversión en la adquisición de participaciones de nuevas entidades o de reciente creación. En algunas Comunidades Autónomas, las condiciones de las deducciones por la inversión en entidades de nueva creación podían variar.

La Ley de Startups y sus Mejoras

La Ley de Startups aumenta la deducción por inversión en empresas de nueva o reciente creación, incrementando el tipo de deducción del 30 al 50 por ciento y aumentando la base máxima de 60.000 a 100.000 euros. Asimismo, se eleva, con carácter general, de tres a cinco años el plazo para suscribir las acciones o participaciones, a contar desde la constitución de la entidad, y hasta siete para determinadas categorías de empresas emergentes.

Además, para los socios fundadores de empresas emergentes, se permite la aplicación de esta deducción con independencia de su porcentaje de participación en el capital social de la entidad. Se mejora la deducción ya existente en IRPF por “inversión en entidades de nueva o reciente creación” y se amplía aún más la misma en el caso de “empresas emergentes”. Esto permite a las personas físicas (Business Angels y FFF) que opten por participar en una de estas entidades, beneficiarse de una deducción en IRPF.

Con efectos desde el 1 de enero de 2023, se introducen las siguientes modificaciones en la Ley 35/2006, de 28 de noviembre, del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas y de modificación parcial de las leyes de los Impuestos sobre Sociedades, sobre la Renta de no Residentes y sobre el Patrimonio:

Modificaciones clave en la Ley de IRPF

• Artículo 14.2.m) (Rendimientos del trabajo en especie): Los rendimientos derivados de la entrega de acciones o participaciones de una empresa emergente, que superen la cuantía exenta de 12.000 euros (50.000 euros para empresas emergentes), se imputarán en el período impositivo cuando la sociedad sea admitida a negociación en bolsa, se produzca la salida del patrimonio del contribuyente, o transcurran diez años desde la entrega de las acciones o participaciones.
• Artículo 42.3.f) (Exención por entrega de acciones a trabajadores): Se establece una exención de 50.000 euros anuales para la entrega de acciones o participaciones a los trabajadores de una empresa emergente. En este caso, no es necesario que la oferta se realice en las mismas condiciones para todos los trabajadores, sino dentro de la política retributiva general de la empresa.
• Artículo 43.1.1.g) (Valoración de acciones para trabajadores): Para la entrega de acciones o participaciones a trabajadores de una empresa emergente, se valorarán por el valor de las acciones o participaciones suscritas por un tercero independiente en la última ampliación de capital realizada en el año anterior. Si no hay ampliación, por el valor de mercado en el momento de la entrega.
• Artículo 68.1 (Deducción por inversión en empresas de nueva o reciente creación): Los contribuyentes podrán deducirse el 50 por ciento de las cantidades satisfechas por la suscripción de acciones o participaciones. La base máxima de deducción será de 100.000 euros anuales. Esta deducción no formará parte de la base si el contribuyente practica una deducción establecida por la Comunidad Autónoma.

Requisitos de la Startup para Acceder a Incentivos

Es necesario que la startup haya conseguido su certificado de startup innovadora emitido por ENISA. Adicionalmente, la entidad cuyas acciones o participaciones se adquieran deberá cumplir los siguientes requisitos:

1. Revestir la forma de Sociedad Anónima, Sociedad de Responsabilidad Limitada, Sociedad Anónima Laboral o Sociedad de Responsabilidad Limitada Laboral, y no estar admitida a negociación en ningún mercado organizado.
2. Ejercer una actividad económica que cuente con los medios personales y materiales para su desarrollo. No podrá tener por actividad principal la gestión de un patrimonio mobiliario o inmobiliario.
3. El importe de la cifra de los fondos propios de la entidad no podrá ser superior a 400.000 euros en el inicio del período impositivo en que el contribuyente adquiera las acciones o participaciones.
4. No podrá tratarse de una sociedad patrimonial.
5. La entidad no podrá realizar la misma actividad que viniese ejerciendo anteriormente con diferente titularidad.

Condiciones para la Deducción

Para aplicar la deducción, deben cumplirse las siguientes condiciones:

• Las acciones o participaciones en la entidad deberán adquirirse por el contribuyente bien en el momento de la constitución de aquella o mediante ampliación de capital efectuada, con carácter general, en los cinco años siguientes a dicha constitución, o en los siete años siguientes a dicha constitución en el caso de empresas emergentes.
• Deben permanecer en su patrimonio por un plazo superior a tres años e inferior a doce años.
• La participación directa o indirecta del contribuyente, junto con la de su cónyuge o parientes hasta el segundo grado, no puede ser, durante ningún día de los años naturales de tenencia de la participación, superior al 40 por ciento del capital social o de sus derechos de voto. Esta limitación no aplica a los socios fundadores de una empresa emergente.
• Que no se trate de acciones o participaciones en una entidad a través de la cual se ejerza la misma actividad que se venía ejerciendo anteriormente mediante otra titularidad.
• Cuando el contribuyente transmita acciones o participaciones y opte por la exención por reinversión, únicamente formará parte de la base de la deducción de las nuevas acciones la parte de la reinversión que exceda del importe total obtenido en la transmisión.

¿Necesito ser un Business Angel profesional?

La norma no añade exigencias subjetivas sobre el perfil de contribuyente que puede optar a este beneficio. Es decir, no es necesario acreditar una dedicación profesional a la inversión o mentorización de emprendedores. Se menciona la posibilidad de que el contribuyente aporte además de capital, conocimientos para el desarrollo de la empresa en la que invierta, pero en todo caso tiene carácter voluntario. Esto abre la puerta a que puedan aplicar el incentivo familiares o amigos (o locos) del emprendedor que aporten capital a su empresa. Todos los requisitos están referidos a la propia inversión.

El contribuyente puede formar parte del consejo de administración de la sociedad en la que ha materializado la inversión, pero en ningún caso puede llevar a cabo funciones ejecutivas ni de dirección. Los requisitos y las condiciones exigidas para tener derecho a la deducción se deben mantener durante un período mínimo de tres años a contar desde la fecha de efectividad del acuerdo de ampliación del capital o constitución de la sociedad.

Comparativa de Incentivos Fiscales: España vs. Reino Unido

El certificado startup ofrece incentivos fiscales para el inversor de startups en España similares a los que existen en otros ecosistemas como Reino Unido. Sin embargo, en el pasado, el modelo inglés a través del programa SEIS (Seed Enterprise Investment Scheme) era mucho más atractivo.

SEIS fue el medio que el gobierno británico usó en 2012 para incentivar la inversión en empresas en etapa temprana a través de importantes deducciones fiscales para Business Angels. Por ejemplo, si Diana no ha utilizado £40.000 del límite de 100.000 £ en el segundo año, se puede llevar el superávit del año anterior. Además, si Diana sale de una de sus inversiones antes de los tres años de permanencia, puede seguir disfrutando de la exención de impuestos sobre las plusvalías si los reinvierte en otra startup.

En la opinión de Javier, en España las ayudas fiscales para inversión estaban muy limitadas y dirigidas a empresas de menos de 3 años, lo que suponía un riesgo muy alto. El resultado de esto es que desde SEGO Finance incluso han llegado a invertir en empresas constituidas en UK lideradas por españoles. A pesar de las comparativas, cabe mencionar que los incentivos fiscales en primeras fases no siempre son buenos.