La Venta de Empresarios Agrupados: Un Hito en la Ingeniería Energética Española y el Papel de ACS y EDF

Naturgy e Iberdrola, siguiendo estrategias de rotación de activos, han vendido sus participaciones en Empresarios Agrupados, una ingeniería clave en el sector nuclear, termoeléctrico y de energías renovables. Esta operación ha atraído a varios interesados, incluyendo a la francesa EDF y Cobra, filial de ACS. Sin embargo, la resolución final de la venta ha estado ligada a las decisiones del Gobierno español sobre el futuro de las centrales nucleares en el país.

Empresarios Agrupados: Trayectoria y Socios

Fundada en 1971, Empresarios Agrupados nació específicamente para la industria nuclear, marcando un hito crucial en la historia de la ingeniería y la energía nuclear en España. El objetivo inicial fue ambicioso: llevar a cabo la ingeniería, el diseño y la construcción de la central nuclear de Almaraz, una planta de tecnología PWR de Westinghouse.

En sus inicios, Empresarios Agrupados (EA) contó con una colaboración estratégica a largo plazo con Gibbs & Hill, Inc (GHI), una reputada ingeniería estadounidense. Esta asociación no solo representó una alianza comercial, sino que también fue un proceso fundamental de transferencia de tecnología, conocimientos y metodologías de trabajo.

A medida que la década de 1980 avanzaba, Empresarios Agrupados se consolidó como un actor clave. El proyecto de la central nuclear de Trillo, iniciado en 1975, fue un hito importante, ya que EA asumió por primera vez el rol exclusivo de arquitecto-ingeniero para una planta de tecnología alemana con la colaboración de SIEMENS-KWU. Este proyecto presentó grandes desafíos tecnológicos y la necesidad de adaptar la normativa alemana a la americana, que era la base del Consejo de Seguridad Nuclear. Empresarios Agrupados empleó en este proyecto alrededor de 10 millones de horas-persona, con un pico máximo de 1400 personas, de las cuales el 65% eran titulados universitarios.

Además del diseño y construcción de estas centrales, Empresarios Agrupados ha desempeñado un papel vital en el apoyo técnico continuo de las centrales nucleares existentes en España. Los accidentes nucleares de Chernóbil y Fukushima, a nivel mundial, llevaron a una reevaluación profunda de los diseños de reactores y las prácticas de seguridad. Las lecciones aprendidas de estos desastres impulsaron modificaciones y mejoras sustanciales en los diseños de las centrales nucleares españolas, en las que EA tuvo un papel crucial.

En 2017, Empresarios Agrupados registró unos ingresos de 50,5 millones de euros, un 15,6% más que el año anterior, con un EBITDA de 3,3 millones y un beneficio neto de 1,95 millones. En 2018, los ingresos fueron de 39,7 millones de euros y el EBITDA de 2,96 millones.

Inicialmente, los principales socios de Empresarios Agrupados eran:

• Técnicas Reunidas: 43%
• Ghesa Ingeniería y Tecnología: 34,4%
• Naturgy (a través de sus filiales de ingeniería): 11,3%
• Iberdrola (a través de sus filiales de ingeniería): 11,3%

Ghesa, por su parte, especializada en ingeniería y arquitectura, con presencia internacional, sobre todo en el ámbito energético, registró una cifra de negocio de 60,3 millones de euros en 2018 y un EBITDA de 2,72 millones, con una plantilla de alrededor de 600 trabajadores.

La Adquisición por Energy China: Un Interés Estratégico

China Energy Engineering Corporation (CEEC), conocida como Energy China, con sede en Pekín y uno de los mayores grupos de construcción del mundo, ha cerrado la compra de Empresarios Agrupados, Ghesa Ingeniería y Tecnología y EA servicios de explotación Nucleares GNIT. Esta adquisición permite al grupo chino hacerse con el control total de estas ingenierías españolas, cuya actividad se centra en el negocio energético, con un fuerte enfoque en el sector nuclear.

La estructura de la adquisición fue la siguiente:

1. Energy China adquirió directamente el 43% de Técnicas Reunidas, el 11,3% de Naturgy, el 11,3% de Iberdrola y el 34,4% de Ghesa en Empresarios Agrupados.
2. Adicionalmente, Ghesa Ingeniería y Tecnología estaba participada por Naturgy (41,18%), Iberdrola (41,18%), Empresarios Agrupados (8,64%) y la propia Ghesa (9%).

Por tanto, Energy China adquirió el 44,4% de Técnicas Reunidas, el 27,8% de Naturgy y el 27,8% de Iberdrola en Empresarios Agrupados. Además, se hizo con el 48% de Naturgy, el 48% de Iberdrola y el 4% de Técnicas Reunidas en Ghesa.

La operación ha sido supervisada por el Gobierno español, cuya autorización es necesaria debido a que Empresarios Agrupados participa en la gestión de centrales nucleares como Almaraz 1 y 2, Ascó 1 y 2, Cofrentes, José Cabrera, Santa María de Garoña, Trillo y Vandellós 1 y 2, manejando información sensible para la seguridad nacional.

Tabla de Participaciones en Empresarios Agrupados (antes y después de la adquisición)

La Innovación y el Desarrollo Tecnológico en Empresarios Agrupados

A principios y bien entrados los años 70, la informática estaba muy poco desarrollada, especialmente el software tecnológico de carácter nuclear. Para poner en marcha el aparato tecnológico necesario, se tuvieron que desarrollar programas específicos en disciplinas como la ingeniería mecánica, civil, eléctrica e I&C (Instrumentación y Control). Conceptos como los autovalores, la transformada rápida de Fourier, las ecuaciones de Navier-Stokes, el jacobiano, el método de Runge-Kutta, el wronskiano o el cálculo numérico para las ecuaciones en derivadas parciales parabólicas, hiperbólicas o elípticas, cobraron un sentido real y fueron de una utilidad que no se sospechaba en las escuelas de Ingeniería.

Se desarrollaron programas, inicialmente en FORTRAN 4 y 77, para cálculos de transitorios hidráulicos, transitorios en sistemas eléctricos, cálculo de espectros para el diseño de estructuras, y programas para evaluar los efectos dinámicos en las piscinas de supresión de presión de los reactores tipo BWR, entre otros. En aquel momento, tampoco existía una normativa clara sobre la validación y verificación del software de cálculo, aspecto que también hubo que desarrollar.

La tecnología de los ordenadores estaba muy lejos de la actual; en aquellos momentos se utilizaban mainframes de tercera generación, como el IBM-360 o el CRAY-1 y 2, alojados en centros de cálculo. La resolución de problemas requería un esfuerzo conjunto de cálculos manuales y procesamiento computacional, además de grandes dosis de paciencia. Cada segundo de CPU era muy costoso, lo que realzaba el valor de la formación inicial de los ingenieros.

Lo más importante de la innovación no es tanto los nuevos desarrollos que se puedan plantear, sino conservar y no olvidar los conocimientos y la experiencia que ya se tienen. La energía nuclear sigue siendo una opción a considerar en la lucha contra el cambio climático y la búsqueda de formas más sostenibles de generar energía.

ACS: Un Gigante Global en Infraestructuras Sostenibles

El Grupo ACS, un operador y proveedor global de infraestructuras sostenibles, ha consolidado un modelo de negocio líder a nivel mundial, con una amplia presencia geográfica y diversidad de actividades. En los últimos años, ACS ha implementado su estrategia, logrando excelentes resultados y demostrando un crecimiento sostenido en todas las métricas operativas y financieras.

Recientemente, ACS ha destacado por traer a GIP BlackRock como socio estratégico, a través de una joint venture al 50/50, para desarrollar y operar una plataforma global de centros de datos. Como parte de su estrategia de expansión en todo el ecosistema de IA, también está desarrollando una red europea de centros de datos de baja latencia, utilizando tecnología de edge computing.

Resultados Financieros del Grupo ACS

En el primer trimestre de 2026, el Grupo ACS reportó un beneficio neto atribuible de 232 millones de euros, lo que representa un aumento del 21,5% en comparación con el mismo período del año anterior, o un 30,0% ajustado por efectos de tipo de cambio. El beneficio operativo neto, excluyendo partidas extraordinarias, creció un 25% hasta superar los 239 millones de euros, en línea con el extremo superior del objetivo de crecimiento de 2026 y respaldado por el sólido desempeño de Turner.

Las ventas del Grupo alcanzaron los 12.300 millones de euros, un 4,7% más, gracias al sólido desempeño de todos los segmentos de negocio. El EBITDA del Grupo alcanzó los 772 millones de euros, un 10,5% más que en 2025 (16% ajustado por tipo de cambio). El EBIT se situó en 549 millones de euros, un aumento del 16,8% respecto al año anterior (23,7% ajustado por tipo de cambio).

La cartera de pedidos alcanzó los 99.820 millones de euros, lo que representa un aumento interanual del 9,9% (13,5% ajustado por tipo de cambio). Este crecimiento refleja el aumento en el volumen de nuevos pedidos adjudicados durante el período, que superaron los 17.500 millones de euros, un aumento del 26,9% ajustado por tipo de cambio, impulsado principalmente por los mercados de infraestructuras de próxima generación, con un enfoque particular en la construcción de centros de datos.

El Grupo invirtió 1.280 millones de euros en los últimos 12 meses, incluyendo el desarrollo de centros de datos y proyectos de infraestructura, finalizando el primer trimestre con una deuda neta de 1.470 millones de euros.

Resultados por Segmento de Negocio:

• Turner: Fuerte crecimiento de ventas (+25% ajustado por tipo de cambio), impulsado por el sector de centros de datos, farmacéutica, semiconductores, aviación y edificios públicos. El margen EBITDA aumentó 72 puntos básicos hasta el 3,9%. El beneficio antes de impuestos creció un 40%, alcanzando los 246 millones de euros. Los nuevos pedidos crecieron un 32,9%, elevando la cartera de pedidos a 42.300 millones de euros.
• CIMIC: Las ventas alcanzaron los 2.400 millones de euros, impulsadas por el desempeño en sectores estratégicos como los centros de datos. El beneficio ordinario antes de impuestos creció un 4,8%, alcanzando los 116 millones de euros. La cartera de pedidos superó los 23.000 millones de euros, un 7,9% más que el año anterior.
• Ingeniería y Construcción: Las ventas aumentaron un 2,9%, impulsadas por segmentos de alto crecimiento. El EBITDA creció un 16,1% hasta los 173 millones de euros, y el beneficio antes de impuestos aumentó un 18,2% hasta los 81 millones de euros. La cartera de pedidos creció un 5,3% ajustado por tipo de cambio, gracias a nuevos pedidos por valor de 3.500 millones de euros.
• Infraestructuras: Este segmento, que incluye Abertis e Iridium, contribuyó con 37 millones de euros al beneficio ordinario del Grupo. Abertis mostró un sólido desempeño operativo, con un crecimiento del tráfico del 1,4%, impulsado por España, Estados Unidos y Chile. Iridium registró un beneficio antes de impuestos de 9 millones de euros, mientras que ACS Digital & Energy, la división encargada del desarrollo de la plataforma de centros de datos, obtuvo un beneficio de 4 millones de euros.

El Grupo ACS finalizó el período con una deuda neta de 1.500 millones de euros, una mejora significativa de 1.400 millones de euros desde marzo de 2025, a pesar de las importantes inversiones en asignación de capital estratégico. Esto se debe al fuerte flujo de caja operativo neto de 2.300 millones de euros, que ha permitido a la empresa mantener un atractivo retorno para los accionistas (441 millones de euros en efectivo) y realizar inversiones estratégicas por un total de 1.300 millones de euros en los últimos 12 meses.

La inclusión continua de ACS y HOCHTIEF en el Dow Jones Best in Class Index refleja el enfoque constante del Grupo en prácticas comerciales responsables, una gobernanza sólida y un progreso medible en áreas clave de sostenibilidad.

EDF: Un Actor Global en la Energía

EDF (Électricité de France) es una de las principales empresas energéticas del mundo, con una fuerte presencia en la generación de energía nuclear, térmica y renovable. La compañía francesa ha mostrado interés en la adquisición de participaciones en Empresarios Agrupados, lo que subraya su estrategia de expansión y consolidación en el sector de la ingeniería energética. La participación de EDF en este tipo de operaciones es un reflejo de su compromiso con el desarrollo de infraestructuras energéticas y su búsqueda de oportunidades en mercados estratégicos.