Análisis del Swiss Market Index (SMI): El Barómetro del Mercado Suizo

El Swiss Market Index, abreviado como SMI, es el principal índice bursátil de Suiza. El Swiss Market Index, conocido por sus siglas SMI, es el índice bursátil más representativo de Suiza, que actúa como un termómetro de la salud económica y financiera del país.

Este índice incluye las 20 empresas más grandes y más líquidas que cotizan en la SIX Swiss Exchange, la principal bolsa de valores de Suiza. Una de las características principales del SMI es su enfoque en empresas de alta calidad, reflejando sectores clave de la economía suiza como la farmacéutica, la banca, los seguros y la alimentación, entre otros.

Historia y Evolución del SMI

El Swiss Market Index (SMI) es un espejo que refleja el dinamismo y la robustez del mercado de valores suizo desde su creación en 1988. Desde sus inicios, el SMI se ha establecido como el barómetro por excelencia del mercado financiero suizo, ofreciendo a inversores y analistas una herramienta precisa para evaluar el estado general de la economía suiza a través del prisma de sus empresas más significativas. A lo largo de los años, el SMI ha reflejado no solo las fluctuaciones económicas internas de Suiza, sino también cómo eventos globales, como crisis financieras, innovaciones tecnológicas y cambios geopolíticos, han impactado en el mercado suizo.

Una característica distintiva del SMI es su concentración en empresas de sectores que son pilares de la economía suiza, como la farmacéutica, la banca y los seguros. El SMI se actualiza en tiempo real durante la sesión bursátil, es decir, durante las horas de negociación, proporcionando una instantánea continua del estado del mercado de valores suizo.

Composición y Criterios de Selección del SMI

El Swiss Market Index (SMI) es un índice bursátil compuesto por las 20 empresas más grandes y más líquidas que cotizan en la SIX Swiss Exchange, la principal bolsa de valores de Suiza. La selección de las empresas que forman parte del SMI se basa en dos criterios principales: la capitalización de mercado y la liquidez de sus acciones.

La capitalización de mercado se refiere al valor total de todas las acciones de una empresa disponibles en el mercado, lo que proporciona una medida de su tamaño y su importancia económica. Las empresas incluidas en el SMI abarcan una amplia gama de sectores, desde la farmacéutica hasta la banca, los seguros, la alimentación y la industria.

La selección de los valores que forman parte del Swiss Market Index (SMI) sigue un proceso estructurado que se basa principalmente en dos criterios esenciales: la capitalización de mercado y la liquidez de las acciones de las empresas. En primer lugar, para ser considerada para la inclusión en el SMI, una empresa debe tener una alta capitalización de mercado. Esto se refiere al valor total de todas las acciones de una empresa disponibles en el mercado, calculado multiplicando el precio actual de la acción por el número total de acciones emitidas. Este criterio garantiza que el índice esté compuesto por las empresas más valiosas de Suiza, reflejando su importancia y peso en la economía.

Pero, además del tamaño de la empresa, la liquidez de sus acciones es otro factor crucial para su inclusión en el SMI. La liquidez se mide por el volumen de acciones negociadas y la facilidad con la que se pueden comprar y vender acciones en el mercado sin afectar significativamente su precio.

Para que una empresa sea listada en el Swiss Market Index (SMI), debe cumplir con ciertos requisitos que, atendiendo a estos, reflejen su tamaño, liquidez y relevancia en el mercado de valores suizo. En primer lugar, uno de los requisitos primordiales, y que ya hemos citado anteriormente, es que la empresa debe tener una alta capitalización de mercado. Esto significa que el valor total de todas sus acciones en circulación debe ser significativo, lo cual indica que la empresa es una de las más grandes en Suiza. La capitalización de mercado es un reflejo del tamaño y la estabilidad financiera de la empresa, y solo las empresas con las mayores capitalizaciones son consideradas para la inclusión en el índice.

Por otro lado, y como también hemos mencionado, la empresa también debe demostrar que sus acciones poseen un alto nivel de liquidez. Esto se refiere a la facilidad con la que las acciones pueden ser compradas y vendidas en el mercado sin impactar significativamente su precio. La liquidez es importante porque asegura que los inversores puedan entrar y salir de sus inversiones de manera eficiente. Para medir la liquidez, se consideran factores como el volumen de negociación de las acciones de la empresa.

Además, la empresa debe estar en pleno cumplimiento con las regulaciones y normativas de la SIX Swiss Exchange.

Cálculo del SMI

Para calcular el SMI, primero se determina la capitalización de mercado de cada una de las empresas incluidas en el índice. La capitalización de mercado se calcula multiplicando el precio actual de la acción de la empresa por el número total de acciones emitidas. Sin embargo, para el cálculo del SMI, esta cifra se ajusta para considerar solo las acciones disponibles para el público inversor, excluyendo aquellas acciones que están retenidas por accionistas mayoritarios, gobiernos o entidades privadas que controlan una gran parte de la empresa y que no están disponibles para la compra y venta en el mercado abierto. Este ajuste asegura que el índice refleje de manera más precisa la liquidez del mercado.

Una vez obtenida la capitalización de mercado ajustada por flotación libre de cada empresa, se suman todas estas capitalizaciones para obtener el valor total del mercado representado por el SMI. Este valor total se divide luego por un divisor, que es un número específico diseñado para mantener el índice comparable a lo largo del tiempo. El divisor se ajusta periódicamente para reflejar cambios en el índice, como la inclusión o exclusión de empresas, así como acciones corporativas que pueden alterar el número de acciones disponibles para el público, como divisiones de acciones o fusiones.

El valor del SMI se actualiza en tiempo real durante la sesión bursátil, es decir, las horas de negociación de la bolsa, reflejando los cambios en los precios de las acciones de las empresas incluidas en el índice.

Rendimiento y Comparación con Otros Mercados

Las acciones suizas han tenido un rendimiento en línea con sus contrapartes europeas este año, pero han quedado por detrás de las acciones estadounidenses. No obstante, seguimos siendo optimistas con respecto a las acciones suizas. Dentro de los mercados desarrollados, Suiza destaca por sus características defensivas y sus acciones de alta calidad.

A pesar de esta inclinación defensiva, que generalmente implica una prima de valoración, las acciones suizas se cotizan actualmente a precios de ganga. El SMI tiene un precio de descuento del 10% en relación con el promedio de los mercados desarrollados en una relación precio/beneficio a futuro de 12 meses, lo que marca una desviación notable por debajo de la norma a largo plazo. Desde 1970, han superado a las acciones estadounidenses en un promedio de 1,5% anual en términos de francos suizos, generando fuertes retornos con menor volatilidad.

Principales ratios (en euros) del ETF UBS SMI® ETF: