IM Auriga Pymes Eur 1: Un Análisis Profundo del Fondo de Financiación Alternativa y su Situación Actual

En el panorama financiero español, el fondo de titulización IM Auriga Pymes Eur 1, perteneciente al grupo fundado por el empresario castellonense Enrique Martinavarro, se ha consolidado como un vehículo crucial para la financiación de pequeñas y medianas empresas. Este fondo ofrece soluciones innovadoras en un mercado que tradicionalmente ha dependido en gran medida de la financiación bancaria.

Origen y Mecanismo del Fondo

La creación del fondo IM Auriga Pymes Eur 1 surgió de la identificación de dos necesidades fundamentales en el mercado. Por un lado, existía dinero disponible en el mercado internacional con interés en invertir en España, pero que requería encontrar el canal adecuado para hacerlo. Por otro lado, las PYMES españolas enfrentaban una necesidad acuciante de financiación que no lograban obtener a través de los canales bancarios tradicionales.

Ante esta realidad, se tomó la decisión de crear una herramienta ya utilizada por los grandes emisores: las titulizaciones hipotecarias. Estas permiten establecer un canal directo que conecta a las PYMES con inversores internacionales, ofreciendo a estos últimos la garantía de un canal fiable y a las PYMES la seguridad de que el dinero llegará sin dilación.

El fondo se basa en un mecanismo claro: se ofrece a las PYMES financiación mediante la compra de derechos de crédito o facturas. Tras la firma de un contrato marco que regula las condiciones de futuras operaciones, la PYME adquiere la capacidad de detraer todos los derechos de crédito englobados en dicho contrato. Los inversores, por su parte, manifiestan su interés y están a la espera. Una vez identificada una lista de inversores que desean comprar nuevas facturas, se les notifica la disponibilidad de nuevas PYMES que buscan financiación y se procede a ampliar el bono antiguo. El capital obtenido de estos nuevos bonos es el que se destina a la PYME.

La Innovación de IM Auriga Pymes Eur 1

La novedad principal de este fondo radica en su carácter de fondo abierto, lo que permite la participación de cualquier tipo de inversor. Es el primer fondo de titulización en la lista del Mercado Alternativo de Renta Fija (MARF) respaldado por bonos. Esta característica posibilita que una multitud de inversores puedan participar en él. Para las PYMES, significa no tener que cumplir con los criterios de un único gestor, democratizando así su acceso a la financiación.

El fondo obtiene financiación a través de emisiones de bonos de titulización de renta fija en el Mercado Alternativo de Renta Fija (MARF). De hecho, dicho mercado admitió en noviembre de 2014 la primera emisión de bonos de titulización de Auriga.

En un entorno de restricción crediticia, profesionales en el sector como Auriga ofrecen distintas soluciones de financiación adaptadas a las necesidades reales de las empresas, desarrollando proactivamente relaciones entre clientes/emisores e inversores.

Crecimiento y Objetivos del Fondo

El fondo IM Auriga Pymes Eur 1 experimentó un crecimiento notable desde su lanzamiento. Salió al mercado en septiembre de 2014 con una emisión de dos millones de euros, y cuatro meses después, ya había alcanzado los 20 millones de euros.

Este crecimiento inicial fue impulsado por el grupo Auriga, que íntegramente puso los dos millones de euros iniciales para dirigir la emisión. El fondo duplicó su tamaño en el último año, consolidándose como un auténtico vehículo alternativo de financiación a corto plazo para empresas. A través de este fondo, Finalter, entidad especialista en la financiación de PYMES mediante el descuento de derechos de cobro, llegó a aportar 187 millones de euros a 110 empresas.

Los objetivos eran ambiciosos: se esperaba alcanzar los 50 millones de euros en el primer trimestre de un año posterior y terminarlo entre los 100 y 150 millones de euros, considerado un objetivo ambicioso pero posible.

Evolución y Metas Financieras de IM Auriga Pymes Eur 1

A continuación, se detalla la evolución y los objetivos financieros del fondo:

Supervisión y Retos: La Investigación de la CNMV

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) está investigando el fondo de titulización IM Auriga Pymes Eur 1. El organismo supervisor está analizando las circunstancias que podrían afectar a la existencia o suficiencia de derechos de crédito en poder del fondo, dado que la situación podría generar un desequilibrio financiero en el fondo con la consiguiente pérdida de parte de la inversión realizada por los suscriptores de los bonos emitidos por el mismo.

La CNMV ha informado que está prestando la máxima atención a la situación descrita, lo que incluye el requerimiento de información exhaustiva a las entidades participantes en la titulización (gestora, cedente de los activos, asesor registrado y auditor del Fondo, entre otros) al objeto de:

• Aclarar el origen y las causas de lo sucedido.
• Determinar su impacto monetario en el fondo y en los titulares de los bonos.
• Identificar las responsabilidades que puedan derivarse de todo lo anterior.

Vicios Ocultos en los Activos del Fondo

Intermoney Titulización SGFT, en su calidad de sociedad gestora de IM Auriga Pymes Eur 1, ha instruido a Auriga Global Investors SV en su condición de asesor registrado para comunicar al MARF un hecho relevante. Tras obtener información procedente del cedente (Finalter), la sociedad gestora ha tenido conocimiento de que una parte significativa de los activos integrados en el fondo (todos ellos procedentes de un mismo vendedor de derechos a Finalter) tienen vicios ocultos que afectan a su existencia y/o a su validez en el momento de su cesión de Finalter al fondo.

Si dichos vicios ocultos no se subsanaran, el patrimonio del fondo se verá significativamente deteriorado. A día de hoy, los derechos de crédito con origen en dicho vendedor representan aproximadamente el 58% del activo del fondo.

Como respuesta a esta situación, la sociedad gestora ha suspendido las compras de derechos de crédito adicionales. Igualmente, en calidad de administradora del fondo y actuando en defensa de los intereses de los bonistas, llevará a cabo las acciones pertinentes de conformidad con sus obligaciones establecidas en la ley y en la escritura de constitución del fondo, procediendo a reclamar, en su caso, la subsanación de dicha situación, y, en su defecto, a exigir a quien corresponda las responsabilidades derivadas de esta situación.

La Necesidad de Diversificar la Financiación para PYMES

Tradicionalmente, en España, casi el 100 por cien de la financiación de las PYMES es bancaria. Esta dependencia contrasta fuertemente con modelos como el de EE.UU., donde un 30 por ciento procede de los bancos y un 70 por ciento del mercado de capitales. Es imperativo intentar alcanzar una proporción más equilibrada, quizás un 50 por ciento de financiación no bancaria. Esto es necesario y la última crisis lo ha demostrado.

No se puede depender de un único tipo de financiación; es fundamental diversificar los riesgos. La experiencia de los últimos años ha evidenciado que muchas empresas viables en España han cerrado únicamente por no lograr financiar su circulante. La diversificación es clave para la resiliencia empresarial.

Información General de IM Auriga Pymes Eur 1 FTA Fondo

A continuación, se presentan los datos institucionales del fondo:

• Razón Social: IM AURIGA PYMES EUR 1 FTA FONDO
• Forma Jurídica: Fondo
• Domicilio: Calle Príncipe De Vergara 131, 28002, Madrid (Madrid), España
• Actividad CNAE: Otras actividades de intermediación en operaciones con valores y otros activos.