Estadísticas de Financiación de las PYMES en España: Un Análisis del Banco de España

Las cuentas financieras, elaboradas por el Banco de España, son un componente esencial del sistema de cuentas nacionales. Estas registran las operaciones y posiciones financieras entre los diferentes sectores institucionales residentes en la economía nacional y con el resto del mundo.

Las variaciones en los balances financieros se explican por las operaciones financieras realizadas en el período, así como por las revalorizaciones y otros cambios. Además de las cuentas financieras de la economía española, se ofrecen indicadores de liquidez y financiación, que constituyen un avance mensual de una parte de los instrumentos financieros y sectores incluidos en las cuentas financieras.

Esta sección presenta resultados estadísticos sobre cuentas financieras que incorporan enfoques innovadores mediante el uso de nuevas fuentes de información, métodos de estimación avanzados o una forma distinta de mostrar datos previamente publicados en estadísticas oficiales. Se consideran experimentales al no haber alcanzado todavía el nivel de madurez necesario en términos de armonización, cobertura y metodología para ser reconocidas como oficiales.

Se recogen las estadísticas que elabora el Banco de España relativas a la actividad de las Instituciones Financieras. Esta agrupación incluye a todas aquellas unidades institucionales, dotadas de personalidad jurídica y productoras de mercado, cuya función principal es la producción de servicios financieros. Estas entidades se dedican a la intermediación financiera y/o a actividades auxiliares a la misma. El cuarto bloque corresponde a las Empresas de seguros y a los Fondos de pensiones. Ambas agrupaciones recogen entidades que se dedican a la intermediación financiera resultante de la compensación de riesgos.

Deterioro del Acceso a la Financiación de Empresas y Hogares (2023)

Según el "Informe de la situación financiera de hogares y empresas" del Banco de España, correspondiente al segundo semestre de 2023, el acceso a la financiación para hogares y empresas sufrió un retroceso significativo. Las principales causas identificadas por el supervisor fueron el "deterioro de las perspectivas económicas" y el "endurecimiento generalizado de los criterios de concesión de préstamos", lo que incidió en una menor oferta crediticia.

Esta afirmación es respaldada por los propios bancos en la "Encuesta sobre préstamos bancarios" (EPB), que confirma una nueva reducción de la demanda de crédito procedente de las empresas, "de forma generalizada y en todos los tamaños" empresariales. Esta tendencia se prolongó hasta el cuarto trimestre, aunque con una moderación notable.

El Banco de España anticipa que esta situación se mantendrá en los tres primeros meses de 2024, con una "leve caída" de la demanda crediticia en el segmento de PYMES, mientras que la demanda de las grandes empresas se mantendrá "sin cambios". Esta caída de la demanda se explica "por los mayores tipos de interés y las menores necesidades para financiar inversiones en activos fijos", resultando en una reducción del porcentaje de empresas que, en el caso de las PYMES, alcanzó un "mínimo histórico" desde el inicio de la encuesta en 2009.

Contracción del Saldo de Crédito y Financiamiento Alternativo

Los analistas del Banco de España señalan que la contracción del saldo de crédito se acentuó en los últimos meses de 2023, registrando descensos interanuales cercanos al 5%, no observados desde principios de 2015. Esta caída se intensificó en España y en el área del euro, aunque en esta última, el saldo de crédito partía de tasas de crecimiento superiores y no se había registrado una contracción hasta los últimos meses del pasado ejercicio.

Aunque el supervisor no descarta un leve repunte del crédito en el primer semestre de 2024, se espera una "cierta moderación en el ritmo de descenso interanual de la financiación" obtenida por las empresas españolas mediante valores de renta fija, del 4,8% en noviembre de 2023. De hecho, en términos intertrimestrales, se registraron leves "tasas positivas" al cierre de ese año.

Situación Económica de las Empresas Españolas

El Banco de España, citando datos de la Agencia Tributaria, confirmó un crecimiento interanual del resultado económico bruto (REB), en términos nominales, del 9% entre enero y septiembre de 2023, "muy por debajo" del registrado en el mismo período del año anterior. Esto evidencia una "ralentización sustancial" de su crecimiento en el segundo y tercer trimestres, atribuida al fuerte aumento de los gastos financieros. Estos tuvieron una "contribución negativa al avance del resultado ordinario neto de 7,6 puntos porcentuales en el promedio de los tres primeros trimestres de 2023, "más del doble que en el año anterior". Este efecto solo se vio "compensado parcialmente por los mayores ingresos por intereses y dividendos recibidos y, fundamentalmente, por el crecimiento del excedente de explotación".

En los nueve primeros meses de 2023, la ratio media de deuda sobre resultados corrientes de las empresas siguió reduciéndose en todas las ramas de actividad, situándose la ratio agregada de deuda sobre PIB en el tercer trimestre de 2023 en el 65,6%, un nivel no observado desde 2002 y 2,5 puntos inferior al promedio de la UE. Sin embargo, la ratio media de carga financiera (gastos por intereses sobre resultados corrientes) repuntó en los tres primeros trimestres, "quebrándose la tendencia descendente", debido al aumento de los gastos financieros.

Préstamos Dudosos y Concursos de Acreedores

Los préstamos dudosos a las empresas no financieras en la cartera de crédito de los bancos continuaron descendiendo, aunque a un ritmo cada vez menor. La reducción entre marzo y septiembre de 2023 fue del 5,5%, alcanzando una caída interanual del 13,8% en el tercer trimestre. Sin embargo, los préstamos en vigilancia especial repuntaron, si bien presentaban todavía caídas interanuales del 5,3%. Mientras que los créditos dudosos tuvieron un comportamiento reciente estable, los de vigilancia especial se elevaron, en comparación con el trimestre anterior, en 1 punto para el conjunto de empresas. Así, los ratios de dudosos y vigilancia especial se situaron en septiembre en el 4,4% y el 10,4%, respectivamente.

El número de concursos de acreedores también se redujo hasta el tercer trimestre de 2023. La ratio de concursos respecto al número de sociedades activas se situó en niveles similares al promedio histórico desde 2005 y sustancialmente por debajo de las cifras observadas durante la crisis financiera global. El porcentaje de creación neta de empresas repuntó y se situó en el 0,5% del total de sociedades activas en septiembre de 2023. El Banco de España explica esta evolución por el aumento de la constitución de nuevas empresas, ya que las disoluciones se han mantenido en "cifras relativamente estables".

Mejora en la Financiación de Hogares y Empresas (Septiembre 2024 - Marzo 2025)

Según el "Informe de la situación financiera de los hogares y las empresas" del Banco de España, la financiación de las familias y las compañías ha mejorado entre septiembre de 2024 y marzo de 2025. En el caso de los hogares, esta mejora se atribuye a la bajada de los tipos de interés llevada a cabo por el Banco Central Europeo (BCE) durante los últimos meses.

Mercado Inmobiliario y Vulnerabilidad de los Hogares

Durante el período analizado, en el mercado inmobiliario español, la edad media de los nuevos hipotecados descendió en siete meses respecto al período de tipos de interés altos (julio de 2022 y septiembre de 2023). Por su parte, la renta media de las familias a las que se concedieron hipotecas fue 84 euros inferior. Además, el porcentaje de hipotecas con un solo prestatario aumentó un 2,4% frente al 44,8%.

Luces y Sombras en el Acceso a la Vivienda

A pesar de la mejora en algunos indicadores, el grado de accesibilidad a la vivienda en propiedad a través de la financiación hipotecaria apenas progresó, creciendo solo un 0,3% en el primer trimestre de 2025, reflejando el estancamiento durante el período de endurecimiento de los tipos de interés. Aunque la renta per cápita de los ciudadanos ha aumentado y los costes de financiación han bajado, el indicador apenas ha cambiado debido al aumento del precio de la vivienda.

La lacra financiera de los hogares se ha visto aliviada con la mejora en las rentas y la reducción del precio de la deuda, descendiendo hasta el 2,4%, lo cual supone 0,2% menos que en los últimos tres meses de 2024. El BE prevé que siga descendiendo hasta situarse en torno al 2,1% a mediados de 2026. Por su parte, los índices que miden la vulnerabilidad de los hogares se han situado cerca de sus mínimos desde principios del siglo XXI. Además, la calidad de la cartera de créditos disponibles ha mejorado.

La demanda de préstamos ha aumentado durante los primeros meses de 2025, sobre todo en lo concerniente a la compra de vivienda. Este fenómeno se ha debido a la bajada de los tipos y a las expectativas favorables respecto al mercado de la vivienda y la mayor confianza de los consumidores.

Concesión de Créditos a Hogares

Las pautas para conceder créditos han permanecido estables, y los bancos creen que no van a variar. Aunque se conceden más créditos, la calidad de estos no ha descendido entre septiembre de 2024 y marzo de 2025. De hecho, los préstamos dudosos se han reducido un 6,4% y aquellos en vigilancia especial han descendido un 12,3%.

En general, la mejora ha sido generalizada en todos los indicadores, especialmente en la adquisición de propiedades. Por otro lado, en consumo han aumentado levemente los préstamos denominados como dudosos. A pesar del alza en el número de créditos, la ratio de endeudamiento de las familias no ha variado en los primeros tres meses de 2025, situándose en el 67,8% de la renta bruta disponible.

Sin embargo, entre enero y marzo de este año, se ha reducido el ahorro de las familias, posicionándose en el 12,8%, pero sigue estando por encima de los registros históricos. Por su parte, la riqueza de las familias españolas se ha incrementado un 2,5% intertrimestral debido a la subida del precio de la vivienda. También influye en el aumento de la riqueza de las familias la revalorización de los activos financieros.

Las Empresas Reducen su Endeudamiento y Mejoran su Acceso al Crédito

Por su parte, las empresas han reducido su nivel de endeudamiento, su carga financiera y sus indicadores de vulnerabilidad, que se encuentran en mínimos desde comienzos de siglo. A pesar de esto, desde el tercer trimestre de 2024 han mostrado un pequeño deterioro. Asimismo, ha aumentado el riesgo crediticio de las empresas, medido a partir de las probabilidades de impago de deudas. Este índice ha pasado del 2,14% durante el tercer trimestre de 2024 al 2,53% en el primer trimestre de 2025. Sin embargo, sigue manteniéndose 25 puntos por debajo del promedio del año 2022.

También se ha producido una leve subida de las probabilidades de impago de créditos en el sector de la construcción, las actividades inmobiliarias y entre grandes empresas. También ha habido un ligero repunte de este índice en el sector del comercio y la hostelería. Por otro lado, los préstamos denominados como dudosos o en vigilancia especial han disminuido un 4,7% y un 11,6% respectivamente en el período analizado por el BE.

Durante este período, las empresas también han mejorado su oportunidad para acceder a los préstamos bancarios. Debido a esto, la demanda de créditos por parte de las empresas ha aumentado entre enero y marzo de 2025, tanto para pequeñas y medianas empresas como para las grandes. Es el cuarto trimestre consecutivo en el que se registra un alza de la demanda de préstamos. Por su parte, las entidades crediticias esperan que la demanda siga creciendo de manera moderada. En cuanto al endeudamiento, la ratio ha disminuido un punto porcentual y se ha situado en el 62,6% del PIB, su nivel más bajo desde 2001.

Por otro lado, el estudio también ha reflejado que los márgenes sobre las ventas y el valor agregado bruto (VAB) han registrado, por primera vez desde finales de 2022, una evolución descendente. Se han registrado caídas moderadas en el sector de la industria, la energía, el comercio, la hostelería y la restauración. El crecimiento de las ventas ha sido insuficiente para compensar los mayores costes de producción y laborales.

Discrepancias en la Percepción del Acceso a la Financiación de PYMES

Los préstamos de los bancos suponen más del 80% de la financiación del sector financiero a las pequeñas empresas. A pesar de informes recientes que apuntan a un deterioro del acceso a la financiación de las PYMES, como el de Cesgar, la encuesta de Cepyme indica lo contrario.

Mientras que Cesgar reportó que el porcentaje de compañías con problemas financieros creció en el tercer trimestre de 2023 hasta un 74,4% (frente al 50,6% anterior) y que el 18,7% (frente al 15,2%) no obtuvo financiación, los datos del Banco de España, aunque mostrando una desaceleración en el ritmo de crecimiento de concesión de nuevos préstamos por parte de los bancos españoles al conjunto de empresas, indican que las cifras de crédito bancario a PYMES siguen creciendo.

En el caso de los préstamos hasta 250 mil euros, la subida del nuevo crédito en los diez primeros meses de 2023 fue del 4,2% (5,6% en los doce últimos meses). Para los préstamos hasta 1 millón de euros, la subida en el mismo período fue del 2,8%. La financiación mayorista frente a la bancaria puede explicar el descenso del 33% en el año de los préstamos a las medianas y grandes empresas para más de 1 millón de euros.